Последние посты
Decipher
20 сент., 09:01
good read
Decipher
19 сент., 14:32
Decipher
18 сент., 07:43
3,310Открыть в TelegramDecipher
17 сент., 18:31
ФРС вчера повысила ставку, чтобы бороться с инфляцией, которую сама ставка почти не способна остановить. В этом и проблема. Нефтяной шок не возник из-за слишком дешевых денег. ФРС не может добыть дополнительный баррель, восстановить shipping через ОрмузDecipher
17 сент., 17:28
ФРС вчера повысила ставку, чтобы бороться с инфляцией, которую сама ставка почти не способна остановить.В этом и проблема.Нефтяной шок не возник из-за слишком дешевых денег. ФРС не может добыть дополнительный баррель, восстановить shipping через Ормуз или увеличить refining capacity. Повышение ставки не сделает энергию дешевле. Оно просто добавляет demand shock поверх уже существующего supply shock.И история здесь довольно неприятная. В классической работе Bernanke, Gertler и Watson по нефтяным шокам значительная часть последующего ущерба экономике была связана именно с реакцией monetary policy. Нефть была триггером, tightening усиливал последствия.Поэтому смотреть только на headline inflation сейчас опасно. Гораздо важнее другое: уходят ли вверх inflation expectations, ускоряются ли зарплаты, распространяется ли рост цен из energy в core services и остальные категории.Если secDecipher
16 сент., 08:45
ивропа
Decipher
15 сент., 09:31
Самый интересный contrarian call на эту неделю: ФРС не повысит ставку. Bond market прайсит вероятность hike примерно в 87%, но еще в июле центр FOMC был за hold. Поэтому главный вопрос не в том, была ли августовская CPI плохой. Была ли она настолько плохой
Decipher
14 сент., 12:03
Самый интересный contrarian call на эту неделю: ФРС не повысит ставку.Bond market прайсит вероятность hike примерно в 87%, но еще в июле центр FOMC был за hold. Поэтому главный вопрос не в том, была ли августовская CPI плохой. Была ли она настолько плохой, чтобы заставить комитет перейти от паузы к новому hiking cycle?ФРС крайне редко делает один изолированный hike. Поэтому реальный выбор скорее между “оставить ставку” и “начать новый цикл повышения”, а не просто между hold и +25 б.п.И пока данные не выглядят как очевидный триггер для нового цикла. Core services CPI осталась на 3.0% YoY, ожидаемый core PCE за август около 3.1% annualized против примерно 3.2% за шесть месяцев. Это скорее медленная disinflation, чем явная reacceleration.Плюс financial conditions уже ужесточились за последние недели. То есть рынок сам делает часть работы, которую должен был бы сделатьDecipher
14 сент., 10:19
как говорится - tighten the belt 🫣
Decipher
13 сент., 19:00
paris fashion week 2K26
Decipher
13 сент., 14:01
Одно из фундаментальных знаний для любого участника рынка - понимание макро экономических событий, в том числе экономического календаря. Поняв азы - можно двигаться дальше и углубляться в более узкие понятия, поэтому заходим на БЕСПЛАТНЫЙ КУРС и усваиваем
Decipher
13 сент., 09:31
как говорится - tighten the belt 🫣
Decipher
12 сент., 16:31
Самая contrarian сделка сейчас? Купить Китай, профинансировав это продажей Америки.Идея Anthony Bolton довольно простая: почти все рынки около максимумов, Китай все еще около минимумов. Америку любят все, valuations высокие, капитал уже зашел. Китай после трехлетнего bear market остается рынком, которого большинство предпочитает избегать.Но именно здесь может быть интересная асимметрия.Bolton предлагает разделять “journey” и “arrival”. Рынок месяцами боялся тарифов Трампа и заранее продавал Китай. Сам момент их введения может оказаться не началом нового падения, а точкой, где плохие новости уже в цене.С другой стороны, инаугурация Трампа может стать “arrival” для американского рынка после длинного движения вверх. Особенно когда AI trade сконцентрирован в небольшой группе американских tech-компаний. Bolton сравнивает эту логику с dot-com и предпочитает ротацию из US tech вDecipher
12 сент., 16:10
350 человек уже зарегестрировались и успешно завершили бесплатный курс по макро календарю. В честь этого, 35% off по промо SCHOOL на любой курс и бандл, для тех, кто хочет углубиться и капнуть чуть глубже макро календаря. MACROEDGESDecipher
11 сент., 09:51
gmDecipher
10 сент., 15:37
Рынок уже прайсит инфляционный шок. Рецессию, которую этот же шок может создать, пока не совсем.2-летка около 4.44% при ставке ФРС 3.50-3.75%. Это не означает, что рынок буквально закладывает три повышения по 25 б.п. Но сигнал понятен: рынок резко пересмотрел, как долго ФРС придется оставаться restrictive.Brent выше $100 и стресс в нефтепродуктах ставят ФРС в неприятную позицию. Она не может добыть нефть, открыть Ормуз или создать новые НПЗ. Она может только прижать спрос, чтобы энергетическая инфляция не ушла во второй круг через зарплаты и остальные цены.Но дорогая энергия уже сама делает часть работы ФРС.Для домохозяйств это фактически налог: больше на бензин и электричество, меньше на все остальное. Для бизнеса это дороже логистика, энергия и сырье. Маржа сжимается, цены растут, расходы режутся. IEA уже ожидает снижения мирового спроса на нефть в 2026 году из-за высоких цен.
Decipher
8 сент., 09:10
Decipher pinned a photo
7 сент., 10:28
Decipher
7 сент., 08:20
Самая большая проблема современного трейдера - уже давно не недостаток информации.А неспособность понять, какая из неё действительно имеет значение.Сегодня у розницы есть Bloomberg, X, Telegram, on-chain, опционы, order flow, десятки индикаторов и новости практически без задержки.Кажется, что чем больше информации ты потребляешь, тем лучше понимаешь рынок.Чаще происходит наоборот.Представьте, что CPI выходит выше ожиданий.Один трейдер видит:инфляция выше → Fed hawkish → рынок вниз.Другой смотрит, какая именно компонента дала сюрприз, что происходило с wages, что уже было заложено в rates и как был расположен рынок перед публикацией.Данные у обоих одинаковые.Decipher
6 сент., 16:04
+162k payrolls за август выглядят неплохо. Но рынок облигаций, похоже, в этот отскок не особо верит.2Y Treasury пошла вверх, потому что короткий конец кривой в первую очередь прайсит реакцию ФРС. +162k рабочих мест, липкая инфляция и энергетический шок дают Феду достаточно аргументов оставаться жестким. При этом 10Y почти не двинулась. То есть рынок готов прайсить более жесткую политику сейчас, но не готов повышать ожидания по среднесрочному росту и инфляции.И внутренности payrolls объясняют почему. Food services показали +59.2k seasonally adjusted при снижении raw payrolls примерно на 700. Leisure & hospitality дали +62k, хотя без сезонной корректировки занятость упала примерно на 91k. Manufacturing показал +16k при всего +4k raw, причем production and nonsupervisory employment снизился примерно на 7k. Частные услуги в целом добавили 86k, но leisure & hospitality плюс private
