Последние посты
Заметки Адама Смита
13 июн., 16:38
ИИ спасёт рынок труда? Вот это поворотНа ПМЭФ‑26 власти, по данным «Ъ», снова озаботились нехваткой рабочих рук — демография, как обычно, «не радует». Решение — догнать и перегнать всех за счёт искусственного интеллекта. Ставка на ИИ как универсального помощника: и производительность поднимет, и вакансии закроет.Звучит логично: если людей не хватает, пусть машины работают за двоих. Но тут возникает риторический вопрос — а кто будет учить ИИ понимать российский документооборот, если даже живые сотрудники с этим не всегда справляются? Плюс риски для рынка труда никто не отменял: автоматизация — это не только новые профессии, но и вполне конкретные сокращения «старых» рабочих мест.В итоге, на мой взгляд, ставка на ИИ — это не волшебная палочка, а очередная попытка сделать хорошую мину при неблагоприятной демографии. Оставшимся действительно придётся работать больше — вопрос только,Заметки Адама Смита
12 июн., 16:43
Западный бизнес в России: новая реальность или старая привычка?На ПМЭФ красиво рассуждают о «новой реальности» для западного бизнеса: мол, санкции — это теперь навсегда, а рынок заняли азиатские игроки. Но я смотрю на эту картину и вижу не смену эпох, а повтор одной и той же пьесы, только с новыми декорациями и париками.В сухом остатке обсуждается всё то же — можно ли заработать в России, когда твои активы могут в любой момент перейти во «временное управление» или попасть под очередную порцию правил. Западные компании жалуются на риски, российские власти намекают: привыкайте, теперь так. Как будто риски появились только вчера — а до недавнего времени здесь царила стабильность, и все были уверены в своих вложениях.Самое забавное — даже после «тотального ухода» западных брендов сюда продолжают тихо возвращаться структуры через третьи страны. Азиатские компании, о которых так бодроЗаметки Адама Смита
11 июн., 16:48
Иностранные инвестиции: вычитание вместо сложенияЗа последние четыре года накопленный пул прямых иностранных инвестиций в Россию сократился с 500 миллиардов долларов до 270 миллиардов. Иван Таврин на ПМЭФ подчеркивает, что это говорит о масштабах проблемы и нереализованном потенциале экономики.Парадокс в том, что, несмотря на заявленный потенциал, деньги уходят. Это не просто цифры — это лакмусовая бумажка, показывающая, верят ли глобальные инвесторы в то, что завтра здесь будет выгоднее, чем сегодня. Судя по динамике, они голосуют ногами.Ситуация выглядит так, что вычитание идет быстрее, чем сложение. Инвестиции не только не возвращаются, но и внутренние источники не спешат компенсировать эту утрату. Банковская система и госбюджет не могут бесконечно поддерживать экономику в режиме постоянного вычитания.На крупных форумах продолжают обсуждать «огромный потенциал», но статистикаЗаметки Адама Смита
10 июн., 16:40
Минприроды решило уточнить редкоземельные активыМинприроды разрабатывает законопроект по повышению достоверности данных о месторождениях редкоземельных металлов — об этом сообщил глава ведомства Козлов (цитата «Ъ»). Неожиданно практичный шаг: на фоне геополитических баталий и спроса на «зелёные» технологии, редкоземы — не просто сырьё, а стратегический актив.Почему именно сейчас? Ответ на поверхности: без точных данных о запасах и качестве руды ни один инвестор не сунется, а государство рискует строить планы на песке. Китай давно держит монополию на рынке, остальные либо считают запасы по старым советским методичкам, либо просто завидуют. Сыры, шоколад, ножички? Нет, у нас — иттрий и неодим.На мой взгляд, если законопроект действительно повысит прозрачность и точность оценки ресурсов, это редкий случай, когда бюрократия работает на опережение. А если всё сведётся к очереднойЗаметки Адама Смита
9 июн., 16:42
ГЧП‑рейтинг: кто на самом деле выиграл, а кто просто не игадалМинэкономики бодро отрапортовало: очередной рейтинг регионов по развитию государственно-частного партнёрства (ГЧП) за 2025 год, и снова Москва — на первом месте. Казалось бы, всё логично: опыт, ресурс, динамика проектов. Но вот что смущает меня больше всего — внезапная рокировка Питера с 2‑го места сразу на 64‑е. В рейтингах такую амплитуду обычно называют «катастрофой», но здесь — просто «нулевая динамика». И ведь формально — всё по букве методики.Топ‑3 выглядит так: — Москва — бессменный лидер, эффект масштаба и административного ресурса. — Пермский край — «скрытый фаворит», внезапно ворвавшийся в элиту, хотя публичной шумихи вокруг его ГЧП не было. — Хабаровский край — «темная лошадка», которой хватило накопленного опыта и пары новых проектов.Питер же за одну «нулевую» годовую динамику улетел в аутсайдеры — приветЗаметки Адама Смита
8 июн., 16:39
Платформам приравнивают пользователей? Или наоборотВот вам занятная картинка: представьте себе мир, где ваши данные — не просто «цифровой след», а своего рода валюта. Не какая-то там крипта, а настоящая, с курсом, ликвидностью и возможностью… переноса с одной платформы на другую. Фантастика? А ведь это обсуждают на самом верху — свежая стратегическая сессия у Мишустина, «Ъ» пишет, что речь шла именно о правах на пользовательские данные и справедливости конкуренции между цифровыми площадками.Вроде бы всё логично: если маркетплейсы, соцсети и банки строят свои империи на наших привычках, кликах и анкетах, почему бы не дать возможность пересаживаться с одной платформы на другую, не теряя при этом ни истории покупок, ни рейтинга, ни кредитного профиля? Звучит даже прогрессивно — заодно и сторонние сервисы к инфраструктуре подпустить, пусть конкурируют, пусть двигают рынок. А что у насЗаметки Адама Смита
8 июн., 00:35
Санкции: больше цифр, меньше смыслаГлава «Роснефти» на днях снова напомнил: конфликт на Ближнем Востоке — это не только геополитика, но и начало глобального ресурсного кризиса. Санкции тут — как соль в борще: добавить можно сколько угодно, но вкус блюда от этого не всегда становится лучше. Блокировки, ограничения, эмбарго — их сыпят щедро, но если посмотреть на реальные цифры, не всё так линейно.Западная риторика любит рапортовать: «отключили», «заморозили», «уронили на 30% поставки». Но если копнуть глубже, оказывается, что нефть и газ из региона, который вот-вот должен был «рухнуть», находят дорогу к потребителю через две прокладки и три смены документов. А что у Европы? Цены на энергоносители за 2025 выросли двузначно, промышленность теряет конкурентоспособность. Кто-то удивлён? Я — нет.Всё чаще складывается ощущение, что цифры санкций — это такой идеологический пудинг: красивоЗаметки Адама Смита
7 июн., 16:37
Что русскому хорошо, то немцу — тожеСвежий опрос Российско-германской внешнеторговой палаты: большинство европейских компаний, которые остались в России (а это в основном немцы), не собираются покидать рынок — несмотря на все санкции, проблемы с логистикой и международными расчётами. Прогнозы по экономике РФ на второе полугодие у них не самые радужные, но инвесторы видят потенциал в IT, АПК и энергетике. Мотивация у менеджеров предельно прагматичная — никто не хочет отдавать свою долю российской экономики китайским конкурентам.На мой взгляд, это классика бизнес-реализма: пока в стране есть спрос и хоть какая-то маржа, уходить — значит подарить рынок конкуренту. Особенно если этот конкурент из Поднебесной и не склонен церемониться с остатками европейской вежливости. Вопрос даже не в любви к России, а в банальной арифметике: потеря присутствия сегодня — это потеря прибыли завтра, и неЗаметки Адама Смита
5 июн., 16:06
Баланс, суверенитет, ВТО — три сюжета на сегодня1) Приоритет национального права: новый фетиш.Все вдруг дружно вспомнили, что «справедливый баланс» возможен только если интересы страны ставятся выше глобальных правил. А что, до этого все играли в «честную ВТО»? Удивительно, как быстро бывшие апологеты глобализации превратились в ревностных протекционистов. Мой любимый рикардианский миф о свободной торговле — теперь не более чем исторический анекдот.2) ВТО: downgrade в «облегчённую версию»?Горизонт у ВТО, по мнению «Ъ», весьма туманный: сценарии варьируются от полного развала до некой «облегчённой версии», где организация теряет даже остаточное влияние. Шансы на реформу выглядят как ставки на честный сыр в мышеловке — все понимают, что игра закончилась, но продолжают крутить колесо. На 5–10 лет вперёд фрагментация — не угроза, а почти неизбежность.3) Кризис глобализации: неЗаметки Адама Смита
4 июн., 16:13
Технологии в АПК: новый фетиш или реальный выход?Минсельхоз снова за инновации — на коллегии заявили, что рост агропрома теперь будут обеспечивать не субсидиями, а «стимулированием снижения издержек» через технологии. Сценарий, в котором господдержка концентрируется на технологическом развитии, должен дать снижение себестоимости и сделать экспорт конкурентоспособнее. Казалось бы, всё логично — кто против дешёвых тракторов и умных доярок?Вот только я смотрю на этот энтузиазм и ловлю себя на дежавю. АПК у нас любят настраивать на всё подряд: то на импортозамещение, то на экспорт зерна, теперь вот на инновации. Снижение издержек — красиво на бумаге, а на практике «инновации» обычно сводятся к закупке импортных комбайнов и внедрению ERP-систем, про которые потом годами пишут отчёты. А когда реальный фермер сталкивается с реальными ценами на топливо и удобрения — где тут местоЗаметки Адама Смита
3 июн., 16:41
Европа и «статистические» инвестиции: рост на бумагеПриток прямых иностранных инвестиций в Европу в 2025 году вырос сразу на 56% и достиг $239 млрд — цифра, которая выглядит как внезапная победа на фоне вечных разговоров о стагнации и «утечке капитала». Но если смотреть в детали, энтузиазм быстро улетучивается: рост обеспечили не новые заводы и рабочие места, а крупные сделки слияний и поглощений (M&A). То есть деньги пришли, но в основном поменяли одних владельцев на других — а не создали новые мощности.Что особенно забавно — на фоне геополитики и слабого роста привлекать реальный капитал Европе становится всё сложнее. Ernst & Young прямо говорят: инвесторы осторожничают, новые проекты запускают неохотно, а M&A — это больше про бухгалтерию, чем про экономику будущего.В сухом остатке: — $239 млрд — не столько «свежие» деньги, сколько отражение крупных корпоративных сделок. — НовыхЗаметки Адама Смита
2 июн., 16:42
Аграриям подберут начальников: Москва снова ближе к землеСовет Госдумы предложил дать Минсельхозу право согласовывать региональных министров по АПК — свежий пример того, как федеральные ведомства всё плотнее встраиваются в местную вертикаль. На очереди, видимо, ещё несколько отраслей — для Минтранса такая норма уже одобрена, Минспорт тоже не остался в стороне (данные «Ъ»).На первый взгляд — логика понятна: если хочешь управлять национальными проектами с единого пульта, нужны «свои» люди на местах. Эксперты даже осторожно соглашаются: да, качество управления может вырасти, если критерии отбора чёткие, а не «по звонку». Только вот критерии — штука тонкая, особенно когда речь идёт о реальных потребностях региона, а не о красивых отчётах в столице.Так что вопрос не в том, кто будет ставить подпись, а в том, кто реально будет отвечать за результаты на полях. У меня ощущение, что МоскваЗаметки Адама Смита
1 июн., 16:34
Бюджет, золото, алкоголь — три сюжета про Минфин России1) Бюджет‑2026: дефицит по плану.В федеральном бюджете на 2026 год заложены доходы 40,283 трлн руб., расходы — 44,069 трлн руб. Дефицит — 3,786 трлн руб. Ощущение такое, что «минус» теперь не ЧП, а норма: Минфин спокойно планирует жить взаймы, как будто это не проблема, а стиль эпохи. Кто будет платить за этот банкет — вопрос не праздный.2) Фонд национального благосостояния: подушка или кошелёк?Минфин управляет ФНБ, который теоретически должен быть «подушкой безопасности». На практике фонд давно стал универсальным кошельком для латания дыр: то на пенсии, то на инфраструктуру, то на покрытие дефицита. Ирония в том, что чем больше дыр, тем меньше «безопасности» — но, видимо, это никого не смущает.3) Алкоголь, табак и лотереи: министерство не только про налоги.В структуру Минфина входят службы по контролю за рынкамиЗаметки Адама Смита
31 мая, 16:32
Гостех меняет имя: что за этим стоитГосдума вот-вот рассмотрит во втором чтении законопроект о единой цифровой платформе «Гостех». В первом чтении его приняли ещё в декабре 2025, теперь в редакцию добавили сразу несколько новых норм: смену названия платформы, новый срок вступления закона в силу и особый порядок размещения отдельных информационных систем на этой самой госплатформе (данные «Ъ»).Всё это выглядит как типичная бюрократическая игра в «сменим вывеску — изменим суть». На деле, конечно, суть не меняется: платформа, разработанная Минцифры, должна стать универсальным хабом для госуслуг и ведомственных IT-систем. Но если раньше «Гостех» звучал как что-то из учебника по автоматизации, то теперь, видимо, будет что-то более патриотичное или, наоборот, обезличенное. А что у нас обычно бывает после смены названия? Правильно — новые бюджеты на брендинг, документацию, интеграцию иЗаметки Адама Смита
30 мая, 16:31
Число иностранных компаний в Китае: +6,8% за четыре месяцаМинистерство коммерции КНР бодро рапортует: с января по апрель число компаний с иностранными инвестициями выросло на 6,8% — теперь их в Поднебесной более 530 тысяч. Накапливаемый объём прямых иностранных инвестиций тоже впечатляет: $3,6 трлн. Сыры, шоколад, ножички? Нет, просто Китай продолжает собирать у себя всё, что плохо приколочено к полу.На первый взгляд — феноменальный результат для страны, которую последние пару лет усиленно «отпугивают» геополитикой и торговыми войнами. Но если копнуть чуть глубже, вопросы возникают сами собой. Во-первых, структура этих инвестиций меняется: крупные западные корпорации осторожничают, зато малые и средние компании из Юго-Восточной Азии и Ближнего Востока идут активнее. Во-вторых, прирост — это, конечно, хорошо, но объём новых вложений в реальном выражении растёт куда медленнее, чемЗаметки Адама Смита
29 мая, 16:38
Контуры будущего — или почему все ждут, что кто-то покажет им картуСоциологи в “Ъ” вдруг обнаружили: людям не хватает внятной картины будущего. Вот уж действительно новость — такого, чтобы все понимали, куда грести, не бывало даже в эпоху глобализации, а уж сейчас и подавно. Прежний мир «Берлинская стена — глобальная экономика — стабильные правила» благополучно испарился, а новые договорённости пока что на уровне «кто громче крикнет — тот и прав».Но мне кажется, что это не кризис будущего — это кризис привычки, когда за тебя кто-то сверху рисует контуры и раздаёт роли. Все ждут хартии, конвенции, дорожные карты и прочие расписания счастливого завтра — а за окном, простите, турбулентность и конкуренция сценариев. Почему-то никто не спрашивает: а может, в новой реальности стабильная «картина будущего» — это как советский дефицит: все о нём говорят, но никто не видел?На мой взгляд,Заметки Адама Смита
28 мая, 16:22
Зерно, рубль, «оптимизация» — три коротких поворота сюжетаСебестоимость как новый фетиш.На зерновом форуме аграриям вежливо напомнили: «конкурентоспособность — это не про урожай, а про то, кто дешевле вывезет». Хороший урожай теперь не праздник, а повод крутить калькулятор: рубль окреп — экспортный маржинал не пляшет. Забавно, что про технологии заговорили только когда дотации пошли на убыль.Оптимизация логистики вдруг стала главным лозунгом. Перевожу: кто сумеет довезти зерно до порта дешевле, тот и будет «победителем рынка». Смешно, что в стране с тысячами километров рельсов и рек логистика всё ещё жрёт половину маржи. А модернизация — это что-то про новые мешки или всё-таки про инфраструктуру?Государство продолжает сокращать помощь, и теперь она якобы «только туда, где максимальная отдача». Звучит как слоган для отдела эффективности в банке, а не для села. Если экспортнаяЗаметки Адама Смита
27 мая, 16:24
Американские горки для американской ставкиС 22 мая у ФРС новый рулевой — Кевин Уорш, а первое заседание под его руководством уже в середине июня. Не то чтобы это повод для фейерверка, но смена капитана всегда добавляет рынкам нервозности. Тем более, что всё больше управляющих ФРС намекают: пора бы ужесточать ДКП — тарифное давление и рост цен на энергоносители не дают расслабиться.На мой взгляд, ближайшие недели пройдут под знаком осторожности. Уоршу предстоит доказывать, что ФРС не станет игрушкой Белого дома, а независимость регулятора — не просто красивая вывеска. Джером Пауэлл, кстати, уходит не до конца: остаётся в совете управляющих, чтобы, видимо, подстраховать преемника (или напоминать, что «старшие ещё здесь»).Вопрос не в том, будет ли ФРС ужесточать — а когда и насколько резко. Ставки и так на исторических максимумах, инфляция не спешит утихать, а вокруг одни «драйверыЗаметки Адама Смита
26 мая, 16:21
Системные просчеты в работе Росимущества: как государство не знает, что делать со своим добром.Генпрокурор Гуцан на днях публично заявил: у Росимущества не налажено эффективное управление активами. То есть, буквально — государство не знает, что делать со своим добром. Активы висят мёртвым грузом, вместо того чтобы работать на экономику. Сколько таких объектов — никто не уточнил, но подозреваю, речь идёт о тысячах.Вторая претензия — сохранность и продажа госимущества. Тут всё по-русски: имущество то теряется, то ветшает, а когда доходит до продажи — уходит за копейки или вовсе простаивает. Вопрос: если государство не может продать собственный завод или здание за вменяемые деньги, зачем оно вообще этим занимается? Сыры, шоколад, ножички?Третий пункт — активы не вовлекаются в оборот. Иными словами, вместо того чтобы приносить доход или хотя бы нести социальную функцию, ониЗаметки Адама Смита
25 мая, 16:22
Зерно, проверки, конкуренция — три коротких сюжета1) Проверки вернулись.Правительство расширяет зону риска: теперь элеваторы от 50 тыс. тонн тоже под контролем Россельхознадзора. Раньше плановые проверки касались только гигантов от 100 тыс. тонн. Власти объясняют — надо защищать экспорт и делать рынок прозрачнее. А что, у нас раньше зерно было «полу‑прозрачным»?2) Экспорт под прицелом.Минсельхоз рассчитывает, что ужесточение требований к качеству позволит российскому зерну лучше конкурировать на внешних рынках. Логика простая: если навести порядок на складах, за рубежом будут меньше придираться к нашему хлебу. Вопрос — повысится ли экспорт или вырастет только бумажная волокита?3) Мелким не весело.Те, кто работает с небольшими объёмами, не в восторге: дополнительные проверки бьют по карману и времени. Мелкие и средние трейдеры предупреждают — им теперь сложнее конкурировать с
