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다올투자증권 리서치센터
21 сент., 23:49
[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식]9/22(화) 데일리뉴스🛳 조선[TradeWinds] Hanwha Ocean scores approval in principal for fuel tank that can transition from LNG to ammoniaWill Gianluigi Aponte’s MSC Group wrest control over newbuilding berths by buying a yard?Nanjing Tanker steps up product tanker push with four-ship tenderTranspetrol moves into new tanker sector with ‘super-eco’ order in ChinaAsyad Shipping cashes in on its oldest VLCCs and product tanker[Upstream] Petrobras reveals first PLSV pick in $2 billion fleet overhaul다올투자증권 리서치센터
21 сент., 22:58
[조선/기계/방산(Overweight)/다올투자증권 조선/기계/방산 최광식 ☎️2184-2308]★ 방산(Overweight) - K+EU방산: 경쟁도 하지만, 함께도 한다▶ Pitch - EU 재무장관들이 국방비 증액을 논의하면서, EU 방산은 안보 자립·예산 확대를 바탕으로 구조적 성장 국면에 진입. - K-방산은 폴란드·루마니아·노르웨이 등에서 수출을 확대 중이며, 현지 생산·MRO·기술이전으로 장기 파트너십을 구축. - 다만 방산업체 공급능력과 숙련 인력 부족은 병목 요인. 한화·LIG넥스원 등은 유럽 거점 및 NATO 협력 확대로 수혜 가능▶ Rationale: 보고서 참조▶ 보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스: <https://buly.kr/2fgVVAG>텔레그램 공개 채널 https://t.me/HI_GS다올투자증권 리서치센터
21 сент., 22:48
[DAOL 9/22 Morning Brief]▶️ 미국증시: Dow (+0.71%), S&P500 (+1.49%), Nasdaq (+2.26%) -미국증시, 미·이란 대면 협상 기대가 형성된 가운데 유가·장기금리 하락에 위험선호 유입되며 상승 마감. AI주가 강세를 보이며 나스닥은 종가 기준 사상 최고치 경신 -굴스비(시카고, 투표권 x) 연은 총재, 수요 과열 시 연준이 어떻게 대응해야 하는지는 모호함이 없다고 밝힘 -무살렘(세인트루이스, 투표권 x) 연은 총재, 인플레이션을 진정시키기 위해 기준금리를 추가로 인상해야 할 가능성이 크다고 밝힘 -메타, Muse의 빠른 사용자 확대로 인해 메타가 올해 예상하는 1,300억~1,450억달러 AI 투자에 대한 수익화 가능성을 높였다는 평가가 부각되자 +11.4% 상승 -마이크론, AI 데이터센터 수요와 30일 실적 기대, 메모리 공급 부족에 따른 가격 강세 전망에 +2.7% 상승 -테슬라, 10월 1일 로드스터 발표에 대한 기대가 반영되며 +3.0% 상승 -S&P500, 커뮤니케이션 +3.9%, 기술 +2.5% vs 에너지 -2.6%, 유틸리티 -0.4%▶️ 미국국채: 2yr 4.746%(+0.3bp), 10yr 4.951%(-4.5bp) -미 국채금리, 유가 하락에 연동해 하락했으나 위험선호·연준 매파 발언에 단기물 상승 전환▶️ FX: JPY 157.36(+0.31%), EUR 1.147(-0.18%), Dollar 100.40(+0.18%) -달러 인덱스, 위험선호 확산에 따른 국채금리 반등과 연준 인사들의 매파 발언에 강세▶️ Commodity: WTI $95.78(-4.51%), Brent $100.34(-3.40%) -WTI, 미·이란 대화 가능성 부상과 사우디 원유 공급 회복 전망에 하락다올투자증권 리서치센터
21 сент., 22:35
[다올 화장품 박종현] - K-뷰티 Sell-Through weekly(~9/21)▶ ImplicationK-뷰티 추적 31개 브랜드 합계 $12.14M, 직전 4주 평균 대비 +16.5%(전주 대비 +15.7%) · 증가분 $1.64M 의 83%가 상위 3개에서 발생, 이 중 커버리지 종목은 메디큐브뿐아마존에서는 메디큐브가 9/21 월판매 4만·3만·3만 SKU 세 개에 프로모션 동시 개시, Wrapping Mask 는 $19.00→$15.20(-20%). Top100 진입 SKU 는 12주간 프랑스 1→11개·스페인 1→12개로 확대, 반면 미국은 7→6개TikTok Shop 에서는 이번 주 4주 평균 대비 ±30%를 2주 연속 넘긴 브랜드 없음. 12주로 넓히면 달바 $45K→$119K · 센텔리안24 $46K→$108K · VT코스메틱 $117K→$234K 로 규모 2배이나 주간 단위로는 미포착다음 주는 TikTok 리쥬란 4주 평균 대비 +30% 2주 연속 유지 여부 · TikTok 센텔리안24·VT코스메틱 12주 상승의 지속 여부 · 아마존 달바 스페인 외 국가 진입 여부 · 아마존 메디큐브 할인의 판매량 반영 여부 확인보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://buly.kr/1cBxbqq > 텔레그램 채널 링크 < https://t.me/alexppark >다올투자증권 리서치센터
21 сент., 21:57
[다올투자증권 자동차 유지웅]09/22(화) 데일리NEWS[완성차]■신승규 현대차 부사장 "정의선 회장 수소 의지 확고…일관된 정책 필요" https://buly.kr/FWVoy34■완성차 5社 판매 버텼지만…현대차 '16만대 공백'에 신차 시험대 https://buly.kr/4bkq9T8■‘인재경영’ 정의선 회장, 실리콘밸리서 AI·로봇 ‘두뇌’ 확보전 https://buly.kr/FWVoy3E■현대차그룹, '모베드' 판매 개시…시속 10㎞로 200㎜ 장애물 넘는다 https://buly.kr/DlMF9wm[부품/타이어]다올투자증권 리서치센터
21 сент., 00:49
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[DAOL퀀트 김경훈] Active Quant의 定石 - 9/21"뚜렷해지는 좋은놈, 나쁜놈, 이상한놈"3Q26분기 3번째 업데이트 (9.21 ~ 10.2)■ 시총 TOP3 실적 현황 삼성전자: 최근 4개의 리포트 모두 하향되며 3Q26 OP 105조원 vs 컨센 111조원으로 컨센과의 괴리 -5%, 2주 전 퀀트 추정치 대비 -1% 조정, 밸류에이션은 Undervalued SK하이닉스: 최근 4개의 리포트 모두 하향되며 3Q26 OP 72조원 vs 컨센 78조원으로 컨센과의 괴리 -8%, 2주 전 퀀트 추정치 대비 -9% 조정, 밸류에이션은 Overvalued 삼성전기: 최근 2개의 리포트 모두 상향되며 3Q26 OP 6,600억원 vs 컨센 5,972억원으로 컨센과의 괴리 +11%, 2주 전 퀀트 추정치 대비 +5% 조정, 밸류에이션은 Overvalued→ 반도체 BIG2의 실적 및 포지션 공백은 최근 2달간 지속 중 삼성전기만 Long 포지션 재구축■ LONG 포지션 특징 (2차전지, 운송, 정유, 보험) 삼성SDI: 최근 2개의 리포트 모두 상향되며 3Q26 OP 3,020억원 vs 컨센 1,159억원으로 컨센과의 괴리 +161%, 2주 전 퀀트 추정치 대비 +236% 조정, Overvalued Long 포지션 대한항공: 최근 2개의 리포트 모두 상향되며 3Q26 OP 4,890조원 vs 컨센 3,721조원으로 컨센과의 괴리 +31%, 2주 전 퀀트 추정치 대비 +40% 조정, Fair Long 포지션→ 이번 업데이트에서 가장 강한 상향조정은 삼성SDI, LGES와 같은 2차전지에서 이뤄졌으며, HMM, 대한항공 등 운송 쪽에서 그 뒤를 이어가는 모습 → 그 외 삼성전기, HMM, 현대해상 유의미다올투자증권 리서치센터
20 сент., 23:59
[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식]9/21(월) 데일리뉴스🛳 조선[TradeWinds] AP Moller-Maersk confirms order for 26 large container ship newbuildingsSenator sees opportunity to get 250-ship US-flag fleet into US military spending billUpbeat LNG sector locks sights on long-term opportunities as near-term market burnsPanagiotidis' Toro beefs up MR tanker fleet with two acquisitionsShipping rates hit second successive record amid historic tanker rally[Upstream] BP selling stake in proposed $35 billion gas megaproject다올투자증권 리서치센터
20 сент., 22:55
[DAOL 9/21 Morning Brief]▶️ 미국증시: Dow (-0.18%), S&P500 (+0.17%), Nasdaq (+0.39%) -미국증시, 미 국채금리 반등에 따른 경계심 형성에도 견조한 실적 모멘텀 부각되며 AI·반도체주로 매수세 유입, 3대 지수 혼조 마감 -사우디 아람코, 동서 송유관 피격 여파로 10월 유럽 장기계약 원유 배정 물량을 전면 중단하기로 결정 -카시카리(미니애폴리스, 투표권 o) 연은 총재, 미국의 성장과 노동시장은 여전히 견고하며 근원 인플레이션이 너무 높다고 밝힘 -마이크론, 30일 실적 발표를 앞두고 메모리 가격 상승에 따른 실적 전망치 상회 기대에 매수세가 유입되며 +3.9% 상승 -샌디스크, S&P 100 지수 편입에 따른 수급 기대와 옵션 거래 급증, NAND 계약가격 상승세가 부각되며 +11.0% 상승 -아마존, UBS가 수주잔고 증가를 근거로 2027회계연도 AWS 성장률을 시장 예상치 34%를 웃도는 47%로 전망하자 +1.0% 상승 -S&P500, 기술 +0.8%, 산업 +0.5% vs 유틸리티 -1.4%, 소재 -1.1%▶️ 미국국채: 2yr 4.743%(+7.9bp), 10yr 4.996%(+6.6bp) -미 국채금리, 유럽 국채 매도세 속 연준의 추가 금리인상 전망이 부각되며 상승. 시장 예상보다 덜 매파적인 BOJ 이후 엔화 약세가 일본의 미 국채 매도로 이어질 수 있다는 인식도 금리 상승 요인으로 작용▶️ FX: JPY 156.88(+0.58%), EUR 1.149(+0.09%), Dollar 100.22(-0.03%) -달러 인덱스, 국제유가가 하락 흐름을 보인 가운데 일본이 실버위크 휴장을 앞두고 '레이트 체크'에 나섰다는 소식이 전해지며 소폭 약세▶️ Commodity: WTI다올투자증권 리서치센터
20 сент., 22:36
[다올 인터넷·게임·레저 김혜영]9/21(월) 뉴스🟡 인터넷[네이버] “군과 동반성장 하겠습니다”···네이버클라우드 국방 AI 전략 공개 https://tinyurl.com/3mua4mk2네이버, 헬스케어 스타트업 임프리메드·무니스 신규 투자 https://tinyurl.com/4a2ab67j[카카오] 간편송금 하루 1조 시대…시중은행 아닌 카카오·토스가 견인 https://tinyurl.com/sb69nhbh[기타] "AI 속도조절은 담합"…앤트로픽 등 AI기업 4곳 美서 피소 https://tinyurl.com/rs28d9hwNaver“군과 동반성장 하겠습니다”···네이버클라우드 국방 AI 전략 공개국방AI 전략 세미나 개최 보안 우려 없는 AI 소개 “네이버클라우드가 제공하는 인공지능(AI) 시스템에서는 군이 모델을 직접 통제하면서 민간의 기술을 신속하고 안전하게 이용할 수 있습니다.” 네이버클라우드는 18일다올투자증권 리서치센터
20 сент., 22:27
[휴젤(145020)/ BUY(유지)/ TP 36만원(하향)/ 다올 의료기기 박종현]★ Issue & Pitch: 2보 전진을 위한 1보 후퇴▶ 3Q26E 실적3Q26E 매출액 931억원(YoY -12.1%, QoQ -32.5%), 영업이익 250억원(YoY -47.2%, QoQ -55.3%)으로 컨센서스 하회 전망. 유통사 보유 레티보 재고를 일시 매입하며 [북남미] 톡신 매출 -104억원 추정. [APAC] 292억원(YoY +40.0%), [필러] 331억원, [화장품] 209억원(YoY +34.7%)으로 기존 사업 성장 지속. OPM 26.9%(YoY -17.9%p) 전망▶ CSO 전환미국 판매 구조를 CSO로 전환. Benev향 sell-in에서 벗어나 실제 출하 기준 인마켓 매출 인식 구조로 변경. 과거분을 포함한 전체 고객 데이터와 가격, 마케팅, 메디컬 어페어 주도권도 휴젤이 확보. 휴젤 직판 인력과 기존 유통사 영업 조직은 유지돼 영업 공백 제한적. 재고 바이백 외 고객 데이터 사용 대가 지급하며 무형자산으로 계상 후 상각 예정. 4Q26부터 Benev향 sell-in 소멸, 향후 미국 매출은 100% 인마켓 기준으로 인식▶ 추정치 변경CSO 전환 계기로 상업화 구축 투자 앞당겨 집행. 판관비는 2026E 2,001억원(YoY +51%), 2027E 2,969억원(YoY +48%)으로 확대 전망. 2027E 매출액 6,926억원(YoY +43%)으로 기존 추정 대비 5% 상향하나, 선행 투자 확대 반영해 영업이익은 2,518억원(YoY +47%)으로 15% 하향▶ 투자의견전환 앞당긴 배경은 미국 시장과 직판 전략 자신감. 직판 개시 11주 만에 목표 전략 고객 75개 중 30% 이상 활성화, 활성화 고객 절반 이상 실제 구매로 연결.다올투자증권 리서치센터
20 сент., 22:16
[KT&G(033780) | 다올 음식료/통신 이다연]★ 카자흐스탄 사이트 투어 후기▶ [생산] 현지 생산 체계로 완성되는 원가 경쟁력 ‘25년 3월 KT&G의 유라시아 주요 생산거점 중 한 곳인 카자흐스탄 알마티 공장의 상업 생산 개시. 당 공장의 연간 최대 CAPA는 60억 개비, ‘26년 연 생산실적은 33억 개비 전망. 카자흐스탄 현지 생산 전환 효과는 크게 1) 가공비 절감, 2) EAEU 무관세 혜택 두 가지. 향후 생산량 증가와 함께 가공비 절감, 무관세 혜택 효과가 더욱 가시화되며 원가 경쟁력 강화 전망. 최대 8대의 설비를 추가 투입할 수 있는 유휴 공간도 확보하고 있어 향후 현지·주변국 침투 확대, NGP 직접 사업 진출 성과에 따라 생산 CAPA 확대 가능성도 존재▶ [판매] 더 넓어지고 촘촘해진 유통망 ‘23년 1월 카자흐스탄 판매법인 설립과 함께 나타난 변화는 세 가지. 1) 유통상 변경과 함께 기존 알마티 중심 남부→ 전국으로 영업망 커버리지 확대 중. 2) 자사 영업사원 확충 및 소매채널 밀착 관리 확대로 진열 SKU 증가, 제품 Visibility 강화가 이루어지며 매대 점유율 상승 중. 3) ‘26년 11월 ‘릴(lil)’ 플래그십 스토어 오픈과 함께 카자흐스탄 내 NGP 직접사업 개시 예정. 현지 판매법인 주도 공격적인 프로모션 하 빠른 HNB(Heat N Burn) 시장 침투 기대. 매해 12%에 달하는 물가상승률 역시 소비자 가격 전가에 유리한 환경으로 작용 중▶ [주주환원] Capex Cycle 종료, 예상보다 강할 ‘26년 하반기 주주환원 동사는 지난 8월 중간 주당배당금으로 2,000원을 공시. 동시에 연간 배당에서 중간 배당이 차지하는 비중도 소폭 확대할 계획이라 밝힘. 연초 약속한 자사주 매입 3,000억원은 하반기 중 진행다올투자증권 리서치센터
20 сент., 21:57
[다올투자증권 자동차 유지웅]09/21(월) 데일리NEWS[완성차]■현대차 CEO “美 시장 보호장치 없으면 중국 전기차 밀려들 것” https://buly.kr/AlnM6KJ■기아, 국내 전기차 연간 10만대 첫 돌파…EV3·PV5 판매 견인 https://buly.kr/Awi758x■현대차, 6년 만에 완전변경 '디 올 뉴 투싼' 최초 공개…글로벌 1000만대 신화 잇는다 https://buly.kr/1n6i4io■“전기차 타고 있어도 돌아보게 되네”…레저·캠핑·낚시 여행의 강자 기아 타스만 https://buly.kr/31W0wQv[부품/타이어]다올투자증권 리서치센터
20 сент., 08:19
[조선 Weekly/다올투자증권 조선/기계/방산 최광식 ☎️2184-2308]★ 다올 선박: Hengli의 LNG선 시장 진입 시도. VLGC 신조선가 또 상승⚓ 주시 뉴스▶ 선가, 실적, 캐파 △ 신조선가는 LNG선 하락, VLGC 상승, 중고선가는 중대형 탱커 2주 연속 급등▶ 그린쉽: N/A▶ LNG ▼ 중국 Hengli Heavy Industry가 자체 발주 방식으로 첫 LNG선 2척 건조 추진. 시장 진입 ▲ 삼성중공업, 그리스 Dynagas로부터 LNG선 최대 4척 수주. 2척 수주 공시 ▲ 미국 LNG 수출 프로젝트 Commonwealth LNG, 착공 4개월 만에 5개 train 확장 계획 추진 ▽ Vortexa 전망: LNG 공급이 선대 증가를 2028년말에나 따라잡을 것으로 전망▶ 가스선 ▲ HD현대중공업, BGN으로부터 VLGC 1척 수주다올투자증권 리서치센터
17 сент., 23:41изменён
[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식]9/18(금) 데일리뉴스🛳 조선[TradeWinds] HD Hyundai Samho, ClassNK team up on future-proof LNG carrier designCMA CGM and HMM line up $3.9bn in newbuildings at YangzijiangCU Lines orders its largest-ever container ships in ChinaStrait of Hormuz closure making Middle East VLCC market messier and messierDrone-hit LNG carrier fails to catch a bid on the auction block[Upstream] Peru issues new call for offshore block after failing to attract bidders다올투자증권 리서치센터
17 сент., 22:56
[DAOL 9/18 Morning Brief]▶️ 미국증시: Dow (+0.61%), S&P500 (+1.14%), Nasdaq (+1.69%) -미국증시, FOMC 불확실성이 해소된 가운데, 국채금리와 국제유가가 동반 하락하자 저가 매수세 유입되며 기술주 중심 상승 마감 -레바논 언론, 사우디 정부가 예멘 후티 반군에 2주 휴전을 제안하는 동시에 합의를 원하고 있다고 보도 -BoE, 9월 기준금리 3.75% 동결. 베일리 BoE 총재는 지금까지는 에너지 비용 상승이 물가와 임금에 미친 영향이 제한적이었다고 평가 -마이크론, 인도 사난드 공장의 상업 생산 개시와 인텔 CEO의 메모리 가격 급등 및 내년 공급 부족 심화 전망에 +5.5% 상승 -엔비디아, 네비우스가 GPU 임대 가격을 최대 20% 인상하자 견조한 GPU 수요 기대가 부각되며 +2.6% 상승 -테슬라, 캘리포니아 전기트럭 거점 3곳에서 공공 급속충전 시설을 직접 운영하고 총 30MW의 충전 용량을 추가한다는 소식에 +2.3% 상승 -S&P500, 기술 +2.2%, 재량소비재 +1.4% vs 금융 -0.1%, 필수소비재 0.0%▶️ 미국국채: 2yr 4.664%(-7.2bp), 10yr 4.93%(-9.2bp) -미 국채금리, 국제유가 하락과 BOE의 장기 길트 시장 매각 중단을 담은 QT 개편안 발표로 글로벌 장기물 금리가 하락한 영향에 동반 하락. 10년물 금리는 5%대를 하회▶️ FX: JPY 155.97(-0.19%), EUR 1.148(+0.10%), Dollar 100.25(-0.00%) -달러 인덱스, 금리·유가 하락에 약세를 보이다 트럼프 대통령의 대이란 강경 발언에 보합권 마감. 한편 BOJ 금정위를 앞두고 엔/달러 환율은 155엔대에서 등락. 시장에서는 금리 인상 기대가 이어지는 가운데, 향후다올투자증권 리서치센터
17 сент., 22:50
[전기전자(Overweight) | 다올투자증권 전기전자 김연미]★ EMIB-T 동향 및 패키지부품 공급망 점검▶ 대면적 AI 패키지 확대 → EMIB-T 채택 유인 증가 - 27년 이후 GPU·AI 가속기의 대면적화가 본격화되며 EMIB-T가 CoWoS의 대안으로 부각될 전망 - EMIB는 대면적 실리콘 인터포저 대신 필요한 구간에만 실리콘 브릿지를 적용해, 패키지가 커질수록 상대적인 원가·확장성 우위 확대 - Google 차세대 TPU Humufish는 약 9.5x Reticle 규모의 초대형 패키지로 개발 중이며, 2H27 이후 EMIB-T 적용 양산 예상 - 양산 안정화 이후 타 ASIC뿐 아니라 차세대 GPU까지 적용처가 확대될 가능성▶ EMIB-T 양산의 핵심 병목은 FC-BGA 기판 - EMIB는 실리콘 브릿지를 기판 내부에 임베드하는 구조로, 패키징 복잡도의 상당 부분이 기판으로 이동 - Intel 로드맵상 Bridge 수는 26년 20개+ → 28년 38개+로 증가. 개별 Bridge 수율이 높더라도 개수가 늘수록 전체 기판의 누적 수율 부담 확대 - 현재 EMIB용 FC-BGA 공급사는 Ibiden, Shinko, Unimicron, AT&S 등 4개사로 제한 - Unimicron은 초기 목표 수율을 약 50%로 제시. 고객사의 Commercial Protection을 통해 낮은 수율의 램프업 구간에서도 합리적인 이익 확보 가능 - 국내 기판 업체들도 EMIB 공급망 신규 진입을 추진 중▶ VPD(수직 전력공급) 적용 → 실리콘 커패시터 역할 확대 - EMIB-T는 TSV를 활용해 전력을 실리콘 브릿지를 관통해 Die로 전달하는VPD(Vertical Power Delivery) 구조 적용 - AI 가속기의 전력 밀도가 높아질수록 높은다올투자증권 리서치센터
17 сент., 22:34
[다올 인터넷·게임·레저 김혜영]9/18(금) 뉴스🟡 인터넷[네이버] 대화로 장소 찾고 예약도…네이버지도 '플레이스 에이전트' 출시 https://tinyurl.com/bddextp3네이버 'AI 쇼핑 에이전트', 배송일까지 맞춤 추천한다 https://tinyurl.com/5n6fdu88[카카오] 인적분할 앞둔 카카오, 소액주주간담회 개최…노조는 '지적' https://tinyurl.com/mr3pd7bv[CoreWeave] 美 데이터센터 기업 코어위브, 엔비디아 차세대 AI 플랫폼 기반 AI 클러스터 구축 https://tinyurl.com/tbrmdepvNaver대화로 장소 찾고 예약도…네이버지도 '플레이스 에이전트' 출시위치·대화 맥락 반영해 식당·카페 추천…날짜·인원 입력하면 예약 신청도 네이버는 지도 앱에서 대화형 인공지능(AI)을 통해 장소를 추천받고 예약까지 할 수 있는 '플레이스 에이전트'를 출시했다고 17일 밝혔다. 플레다올투자증권 리서치센터
17 сент., 22:26
[하나투어(039130)｜다올 인터넷·게임·레저 김혜영 ☎2184-2395]★ 인고의 시기 ★ 37,000원(하향), BUY(유지)▶ 2026년 매출액 5,629억원(-4.1% YoY), 영업이익 458억원(-20.6% YoY)으로 추정. 유류할증료 증가, 환율 재상승 등 외부 변수로 인해 영업환경이 불리해진 상황이며 이에 따라 매출액과 영업이익 모두 전년 대비 감소할 전망▶ 10월 유류할증료 부과 단계는 23단계로 8월 14단계 대비 9단계 상승. 2Q26부터 유류할증료 증가로 인한 장거리 노선 수요 감소 여파가 지속되고 있으며 정상화 시기 미지수▶ 2025년에는 추석이 4분기였고 연휴가 7일로 길었으나 2026년은 3분기이며 상대적으로 짧기 때문에 장거리에 대한 수요가 감소▶ 6월 중순 대비 달러 및 유로 환율이 10% 가량 하락한 후 다시 상승 추세이기 때문에 여행 심리에 부정적으로 작용▶ 일별 거래대금도 10억원 이하로 감소하며 관심도가 낮은 상태. 동사의 실적 및 주가 상승을 위해서는 우호적인 시장 환경이 필요한 상황이기 때문에 기다림이 필요▶ 여러 악재에도 불구하고 온라인 및 중고가 패키지 판매가 견조한 점은 긍정적이나 실적 하락분을 반영하여 적정주가는 37,000원으로 하향♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice: < https://buly.kr/DlMDqAx >다올투자증권 리서치센터
17 сент., 22:15изменён
[오름테라퓨틱(475830) | Not Rated | 다올 제약/바이오 이지수☎2184-2363]★ 커진 검증 부담, 차기작이 관건▶ BMS에 기술이전한 ORM-6151의 임상1상 개발 및 계약 종료. 23년 총 $180mn 규모로 체결된 계약으로, 기수령 계약금 $100mn은 반환 의무 없음. 구체적인 임상 중단 사유와 세부 결과는 공개되지 않아 후속 파이프라인 영향 판단에는 한계.▶ ORM-5029에 이어 ORM-6151까지 임상1상에서 개발이 중단되며 GSPT1 기반 DAC 플랫폼의 임상 검증 부담 확대. 두 후보물질의 항체·링커 설계가 달라 동일 원인으로 단정할 수는 없으나, 공통 GSPT1 degrader payload를 사용한다는 점에서 안전성 확인 필요성이 높아짐▶ 향후 핵심은 후속 AML 파이프라인 ORM-1153의 임상 성과. CD123 표적 항체와 최적화된 linker를 적용했지만 GSPT1 degrader payload를 공유하는 만큼, 임상1상에서 안전 용량 내 충분한 항암효과를 입증하는지가 플랫폼 및 기업가치 재평가의 핵심 변수★ 보고서원문 및 컴플라이언스 → <https://buly.kr/BeN84Dd>다올투자증권 리서치센터
17 сент., 22:13
[의료기기/화장품(Overweight)/ 다올 박종현]★ Issue&Pitch - Brands never die▶ 2026.08월 수출 데이터 확정치 점검. 휴젤: 춘천시 톡신 9.3백만달러 (YoY -44%), 필러 7.8백만달러(YoY +1%). 톡신 QTD는 당사 추정 대비 -29%로 하회 전환, 필러 QTD는 추정치 대비 +29%로 상회 유지. 클래시스: 강남구 10.0백만달러(YoY +14%)로 QTD 추정치 대비 -34%. 파마리서치: 강릉시 9.2백만달러(YoY +50%)로 QTD 당사 추정치 부합. 에스테틱 3사 중 파마리서치 수출이 당사 추정치 인라인▶ 달바글로벌(BUY, TP 34만원)의 아마존 점유율은 스페인 집중 구조가 유지되며 3Q26 QTD 25%로 2Q26 26% 대비 유사. 다만, B2B가 주력인 아세안과 러시아 지역에서의 매출 호조 확인. 특히나, 골드애플향 추가 발주가 기대됨에 따라 시장 기대치 부합하는 실적 기대▶ 파마리서치(BUY, TP 55만원)는 견조한 7월 대비 8월 소폭 감소. 이는 미국향 데이터에 기인하나, 이는 북미 법인 Sell-in 통관 공백으로 Sell-through는 정상 추정. 세포라 정량 지표는 2nd tier 인디 브랜드 수준 확보 중. 다만, 의료관광 소비금액이 7, 8월 QTD로 전분기(4, 5월) 대비 -19% 감소하여 실적 우려 부각. 7월 국내 영업 현황은 경쟁사 대비 견조한 실적 흐름 보였으나, 8월은 의료관광 비수기에 따른 MoM 감소 불가피. 2026.09월 국내 영업 현황이 관건▶ 에이피알(BUY, TP 56만원)은 유럽 호조세 대비 미국 온라인 QoQ 둔화. 미국 아마존 점유율은 3Q26 QTD 20%로 2Q26 23% 대비 둔화, 유럽은 스페인 8 → 17%, 프랑스 2 → 9%로 동반
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