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KK Kontemporaries
24 сент., 02:53
JPM 미국 국채 데일리:미국 국채 시장 일간 보고서 (US Treasury Market Daily)수익률 상승 및 5년물 입찰 부진: • 국채 수익률은 중기물(Intermediate sector)의 성과가 상대적으로 저하되며 수익률 곡선 전반에 걸쳐 10~15bp 상승했습니다. • 이번 약세 흐름은 야간 유럽 국채(EGB) 약세(OAT/Bund 및 BTP/Bund 스프레드 압박 지속)와 함께 시작되었으며, 매우 강하게 발표된 9월 PMI 지수 직후 가속화되었습니다. • 종합 PMI: 58.4 (예상치: 55.3, 2021년 7월 이후 최고치) • 제조업 PMI: 57.0 (예상치: 53.7, 2022년 4월 이후 최고치)• 이 데이터는 연율 약 5% 수준의 GDP 성장에 부합하는 수치입니다.• 이러한 변동성 속에서 5년물 국채 입찰은 입찰 전 금리 대비 3.2bp 높은 금리(Tail 발생, 입찰 부진)로 마감되었으며, 이는 2022년 6월 이후 가장 큰 폭의 테일(Tail) 결과입니다. 최종 투자자(End users) 낙찰 비중은 84.2%로 2024년 5월 이후 가장 낮았습니다. • 고객 설문조사(Treasury Client Survey) 결과 이번 주 초 매수(Long) 포지션이 다시 늘어났으며, 이러한 과도한 롱 포지션의 청산이 오늘 시장의 하락 압력을 가중시켰을 가능성이 있습니다.디젤 수출 규제 가능성 및 인플레이션 시장 영향: • 백악관이 디젤 시장에 대한 수출 통제를 심각하게 검토 중이라는 소식이 전해졌습니다. • 90일 수출 금지 또는 2027년 1월 만료안 등은 가격 하락 효과가 향후 6개월 내 집중되었다가 사라질 것임을 암시합니다. • 예측 시장(Prediction market) 데이터를 활용한 분석에 따르면, 수출 금지 시행 시 1년 CPI 인플레이션율에 약 -14bp의 조건부 영향을 미칠 것으로 추정되나, 백악관 관계자들의 부인 발언 이후 해당 영향은 해소되었으며 현재 가격에는 프리미엄이 거의 반영되어 있지 않은 상태입니다.7년물 국채 입찰 전망 (7-year auction preview) • 내일(9월 24일) 440억 달러 규모의 7년물 국채 입찰이 진행될 예정입니다 (지난달과 동일한 규모). • 7년물 금리는 지난 입찰 이후 54bp 상승하여, 2009년 7년물 재도입 이후 가장 높은 수준의 발행 금리로 입찰에 진입하고 있습니다. • 절대 금리 수준은 높아졌지만, 펀더멘털 요인(연준 정책 기대를 비롯한 인플레이션·성장 전망) 대비 중기 구간은 모델 평가상 약 19bp 정도 과평가(Rich)되어 있는 것으로 나타납니다. • 거시경제적 및 기술적 역풍이 공모 과정에 부담을 줄 것으로 예상되며, 내일 입찰이 원활하게 소화되기 위해서는 추가적인 양보(Concession, 금리 상승)가 필요할 것으로 판단합니다.---금리가 상승하면서 유동성 지표까지 악화된다면 일시적인 패닉을 해도.그러나 유동성 지표가 견조하게 유지되는 환경이라면, 단지 '금리 상승'만으로 위험자산에 대해 비관론을 펼치기에는 무리KK Kontemporaries
23 сент., 03:36
ie, 상당히 많이 비운 상태에서도 시장은 (미국 기준으로는 이미 브레이크 아웃), 한국 기준으로는 상승 돌파 시도중코스피200 원화기준 100일선 (달러기준으로는 이미 브레이크 아웃 했으나)
KK Kontemporaries
23 сент., 03:08
1. 지난 4주간 코스피 투자자별 수급동향: 자사주 vs 개인2. 위 포스팅에서도 봤듯이, 외국인 반도체 비중 언더웨잇 중
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22 сент., 22:28
골드만: 리테일 및 검색 분야를 넘어, 마찰 없는(frictionless) AI 에이전트의 등장은 관성이 높은(high-inertia) 산업군에 독특한 위험을 초래합니다. 자사의 "Muse/Instinct 위험 노출 종목군(At-Risk Basket)"인 GSXUSWCH는 통신, 보험, 유틸리티, 자동 갱신 구독 비즈니스에 크게 집중하고 있습니다.이들 산업의 기업 프리캐시플로우(FCF, 순현금흐름)는 역사적으로 소비자의 전환 마찰과 관성에 의존해 왔습니다. 만약 AI 에이전트가 소비자에게 어떠한 거래 비용도 발생시키지 않고 자동으로 가격을 비교하고, 구독을 최적화하며, 통신사 전환을 실행할 수 있게 된다면, 이들 산업의 경쟁 구도는 구조적인 변화를 맞이할 것입니다.이러한 변화는 가격 결정력을 압박하고, 고객 유지율을 낮추며, 장기적인 고객 생애 가치(LTV)를 훼손할 가능성이 매우 높습니다.---AI 에이전트 보급률 = 인플레이션 억제율KK Kontemporaries
22 сент., 22:25
모건스탠리(MS)의 매트 가먼(Matt Garman)은 지난주 필라델피아 반도체 지수(SOX)가 S&P 500 지수(SPX) 대비 20% 할인된 가격에 거래되었다고 관측했습니다.현재 SOX 지수의 2년 선행 주가수익비율(2Y forward P/E)은 13.6배로, 5년 중위값인 20.5배보다 크게 낮으며 코로나19 이후 저점이었던 12배에 훨씬 가까운 수준입니다. 지난주에는 13.0배까지 낮아지기도 했습니다.넓은 시장과 비교해보면 이러한 밸류에이션 차이는 더욱 두드러집니다. 지난주 SOX의 2년 선행 P/E는 SPX 대비 20% 할인된 수준까지 떨어졌는데, 이는 지난 15년 동안 단 한 번만 발생했던 기현상입니다. 현재도 여전히 17% 할인된 수준을 유지하고 있습니다.
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22 сент., 22:24
SOX 반도체 지수의 50일선 저항선까지 남은 상방 여력은 약 2%. 이번 저항선 돌파 여부가 본격적인 불마켓(강세장) 재진입을 확인하는 열쇠
KK Kontemporaries
21 сент., 22:33
미 증시 랩: 오늘 증시에서는 에이전트형 AI(Agentic AI) 호재(MSXXCLAW +8.8%)와 유가 하락(CL1 -5%)에 힘입어 미국 주요 지수가 상승 마감했습니다(NDX +2.8%, SPX +1.5%, IWM +0.5%). 장기 국채 금리는 숨고르기에 들어갔습니다(미국 10년물 및 30년물 금리 -4bps).기술주 중심의 나스닥 100(NDX)은 매그니피센트 7(MSXXMAG7 +3.2%)의 강세에 힘입어 최근 박스권 상단을 테스트했습니다. M7 바스켓은 7월(+2.4%), 8월(+4.4%), 9월(월간 +6.4%) 3개월 연속 상승세를 기록 중이며, 이는 2025년 가을 이후 처음 있는 일입니다. AI 수혜주(MSXXAIB +3.9%) 역시 반도체 및 장비주 상승에 힘입어 호조를 보였습니다. AMD(+9.9%)가 시가총액 1조 달러 클럽에 가입했으며, Meta Muse 채택 확대가 에이전트 수혜주를 계속 뒷받침함에 따라 CPU 관련주(ARM +17.1%, INTC +12.1%)도 강세를 보였습니다. MSXXCLAW는 장중 신고가를 경신했고, META는 이번 달 들어 30% 상승했습니다. 데스크에서는 에이전트 기반 서비스와 커머스가 확산됨에 따라 '에이전트 리스크(MSXXARSK)'에도 주목하고 있습니다. 노출(Impression)의 주체가 인간에서 에이전트로 이동함에 따라 관련 종목들이 위험에 노출될 수 있습니다.모멘텀 숏/롱(MSZZMOMO -0.9%) 전략은 숏 바스켓(MSQQUMOS +1.8%)이 비수익성 테크 군인 CRWV(+5%), SOUN(+4%) 및 원자력 관련주(SMR +6.2%, NNE +8.7%)의 강세에 힘입어 최근 들어 손에 꼽히는 상승세를 보임에 따라 하락 마감했습니다. 최근 21개 거래일 동안 모멘텀 L/S 전략이 하락하는 동시에 AIKK Kontemporaries
21 сент., 14:44
에이전트 War
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21 сент., 08:59изменён
뮤즈 이용 사례:뉴욕에서 앞줄이나 맨 뒷줄을 제외한 <듄 3> 개봉 첫 주말 티켓을 구하고 싶었습니다. 뮤즈(Muse)가 모든 극장의 좌석 배치도 잔여석을 조회한 뒤, 남은 몇 안 되는 좌석 옵션을 제시해 주고 결제까지 완료해 주었습니다.아들의 첫 NFL 경기 관람을 앞두고 잭슨 다트(Jaxson Dart)의 뉴욕 자이언츠 청소년 유니폼을 사고 싶었습니다. 뮤즈가 가격 추적을 설정해 두었다가 가격이 70달러에서 50달러로 떨어졌을 때 알려주었습니다. 바로 구매를 결정했고, 뮤즈가 거래를 마쳤습니다.한 직장 동료는 내년 메모리얼 데이 연휴 항공권의 가격 알림을 설정해 두어 2,000달러가 넘는 돈을 절약했습니다. 이 정도 비용 절감이라면 이메일과 신용카드를 연동할 때 생기는 사생활 침해 우려쯤은 충분히 상쇄된다고 하더군요.여러 고객과 동료들이 월 지출 비용을 줄인 이야기를 해주었습니다. 주로 케이블 TV/통신사(Verizon, AT&T, T-Mobile, Comcast) 관련이었지만, 공과금이나 뉴스 구독료도 있었습니다. 뮤즈는 할인 혜택을 제공할 때까지 고객센터 챗봇과 한 시간이고 대화를 주고받을 수 있습니다. 한 고객은 총 월 지출을 350달러나 줄였습니다(!).한 고객이 토스카나에서 열린 결혼식에 참석했다가(정말 부럽네요) 경유편 항공기에 문제가 생겼습니다. 아멕스 트래블(Amex Travel)에서도 대안을 찾지 못했지만, 인스팅트(Instinct) 앱 덕분에 5티어 항공사의 마지막 남은 좌석을 찾아 경유 시간 내에 파리에 무사히 도착할 수 있었습니다.한 고객의 딸이 아이폰을 잃어버렸습니다. 그 고객은 뮤즈를 이용했고, 뮤즈는 그의 버라이즌(Verizon) 계정에 자율적으로 로그인하여 동일한 모델(SKU)을 주문한 뒤 딸의 대학교 주소로 배송해 주었습니다.KK Kontemporaries
21 сент., 08:57
MS: 에이전트 논쟁의 재점화: 최근 메타(Meta)의 뮤즈(Muse) 에이전트 출시와 인스팅트(Instinct)의 인기도 상승으로 인해 에이전트(Agentic) 기술에 대한 논쟁이 다시 주류로 떠올랐습니다. 시장 전반에서 에이전트 기반 혁신에 대한 우려가 다시 불붙으면서, 온라인 여행사(OTA)와 같이 "에이전트의 주요 전장"에 있는 기업들의 주가가 지난 약 2주간 6%~12% 하락했다는 점을 고려해 볼 필요가 있습니다.당사가 뮤즈의 출시를 중요한 변화로 보는 이유: 1. 빠른 채택: 9일 연속으로 다운로드 상위 5개 앱에 이름을 올렸습니다.2. 데이터 활용: 페이스북/인스타그램 및 기타 데이터 세트를 활용하여 맞춤형 상호작용과 수익화 가능한 행동을 효과적으로 유도하고 있습니다.3. 웹 상호작용 통합: 모바일 웹 브라우징 및 상호작용을 실제 유즈케이스에 성공적으로 통합했습니다.4. 높은 유용성과 무료 제공: 주당 1억 개의 무료 토큰을 제공하며(이는 하루 100건 이상의 질의를 처리할 수 있는 수준), 실용성이 매우 뛰어납니다. 이러한 기능 중 상당수는 과거 다른 도구들(제미나이, 그록 등)을 통해서도 구현 가능했으나, 현재로서는 메타의 시장 공략(Go-to-Market) 전략이 제대로 탄력을 받고 있는 것으로 보입니다.표: MS 에이전트 수혜주 바스켓
KK Kontemporaries
21 сент., 02:05
https://m.blog.naver.com/kk_kontemp/224418474500NAVER리스크에는 두 방향이 있다9월에 접어들며 계절적 변동성과 매크로 이벤트로 인해 위험 자산에 대한 경계감이 팽배했다. 보통 '...KK Kontemporaries
20 сент., 22:34
수급도 따라오는듯골드만 프라임 브로커리지(Prime): 미국 주식은 매크로 상품(Macro Products)의 숏 커버링(Short covers)과 개별 종목(Single Stocks)의 롱 매수(Long buys)에 힘입어 5주 만에 가장 큰 규모의 순매수를 기록했습니다.11개 섹터 중 7개 섹터가 순매수되었으며, 매수가 주도한 정보기술(Info Tech) 및 통신 서비스(Comm Svcs) 섹터가 3주 연속 가장 많은 금액의 순매수를 기록했습니다.반면, 헬스케어(Health Care) 섹터는 롱 매도 및 숏 매도(Long-and-short sales)가 동시에 이루어지며 5주 연속 순매도를 나타냈고, 매도 속도는 거의 6개월 만에 가장 빨랐습니다.KK Kontemporaries
20 сент., 22:34
베어 플래트닝 구간 섹터별 수익률 차트: 미국 국채 2년물/10년물 일드커브TelegramKK Kontemporaries베어 플래트닝 구간 섹터별 수익률 차트: 미국 국채 2년물/10년물 일드커브KK Kontemporaries
19 сент., 05:33
미국 증시는 옵션 만기 수급 영향이 있었던 만큼, SOX 반도체 지수가 하루 정도 더 강세를 이어간다면 시장 참여자들에게 더 확실한 상승 신호를 줄 것으로 보임여전히 기관들의 주식 비중(포지션)이 낮게 유지되고 있는 데다, 9월 특유의 계절성과 주요 이벤트에 대한 경계감 때문에 시장 참여자 대부분 여전히 몸을 사리는 분위기9월 리스크 관리하자라는 콜들이 많았지만 리스크에는 두 가지 방향이 있음..하방 리스크와 상방 리스크---포지션롱머니 주식비중은 https://t.me/kkkontemp/2650헤지펀드 최신 업데이트: 포지셔닝 측면에서 재량적(Discretionary) 포지셔닝은 매크로 여건이 안정될 경우 익스포저를 늘릴 수 있는 여유가 충분하여 상대적으로 가벼운 수준을 유지하고 있습니다.PB Content에 따르면, 금요일에 진입하며 헤지펀드(HF)의 순 익스포저는 53%로 목요일 대비 3% 상승했으나, 여전히 1년 기준 36백분위수 / 3년 기준 55백분위수에 머물러 있습니다. MS PB Content에 따르면 HF가 수요일 FOMC를 앞두고 방향성 편향을 줄였으나, 해당 그룹은 목요일의 안도 반등(Relief rally) 동안 롱(매수) 추가를 통해 다시 매수세로 돌아섰습니다.옵션 시장에서는 SMH의 1개월 25델타 정규화 콜 스큐가 1년 기준 17백분위수를 기록함에 따라 반도체 업종의 상방(상승)에 대한 수요가 존재했습니다.TelegramKK Kontemporaries이번주 행사때문에 업데이트 뜸하지만 주식 상방 비대칭성 콜들이 계속 나오는 느낌 골드만: “강한 자는 살아남지만, 용기 있는 자는 승리한다.” ― 마이클 스콧 일주일간의 아시아 출장을 마치고 막 돌아왔는데, 현재 이 지역 투자 커뮤니티의 많은 이들이 AI 트레이드(주식 시장)에 대해 얼마나 신중하고 회의적인 시각을 가졌는지 보고 깜짝 놀랐습니다. 상처의 흔적이 여전히 많이 남아 있습니다. 아시아 기반 헤지펀드 중 다수가 7월에 연초 대비(YTD)…KK Kontemporaries
18 сент., 03:56
SOX 반도체 지수의 50일선 저항선까지 남은 상방 여력은 약 2%.이번 저항선 돌파 여부가 본격적인 불마켓(강세장) 재진입을 확인하는 열쇠
KK Kontemporaries
18 сент., 03:16изменён
MS: 일본은행(BOJ)이 예상대로 기준금리를 25bps(0.25%p) 인상했습니다. 동결을 주장하는 반대표가 2표(아사다 위원, 사토 위원) 나왔으나, 이는 대체로 예상되었던 수준입니다.시장 일각에서는 타카타 위원이 50bps 인상을 주장하며 반대표를 던질 수도 있다는 기대감이 있었고 (가장 매파적인 시나리오는 타카타 위원과 타무라 위원 두 사람 모두 50bps 인상을 요구하며 반대하는 것이었습니다),이러한 기대치와 비교하면 이번 결정은 상대적으로 비둘기파(통화완화 선호)적인 성향에 가까워 보입니다.이제 모든 시선은 오늘 한국시간 15:30(SGT 14:30)부터 시작되는 기자회견에 쏠리고 있습니다.—위험자산 서포트KK Kontemporaries
17 сент., 23:01
한국 증시에서 ‘세론(Sell on News)’에 대한 관점국장 초기부터 이어져 온 "소문에 사서 뉴스에 파는" 이벤트 드리븐 매매 관행. 이 패턴이 오랜 기간 고착화되다 보니, 이제는 퀀트와 고빈도매매(HFT) 알고리즘까지 이를 학습해서 호재가 뜨면 기계적으로 물량을 던지거나 숏 수급을 만들어내고 있음이 현상의 근본 원인은 허술한 내부정보 통제와 마켓 임팩트조차 신경 쓰지 않는 미숙한 매매 습관 때문이러한 패턴을 끊기 위해서는 내부 정보 통제 강화 및 대형 기관 및 가치투자자를 중심으로 호재 발표 이후에도 기업가치에 수렴하는 매수세를 유지하는 선례가 구축되어야수급 주체들의 체질 개선이 이루어질 때 비로소 기계적 매매 알고리즘의 변화와 함께 한국 증시의 진정한 성숙을 기대할 수 있을 것KK Kontemporaries
16 сент., 23:51
트럼프, 걸프 국가 정상들과 이란 문제 논의 예정: 악시오스다음주KK Kontemporaries
16 сент., 23:03
베어 플래트닝 구간 섹터별 수익률차트: 미국 국채 2년물/10년물 일드커브
KK Kontemporaries
16 сент., 22:51
외사별 FOMC 리액션Morgan Stanley (MS) 예상대로 25bp 인상. 점도표상 올해 추가 1회 인상을 시사한 것은 2025년에 시행했던 '보험성 금리 인하'를 원점으로 돌리겠다는 신호.시장의 surprise: 개편 예정인 물가 산정 방식을 감안하더라도 PCE 물가 전망치를 상향 조정한 점이 뜻밖이었음. 성장은 견조하고 물가 상방 리스크는 지속된다고 판단.Bank of America (BofA): 물가 상승이 공급 쇼크 때문"이라는 핑계 문구를 삭제. 견조한 내수를 바탕으로 물가를 잡겠다는 강력한 의지.워시 의장 평가: "작업은 아직 끝나지 않았다." 원자재 가격 상승이 전반적인 물가로 전이되는 것을 막겠다는 명확한 기조 확인. 올해 10월, 12월 연속 추가 인상(각 25bp) 예측. 시장 영향: 채권 금리 단기물 상승(2년물 폭등, Bear Flattening). 달러화(USD)는 강세 전환.Citi: IB 중 가장 비둘기파적(Dovish)인 해석.분석: 만장일치 인상과 매파적 톤은 인정하나, 연준이 9월 말 발표될 PCE 물가 지표의 하향 수정 가능성을 반영하지 않은 것으로 봄.전망: 향후 물가 지표가 예상보다 둔화될 것이므로 10월, 12월 모두 금리를 동결하고, 2027년 6월부터 금리 인하로 돌아설 것으로 전망.
