Последние посты
Ретроградный кэш / Экономика
13 нояб., 11:55
От какой суммы имеет смысл инвестировать деньги?Была пара свободных вечеров, и я решил сходить на вебинар по формированию пассивного дохода. Там спикер три вечера говорил о важности сроков инвестирования, а не суммы.Вы же слышали про капитализацию, так вот про неё он и вещал. Мол, инвестируйте по 5 000 рублей в месяц, а ему платите по 3 000 в месяц, и через «икс» лет вы станете безумно богаты.Так вот, я решил всё пересчитать и показать вам, что бы вы знали и не слушали таких балаболов, как он (имя говорить не буду, но на YouTube у него 230 тысяч подписчиков).За основу расчётов я взял следующие исторические данные:1. База — это сегодняшние 100 000 рублей. Вот всё, что вы можете на них купить, это база. 2. Средняя годовая доходность за последние 25 лет в России составляет 12% годовых (депозиты, облигации, акции). 3. Средняя годовая инфляция за 25 лет составляет 7,5%. 4. Индексация ежемесячных инвестиций на 7% в год. Делаем вид, будто наша зарплата растёт. 5. Налоги не считал, делаем вид будто у нас ИИС или какая другая льгота.Итого, смотрим в таблицы и видим, что инвестировать 10 000 в месяц почти не имеет смысла. От 40 000 в месяц через 25 лет появляется какой-то толк. А вот всё, что выше 100 000 рублей, — это уже существенный прирост капитала и ощутимый пассивный доход.Да, капитализация сильно увеличивает капитал, но не у всех есть 40 лет жизни в запасе и воля ежемесячно инвестировать деньги.Если вы посмотрели и подумали «ясно», то зря: инвестировать полезно как минимум для формирования накоплений. Возможно, вам не удастся сформировать хороший пассивный доход, но на первоначальный взнос по ипотеке собрать получится.⚡️ Ретроградный кэш / Канал в МАКСРетроградный кэш / Экономика
13 нояб., 09:01
Независимые АЗС начали снижать цены на топливоНезависимыми АЗС называют компании, у которых нет собственных нефтяных скважин или НПЗ. Они покупают топливо на бирже или у заводов, которые по сути являются их конкурентами.Такие АЗС чувствительны к оптовым ценам, спросу и авариям на НПЗ. Поэтому в этом году они значительно повысили цены, перекладывая риски на потребителей.Топливный демпфер для таких АЗС не работает, так как он касается только НПЗ (нефтяников). Поэтому они не обязаны сдерживать цены, хотя ФАС может вмешаться в случае необоснованного повышения цен.Они начали снижать цены, и это хороший сигнал. В ноябре цены снизились в среднем на 20%, что говорит о нормализации работы НПЗ.Однако цена всё ещё слишком высокая. Например, цены на бирже сегодня:ДТ-Л: 58 782 рублей за тонну АИ-92: 65 620 рублей за тонну АИ-95: 72 530 рублей за тоннуНужно помнить, что тонна — это не 1000 литров. Например, в одной тонне дизельного топлива обычно содержится от 1160 до 1250 литров. Поэтому ценам ещё есть куда снижаться.⚡️ Ретроградный кэш / Канал в МАКСРетроградный кэш / Экономика
12 нояб., 11:46
Набиуллина выступила на пленарном заседании Государственной Думы и вот что важного сказалаЛьготные кредиты сегодня составляют 14% от всех кредитов в экономике. Сегодня за избранных платят все остальные участники экономического процесса. С льготной историей пора заканчивать.Из-за льготных кредитов растёт инфляция, и за выгоду единичных бизнесов платит вся страна. Я писал об этом пару дней назад в разрезе «двух экономик».Также она призывает отказаться от льготной ипотеки, так как у людей не было особой проблемы с ней. Кто хотел взять, тот брал и платил. Сегодня же из-за льготных программ выросли цены, и вопрос уже стоит не в процентной ставке по ипотеке, а, например, в размере первоначального взноса.Если до льготной программы на первоначальный взнос можно было накопить за 6–18 месяцев, то сегодня в отдельных городах на это уйдут все 40 месяцев.Также она сказала, что ВВП вырастет в пределах 1%, а инвестиционная активность упала на 10%. Сигналы неприятные, но ожидаемые. Из позитивного осталась только её вера в инфляцию на уровне 4%, которую ЦБ планирует достичь в 2027 году.⚡️ Ретроградный кэш / Канал в МАКСРетроградный кэш / Экономика
12 нояб., 09:06
Новый этап борьбы с Р2Р стартует в 2028 годуДепутаты вынесли на первое слушание законопроект о введении ограничений для лиц, подозреваемых в проведении сомнительных операций.Что это за операции и каковы их критерии, пока не озвучено. Их должен будет определить ЦБ и согласовать с Росфинмониторингом, после чего критерии передадут коммерческим банкам, которые будут обязаны их выявлять.Если банк выявит нарушителя, то на счета человека будут наложены ограничения сроком на 1 год. Пополнения средств через банкомат или переводом будут ограничены 30 000 рублей в месяц.Это ограничение можно снять досрочно, если доказать, что ты ни в чем не виновен. Никаких заявлений в полицию, никакой ответственности — это новый комплаенс.Если банк неоднократно выявит подозрительные операции, но не отреагирует на них в течение суток, то его лишат лицензии. Все серьезно.Таким образом, правительство хочет бороться с Р2Р, казино и наркотрафиком. Но знатоки криптопроцессингов посмеются в голос.Во-первых, уже пару лет как ведется работа через карточные «фермы». Когда у трейдера 1000 карт и каждая из них обрабатывает 30 000 рублей в месяц (совпадение?).Во-вторых, для больших оборотов используют e-com, и деньги принимаются на счета компании, а не на карты. Организовывается фирма типа «Плеерок» и продает цифровые товары, например, пополнение Steam-аккаунта. А еще есть стримеры с донатами...В общем, я вижу очередную неработающую ерунду. Карты заблокируют людям, которые крипту поменяют по незнанию дела, и активистам на работе, которые собирают деньги на праздники, а реальные «бизнесмены» останутся безнаказанными.⚡️ Ретроградный кэш / Канал в МАКСРетроградный кэш / Экономика
11 нояб., 11:36
Карты «Мир» принимают в 13 странах мира, но в каких именно, ЦБ РФ не уточняет. Расскажу что знаю сам.Если в какой-то стране принимают карты «Мир», это не значит, что их принимают везде: чаще всего это короткий перечень конкретных банков.Вот небольшой список на 2026 год:1. Азербайджан Терминалы и банкоматы «ВТБ Азербайджан».2. Армения Терминалы и банкоматы «ВТБ Армения».3. Беларусь Работает, но не везде и не всегда. Всё зависит от настроения «Белкарт».4. Вьетнам Терминалы и банкоматы «Вьетнамско-Российский совместный банк». Также можно снимать наличные, отправляя перевод по СБП на счёт менялы.5. Казахстан Только банкоматы «ВТБ Казахстан». Только снятие наличных.6. Куба Карты работают почти по всей стране.7. Таджикистан Терминалы и банкоматы «Dushanbe City».8. Иран Карты работают почти по всей стране.Остальные пять стран — скорее всего, Абхазия, Приднестровье и другие. Но на самом деле у меня «Мир» принимали в Турции в паре туристических магазинов, поэтому реальный список может быть шире, чем я указал выше.Скоро декабрь — сезон отпусков и поездок на море. Какие карты и сервисы вы используете в заграничных поездках? Может, у вас есть дельный совет, как безопасно тратить деньги за рубежом?⚡️ Ретроградный кэш / Канал в МАКСРетроградный кэш / Экономика
10 нояб., 11:30изменён
Прогрессивная шкала налогообложения доходов физических лицС января 2025 года действует прогрессивная шкала налогообложения доходов физических лиц, которая распространяется на ограниченный перечень доходов:- зарплата, премии и другие выплаты по трудовому договору; - вознаграждения по договорам гражданско-правового характера (ГПХ); - доходы индивидуальных предпринимателей и самозанятых, применяющих общую систему налогообложения; - выигрыши в лотереях и азартных играх; - прибыль контролируемых иностранных компаний (КИК); - доходы от цифровых валют, включая майнинг; - доходы участников инвестиционного товарищества.С января 2027 года шкала должна распространяться на все доходы физических лиц, включая дивиденды, депозиты и прочие пассивные доходы:- дивиденды; - проценты по вкладам (с учётом необлагаемого лимита — 160 тыс. рублей за 2026 год); - доходы от продажи ценных бумаг и процентов по ним; - аренда имущества; - продажа недвижимости, автомобилей, долей в бизнесе.Шкала состоит из пяти уровней:- 13% — до 2,4 млн рублей; - 15% — от 2,4 до 5 млн рублей; - 18% — от 5 до 20 млн рублей; - 20% — от 20 до 50 млн рублей; - 22% — свыше 50 млн рублей.При переходе дохода на новый уровень новая ставка налога распространяется только на ту часть дохода, которая превысила пороговое значение. Условно, при доходе 4 млн ₽ с 2,4 млн ₽ будет взиматься налог по ставке 13%, а с оставшихся 1,6 млн ₽ — по ставке 15%.На данный момент банки выступили с предложением перенести запуск второй части программы на январь 2028 года, так как они не успевают разработать техническую часть платформы и интегрироваться с ФНС.Инвесторам оставили два инструмента для ухода от этой налоговой шкалы: ИИС и ПДС. Обе программы обязывают вас замораживать деньги на 5-15 лет, но избавляют от налогов полностью.⚡️ Ретроградный кэш / Канал в МАКСРетроградный кэш / Экономика
9 нояб., 13:53
Сеть АЗС «Трасса» отходит «Газпромбанк Лизинг»Сеть просуществовала 30 лет, и у меня есть связанные с ней воспоминания. Например, в этой сети я впервые купил кофе, пока заправлялась машина.Или, например, такая история. Моя подруга работала на заправке в кафе, а точку ограбили бандиты с автоматами. Одним из грабителей оказался наш друг с района, и он после тюрьмы стал полицейским…30 лет это целая жизнь.В 2017 году я сделал дебютный выпуск высокодоходных облигаций, а «ЕвроТранс» (материнская компания) спустя пару лет с их помощью занял 27 млрд, которые, по всей видимости, не сможет вернуть.«Газпромбанк Лизинг» начал забирать АЗС себе, так как был держателем залога, и до конца этой недели заберёт их все. Также среди кредиторов есть минимум 6 банков и тысячи физических лиц.Выпуск облигаций был народным и проходил через «Финуслуги», ЦФА выпускались через А-Токен. Это громкий прецедент, который должен показать, как законы на самом деле защищают права инвесторов.Жалко, что история банкротства и возмещения долгов затянется на годы, и возможно, мы про неё забудем, так и не узнав результатов. Как инвестировать и не попасть в подобную ситуацию?ВДО изначально планировались как бумаги с повышенным риском, и если кто-то покупал их на последние сбережения, то сам дурак. Такие бумаги стоит брать на сдачу или не брать вообще.Да, все мы хотим высокую доходность, но кто в здравом уме и в стабильном финансовом состоянии будет занимать деньги почти в два раза дороже ключевой ставки?⚡️ Ретроградный кэш / Канал в МАКСРетроградный кэш / Экономика
9 нояб., 11:29
Вопросы к топливному демпферуВ 2018 году случился резкий рост топливных цен на внутреннем рынке, и государство разработало специальный механизм сдерживания — топливный демпфер.Суть его проста. Существует индикативная цена, установленная Минфином. Если на внешнем рынке топливо можно продать дороже, чем эта цена, то НПЗ получает выплату из бюджета, компенсирующую эту разницу. Если цена ниже, то НПЗ платит разницу в бюджет.Есть ещё цена «обнуления». Это когда цена на внутренней бирже уходит выше индикативной на 20–30%. Тогда механизм перестаёт работать.В общем, долгие годы всё работало как часы, но в 2026 году произошёл конфуз. Например, за октябрь в бюджет от продажи нефти и топлива поступил почти триллион рублей, из которых 415 млрд ушли на компенсацию нефтяникам.И тут возникают вопросы: нужен ли нам такой механизм, если цены на внутреннем рынке всё равно выросли?За последние 5 лет, год к году, в среднем Россия продаёт 120 млн тонн нефтепродуктов, но за 2026 год экспорт упал до 98 млн тонн (прогноз). Виной тому разрушение НПЗ, а плюс ко всему был запрет на экспорт.Получается, что нефтяники не могли заработать тех денег, которые им выплатил Минфин за 2026 год, — физически не могли. Но дело не только в возможностях.Индикативная цена в 2026 году составляет 62 300 рублей за тонну бензина и 58 950 рублей за тонну дизеля. В 2019 году эти цены были 51 000 и 50 000 рублей соответственно.Индикативная цена росла примерно на 2,7% в год на протяжении семи лет. И это при официальной инфляции в 7,7% за этот же период.Получается, что демпферный механизм эффективен, но за ним необходимо следить и пересматривать баланс. И сейчас пошли слухи, что Минфин планирует повысить индикативную стоимость на 2027 год до 82 800 рублей за тонну бензина и 84 890 рублей за тонну дизеля.Такое повышение может сыграть плохую шутку, ведь в случае падения мировых цен нефтяники смогут продавать топливо на внутреннем рынке по цене, близкой к индикативной. Для сравнения, сейчас на СПбМТСБ тонна дизеля стоит 58 780 рублей.Почему государство вообще этим занимается, а не забирает себе всю выручку? Всё дело в ответственности.Государство — это не частная компания, цель которой — масштабирование прибыли акционерам. Страна должна думать о резидентах. Например, отмени топливный демпфер, и цены на внутреннем рынке тут же вырастут.Как итог, подорожают логистика, посевные, ЖКХ и далее по цепочке. Бизнес начнёт просить льготы, а автолюбители возненавидят всех, кто называет себя чиновником.Да, за этот год Минфин выплатит рекордные 2–2,5 триллиона рублей нефтяникам, но возможно, эта сумма была бы больше, если бы он не сдерживал цены на топливо.Тот факт, что Минфин обратил внимание на индикативную цену, — уже позитивный сигнал. Но думаю, тут одним повышением не обойтись, нужен автоматический алгоритм балансировки цен, иначе правительство всегда будет опаздывать.⚡️ Ретроградный кэш / Канал в МАКСРетроградный кэш / Экономика
22 сент., 14:29
Обеление рынка: как власти выявляют серые доходы и ограничивают движение средств между счетами граждан. Часть 3Кого это затронет?Под прицел в первую очередь попадают те, кто получает регулярную выручку от физлиц без регистрации:- арендодатели квартир и нежилых помещений; - репетиторы, стилисты, мастера, дизайнеры; - продавцы на маркетплейсах и в соцсетях; - няни, водители, работающие напрямую на людей; - фрилансеры, получающие оплату на карты от частных лиц; - криптоинвесторы, выводящие средства на банковские счета.Что не попадает под контроль: переводы от близких родственников (даже частые, но не связанные с бизнесом), возврат долга, ошибочный платёж, подарки между физлицами, пособия, пенсии, выручка от продажи продукции личного подсобного хозяйства, переводы ИП с предпринимательского счёта на личную карту.Ложные срабатывания — главный риск системы. Алгоритм видит не цельРетроградный кэш / Экономика
22 сент., 12:29
Обеление рынка: как власти выявляют серые доходы и ограничивают движение средств между счетами граждан. Часть 2Меры, запланированные на 2027 год1. Автоматический обмен данными между ЦБ и ФНС. Центральное нововведение — законопроект, внесённый правительством в Госдуму 30 марта 2026 года. Он создаёт постоянно действующий автоматический обмен данными между Банком России и ФНС. В апреле 2026 года профильный комитет Госдумы вернул законопроект на доработку (не прописаны конкретные цели доступа ЦБ к данным ФНС), но речь идёт о доработке механики, а не об отказе от идеи. Закон вступит в силу с 1 января 2027 года.Три опоры новой системы: - ИНН как универсальный идентификатор. С 1 июля 2026 года вводится обязательное указание ИНН получателя при любых переводах через СБП, с карты на карту и т. д. Все счета граждан — новые и уже открытые — будут привязаны к ИНН. Это позволяет связать всеРетроградный кэш / Экономика
22 сент., 11:12
Обеление рынка: как власти выявляют серые доходы и ограничивают движение средств между счетами граждан. Часть 1Зачем это нужно?Федеральный бюджет сводится с растущим дефицитом: по итогам 2025 года он составил около 5,6 трлн рублей (2,6% ВВП), а за январь–май 2026 года разрыв достиг уже 6 трлн.Налоги превращаются в главный источник пополнения казны, и государство методично поднимает ставки: с 2025 года действует прогрессивная шкала НДФЛ (13–22%), с 2026 года основная ставка НДС повышена до 22%, а порог освобождения от НДС для упрощенцев снижен до 20 млн рублей.Однако часть предпринимателей уходит в тень — в расчёты между физлицами и наличные. По данным ФНС, неформальная занятость в стране достигает 5,3 млн человек. В ответ выстроена масштабная программа обеления экономики.Меры, уже принятые и действующие в 2025–2026 годах1. Сопоставление доходов и расходов граждан. С 2025Ретроградный кэш / Экономика
21 сент., 14:22
Силуанов сегодня заявил, что бюджет на следующий год уже предварительно свёрстан и в него заложен дефицит в районе 2% от ВВП.Если взять в расчёт ВВП 2025 года и перевести это в деньги, то: 214,3 трлн 0,02 = 4,3 трлн рублей.В 2026 году планировали дефицит 1,6% (3,8 трлн), а уже получили 3% (6,5 трлн). Если предположить, что Силуанов всегда ошибается в два раза (главное, чтобы не больше), то дефицит бюджета в 2027 году может превысить 8 трлн.Откуда такие цифры?Если будет СВО и мировой кризис ИИ, то 8 трлн вполне реалистично. Если СВО закончится и санкции снимут, то и без дефицитов обойдёмся.⚡️ Ретроградный кэш / Канал в МАКСРетроградный кэш / Экономика
21 сент., 14:10
Спрос на недвижимость в России падает, а цены растут. Парадокс или реалии рынка?За последний год цена одного квадратного метра в новостройках выросла в среднем по стране на 8%. Однако до конца этого года спрос на жильё сократится на 10–20%.Падение спроса вызвано сокращением ипотеки с господдержкой на 41%, да и в целом высокими ставками и ценами.Люди брали рассрочки в надежде дотянуть до приемлемых ставок, но низкие ставки никак не приходят, и вера в рассрочку с каждым днём угасает.Цены растут не просто так. В стоимость квадратного метра заложена инфляция. Стройматериалы, услуги ЖКХ, зарплаты работников и ГСМ дорожают, поэтому опустить цены просто так не получается.Застройщики маскируют цены с помощью скидок и рассрочек, но с сентября ужесточились требования к долговой нагрузке заёмщика, которые будут ещё больше ужесточены в октябре этого года.Все долги по микрозаймам,Ретроградный кэш / Экономика
21 сент., 08:08изменён
«Единая Россия» получила 33,7 млн голосов или 57,8% от всех голосовавших. Я лично другого и не ожидал, а следил больше за остальными партиями.Почему «Единая Россия» не может проиграть?Во-первых, у неё более трех миллионов членов и сторонников. У каждого члена партии есть родственники, это ещё 6–12 млн человек.Во-вторых, есть те, кто «обязан» голосовать за правящую партию: спецслужбы, госкомпании, учителя, медики и т.д. По сути, они не обязаны так делать, но по факту делают. Потому 33,7 млн голосов выглядят адекватно.Все партии коммунистов мне лично неприятны. В самом названии есть что-то похожее на ложь. Неужели при победе этих партий в Россию вернется коммунизм? Ну а если не вернется, то зачем они нас в заблуждение вводят своими названиями?Из 111 млн избирателей на выборы пришло 59,3% человек. То есть 46 млн человек с правом голоса просто не явились, а из тех, ктоРетроградный кэш / Экономика
20 сент., 11:34
Написал статью по работе с цифровыми активами и добавил её как урок в курс по инвестициям: https://dzen.ru/a/aq--KdEaxmO6rjKX?share_to=linkПока писал, понял, что данную тему хорошо бы раскрывать на конкретных примерах. Например, как инвесторы заработали 107% на успешном запуске ракеты в космос Роскосмосом или как инвесторы обменяли ЦФА на бутылку вина в магазине.Если есть желание поинвестировать в ЦФА, могу запустить рубрику с разбором цифровых портфелей и интересных выпусков.🔥 — делай⚡️ Ретроградный кэш / Канал в МАКСДзен | СтатьиЦФА и УЦП: как зарабатывать на цифровых активахСтатья автора «Ефименко Антон | Экономика | Токеномика | Финансы» в Дзене ✍: Российский рынок цифровых финансовых активов за 2025 год вырос втрое — до 1,65 трлн рублей.Ретроградный кэш / Экономика
19 сент., 12:09
Ретроградный кэш / Экономика
18 сент., 16:09
Вышла заключительная статья по теме ОФЗ и скоро перейдём к более рискованным инструментам инвестирования.https://dzen.ru/a/aq1F36hZQjzT80ne?share_to=linkСегодня и все выходные у нас в стране проходят выборы. Я решил не голосовать онлайн, а сходить завтра на участок и проголосовать по старинке.Желаю вам сил дойти до своих участков и внести вклад в чью-то победу.⚡️ Ретроградный кэш / Канал в МАКСДзен | СтатьиКак получать пассивный доход от ОФЗ: пошаговое руководствоСтатья автора «Ефименко Антон | Экономика | Токеномика | Финансы» в Дзене ✍: Сегодня расскажу, как превратить ОФЗ в стабильный источник пассивного дохода, который будет поступать каждый месяц, как...Ретроградный кэш / Экономика
18 сент., 10:27
АЗС «Трасса» сформировала на финансовом рынке новый кредитный риск, который не оценивается классическими подходами.ЕвроТранс (Трасса) долгое время выпускала ЦФА, а привлечённые средства использовала для погашения облигационных займов и прочих долгов.Выпуск ЦФА не обязывает раскрывать информацию о компании или проходить глубокую оценку бизнеса, поэтому он выполняется быстро и дёшево.За всё время ЕвроТранс выпустил ЦФА на 7 млрд рублей, а в 2026 году объявил дефолт на общую сумму в 3,3 млрд рублей. Вместе с облигациями сумма дефолта составляет 36,8 млрд рублей.Затем ситуация стала развиваться стремительными темпами.7 сентября МВД сообщило о задержании председателя совета директоров Игоря Мартышова и трёх топ-менеджеров по делу о хищении топлива, предназначенного для МВД. Всего семь фигурантов и две статьи.16 сентября глава наблюдательного совета Мосбиржи Сергей Швецов сделалРетроградный кэш / Экономика
17 сент., 10:42
Закон об «Адских санкциях» вчера был принят в США, однако исходный документ, составленный Линдси Грэмом, был существенно переработан. Теперь это не столько пакет санкций, сколько рычаг для ведения переговоров.В законе закреплены санкции против Сбера, ЦБ РФ, ВТБ и других государственных банков. Также установлены ограничения для иностранных банков, работающих с российскими кредитными организациями.Американцам запрещено инвестировать в Россию, покупать её госдолг и даже приобретать уран. Кроме того, введены пошлины в размере 500% на прочие товары, ввозимые из России в США.Были введены санкции против теневого флота, нефтяного сектора и СПГ. И, конечно, были приняты очередные персональные санкции против руководства страны.Но что именно было изменено в законе и как это отразится на предстоящих мирных переговорах?Грэм планировал ввести пошлины в размере 500% на все товары, которыеРетроградный кэш / Экономика
16 сент., 17:20
Аналитики ЦБ хотят замотивировать вас инвестировать деньги на длительный срок ради развития экономики.Я же хочу, что бы вы инвестировали на длительный срок ради выхода на комфортную пенсию. Очень приятно, что и в том деле наши мысли сходятся. Потому вышла новая статья из инвестиционного курса:ИИС-3 и ОФЗ: как увеличить доход за счёт государстваСтатья получилась объемная, но в ней я затронул: - Как работает ИИС и как использовать его с максимальной выгодой; - Как считается доход по ОФЗ и как выбрать самые подходящие бумаги - Написал восемь лайфхаков как поженить ИИС с ОФЗ и получить максимальный доход.Лавочка с высокой доходность от ОФЗ может закончится в ближайшие полгода, а это на секундочку самый безопасный инвестиционный инструмент стране. Потому читайте и принимайте решение.⚡️ Ретроградный кэш / Канал в МАКСДзен | СтатьиИИС-3 и ОФЗ: как увеличить доход за счёт государства.Статья автора «Ефименко Антон | Экономика | Токеномика | Финансы» в Дзене ✍: Мы уже разобрали вклады, акции и облигации.
Бот обратной связи для своего канала — бесплатно
Подписчики пишут боту, вы отвечаете реплаем, ваш аккаунт скрыт. Создаётся в одно касание.
Как это работает →
