Последние посты
Путь инвестора (Давыдов Артем)
25 сент., 08:38
Еще пару слов про неопределенность и мой подходНеопределенность это не временное состояние рынка, это его постоянная характеристика. Принять это уже половина путиЧто это значит на практике?Я ищу крепкие нециклические бизнесы с устойчивыми конкурентными преимуществами и покупаю их по разумной цене. Компании, которые продолжат работать при любом сценарии, потому что их продукт или услуги нужны людям при любой геополитикеОсобое внимание уделяю наличию устойчивого конкукрентного преимущества у компании, так называемого "экономического рва" которые защищает высокие прибыли от конкурентов. А в бизнесе любая сверхприбыль тут же вызывает интерес конкурентов и если "рва" нет, то сверхприбыль быстро улетучиваетсяЯ не покупаю качественные компании в любой момент. Я покупаю их тогда, когда цена разумна. В обычной ситуации качество стоит дорого и скидку на него не даютНо, когда все паникуют и горизонт сужается до дней, появляется возможность купить сильный бизнес по цене, которая в спокойное время недоступна, и сейчас именно такой момент на рынкеПро свой долгосрочный подход и конкретные действия рассказываю в клубе, сегодня вечером проведем еженедельную встречу и обсудим портфели подписчиковЕще 5 дней доступ в клуб будет открыт, потом опять на 3 месяца вход закроем, кому интересно приходите сегодня на эфир в клубе, обсудим и ваш портфель👉https://t.me/Put_investorBot?start=prt_VVXUZ89yj9fq
Путь инвестора (Давыдов Артем)
25 сент., 08:17изменён
Билл Акман (миллиардер и управляющий крупным хедж фондом) рассказывает про компаундинг - сложный процентПравильные вещи говорит товарищ, особенно мне понравилось, что одно из самых мощных конкурентных преимуществ частного инвестора и просто человека в жизни заключается в долгосрочном подходеКонечно сейчас в России, когда продолжается конфликт, растут налоги и инфляция, инвестиционный горизонт сузился до месяцев и даже дней. Кажется, что неопределенность зашкаливает, а наш мозг устроен так, что ему нужна определенность для принятия решений. Но на самом деле надо принять, что неопределенность всегда будет с нами и принять ееЯ выбираю делать, что должно, и пусть будет, что будетЕще рекомендую посмотреть с субтитрами первые 10 минут его интервью Лексу Фридману, в котором он рассказывает довольно простыми словами про инвестиции в акцииhttps://youtu.be/PgGKhsWhUu8?si=720RLxeeGx1ojQkYПуть инвестора (Давыдов Артем)
23 сент., 08:50изменён
⏳ Напоминание: скидка на 6-й сезон «Пути инвестора» действует до 21:00 сегодняВчера написал о наборе, и несколько человек спросили в личке, подойдёт ли им клуб. Отвечу коротко.Клуб подойдёт, если вы:• уже инвестируете сами и хотите понимать, почему держите конкретные акции • не хотите каждый раз разбирать отчётность с нуля • готовы проверять чужую логику, а не слепо копировать сделкиНе подойдёт, если ищете гарантированную доходность или готовые сигналы. Такого я не обещаю.Внутри уже 47 разборов отчётности, таблица справедливой стоимости, дивидендная таблица и мои сделки с объяснениями.👉https://t.me/Put_investorBot?start=prt_VVXUZ89yj9fqПуть инвестора (Давыдов Артем)
23 сент., 07:24
Простыми словами про АЛРОСА Компания находится на дне сырьевого цикла, однако в этот раз вероятно то, что это не дно цикла а закат индустрии, которая проиграла искусственным бриллиантам, остается надежда на очищающий циклический спад предложения натуральныхПуть инвестора (Давыдов Артем)
23 сент., 07:22
Простыми словами про АЛРОСАКомпания находится на дне сырьевого цикла, однако в этот раз вероятно то, что это не дно цикла а закат индустрии, которая проиграла искусственным бриллиантам, остается надежда на очищающий циклический спад предложения натуральных алмазов. В 2026 будет -40 млн карат относительно 2019 года. Слабые игроки банкротятся или закрывают рудники, АЛРОСА еще держится...Спрос на продукцию низкий, запасы сейчас у АЛРОСА рекордные, на 151 млрд рубОтчет ожидаемо слабый, очередной убыток и рост долговой нагрузкиЕще и с 1 сентября дополнительный НДПИ от государства в 8% от экспортной цены алмаза (заберет примерно 7 млрд руб из 2026 года и 17 млрд руб из 2027 года)АЛРОСА нужен слабый рубль и рост спроса, без этого будет тяжело и разворота пока не видноИ если покупать компании на дне цикла, то черные металлурги выглядят сейчас более предпочтительными, все таки сталь это не алмазы и бриллианты, плюс у ММК и НЛМК до сих пор чистый долг отрицательный
Путь инвестора (Давыдов Артем)
23 сент., 07:22
АЛРОСА (ПАО)🔹 РЕЗУЛЬТАТЫ за 1П 2026: • Выручка = 92 млрд руб (-33% г/г) • Чистая прибыль = убыток 9.5 млрд руб (годом ранее прибыль) • EBITDA = 14.3 млрд руб (-61% г/г) • Маржинальность EBITDA = 16% против 27% годом ранее • FCF = отрицательный, сжигание 3.2 руб на акцию за 1П 2026 • Операционный уровень = убыток 5.7 млрд руб от основной деятельности • Запасы алмазов = 150 млрд руб, это 2/3 годовой выручкиПо итогам всего 2026 года вероятно будет убыток. Восстановление держится за объемы продаж и курс рубля. Сильная сторона одна: в запасах 150 млрд руб уже добытых алмазов при низкой оценке баланса, но без спроса на продукт они не работают.🔹 КАЧЕСТВО АЛРОСА добывает и продает природные алмазы, контролирует месторождения в Якутии.Стратегия сейчас: распродажа накопленных запасов и диверсификация в золото через покупку добывающих активов в долг. Позиция по объему добычи сильная, но рынок природных алмазов сжимается под давлением синтетики. Качество капитала на этом цикле слабое: очередной убыток, отрицательный денежный поток и растущий долг.🔹 РИСКИ • Спрос на алмазы падает и восстановления не видно, средние цены индийского импорта в августе упали на 40% • С 1 сентября 2026 введен дополнительный НДПИ 8% от экспортной цены алмаза, это заберет 7 млрд руб из 2026 года и 17+ млрд руб из 2027 года • FCF отрицательный, сжигание 3.2 руб на акцию за 1П 2026, чистый долг/EBITDA = 3.2x • Запасы 150 млрд руб в основном из мелких алмазов, их распродажа сложна из-за конкуренции с синтетикой.🔹 МУЛЬТИПЛИКАТОРЫ• P/E = отрицательный • EV/EBITDA = 7.1x • Чистый долг/EBITDA = 3.2x🔹 ДИВИДЕНДЫ• Дивполитика: согласно дивидендной политике Алросы (март 2021) базой для расчета дивидендов выступает свободный денежный поток (FCF)• Факт за прошлый период: последний раз дивиденды выплачивались за 1П 2024 года• Прогноз на 2026: при отрицательном FCF выплат не ожидается🔹 ВЫВОД
Путь инвестора (Давыдов Артем)
22 сент., 16:54изменён
Набор в клуб «Путь инвестора» на 6-й сезон открыт!Когда вкладываешь свои деньги, хочется понимать: почему держишь именно эти компании, стоит ли покупать ещё и что должно измениться, чтобы ты пересмотрел решениеВ клубе я показываю весь путь: от отчётности компании до решения в собственном портфеле. Что считаю привлекательным, где предпочитаю подождать и почему. Делюсь не только покупками, но и ошибками, изменением оценок и сомнениямиЗа прошедший сезон уже сделал 47 разборов полугодовой отчётности. Присоединяясь, вы сразу получаете доступ к этой аналитикеРазборы помогают быстрее разобраться в бизнесе и его рисках. Таблица справедливой стоимости — сопоставить цену акции с моей оценкой. Дивидендная таблица — оценить возможные выплаты. А мои идеи и оперативные сообщения о сделках, увидеть, как расчёты превращаются в реальные решенияВам не нужно начинать каждый анализ с чистогоПуть инвестора (Давыдов Артем)
21 сент., 08:29
В идеале покупаю бизнес, который имеет внушительный "запас на ошибку", таким образом снижаю риск потерять деньгиВ инвестициях важно всегда оставаться в игре
Путь инвестора (Давыдов Артем)
21 сент., 08:23изменён
Таблица справедливых цен. Как я ей пользуюсь?В прошлом посте рассказал про 3 слоя оценки бизнеса. Теперь покажу, как использую эти расчеты при выборе акций.В клубе есть таблица, где собраны мои оценки справедливой стоимости компаний. Можно сравнить их с текущими котировками и понять, что стоит изучить внимательнее, а где цена пока не устраивает.Но сразу важный момент: самая большая скидка в таблице не означает самую лучшую покупку.Условно акция стоит 700 рублей, а моя оценка — 1000 рублей. Скидка 30%.Выглядит интересно, но дальше нужно разобраться:1) Насколько устойчив бизнес и его прибыль?2) На чем держится оценка? На том, что компания уже зарабатывает, или на ожиданиях будущего роста?3) Что будет, если результаты окажутся хуже, чем я рассчитываю?У крепкого бизнеса с небольшим долгом и устойчивыми конкурентными преимуществами такая цена может меня устроить. У
Путь инвестора (Давыдов Артем)
20 сент., 13:24
🟡 МТС: новая дивидендная политика.Акции упали. Разбираем отчёт за 2 квартал 2026 года и новую дивидендную политику, что изменилось и что делать акционеру.Главное в выпуске:• Дивиденды вместо 35 руб. около 24,5 руб., прежнего уровня не будет до 2029 года. • За сделкой по продаже башеннго бизнеса стоит маскировка долга. • Почему дивдоходность упала с 18% до 13,8% и при чём тут непрозрачный байбэк.Смотрите до конца. МТС больше не дивидендная история, и это важно понять сейчас!👉 Ссылка на видео: https://youtu.be/iqZT_xdGC6wYouTubeМТС срезала дивиденды на 30%. Конец дивидендной коровыПочему упали акции МТС и что новая дивидендная политика меняет для инвесторов? Разбираю дивиденды МТС за 2026 год, байбэк, отчётность за второй квартал и долговую нагрузку. Вместо привычных 35 рублей на акцию, другая структура возврата капитала. Объясняю…Путь инвестора (Давыдов Артем)
20 сент., 09:24
Акционеры в 2026 году)))
Путь инвестора (Давыдов Артем)
18 сент., 09:56
Если все решает геополитика, то зачем читать отчеты? В опросе 22% выбрали «Какие отчеты? Геополитика рулит». Понимаю такую позицию. Выбираешь крепкий бизнес, считаешь прибыль и дивиденды, а потом выходит новость и весь портфель летит вниз. Кажется, что вся
Путь инвестора (Давыдов Артем)
18 сент., 09:49
Тем временем наша Юралс уже выше 100 баксов в наших портах, дороже BrentКомбинация слабого рубля и снятия санкций может и наших нефтяников отправить в космос, ждемСегодня пришла новость, что американцы рассматривают заключения деловых соглашений не дожидаясь окончания конфликта, правда при этом принимают законопроект против российского энергосектораБиполярка у них походу)
Путь инвестора (Давыдов Артем)
18 сент., 09:36
Вчера наткулся на график американской нефтяной компании ExxonMobil и обратил внимание, что 100 баксов она стоила и в 2008 и в 2014 и в 2025 году, тоже самое в другом их нефтянике ШевронеА мы на наш рынок гоним, что он не растет. А может так и должно быть, когда в индексе преобладают циклические бизнесы газовиком и нефтяников?Это понимание может сильно прокачать долгосрочного инвестора в наш рынокОбратите внимание, что сейчас на иранском конфликте они дали импульс вверх, но есть ли сомнения, что в будущем Эксон опять вернется к 100 баксам? У меня нет
Путь инвестора (Давыдов Артем)
17 сент., 08:10
Если все решает геополитика, то зачем читать отчеты?В опросе 22% выбрали «Какие отчеты? Геополитика рулит».Понимаю такую позицию. Выбираешь крепкий бизнес, считаешь прибыль и дивиденды, а потом выходит новость и весь портфель летит вниз. Кажется, что вся эта аналитика бесполезна.Но я бы разделял две вещи: что происходит с ценой акции и что происходит с самим бизнесом.Надо понимать, что ты держишь и стоит ли это докупать после падения, без анализа отчетов это невозможноУсловно две компании упали на 20%.1) У первой прибыль сохранилась, долг небольшой, есть денежный поток. Клиенты никуда не ушли, конкурентные преимущества на месте.2) У второй прибыль падает, долг растет, проценты съедают денежный поток. Дивиденды, ради которых многие покупали, уже под вопросом.Цена упала одинаково, а выводы могут быть совершенно разными. Первую стоит рассмотреть внимательнее, во второй дажеПуть инвестора (Давыдов Артем)
17 сент., 08:06изменён
Недружественный блумберг подчеркивает, что ЦБ не достигнет целевого показателя по инфляции 7 год подряд 🥲Но когда-то же достигнет)) Вот тогда мы акционеры заживем 😏Хотя сейчас все громче голоса тех, кто говорит что не только мы, весь мир вступил в эпоху высоких ставок (ксати вчера ФРС повысил ставку впервые с июля 2023 года)Если так, то опять бабуля на депозите обыграет всех гуру фондового рынка...
Путь инвестора (Давыдов Артем)
17 сент., 07:49изменён
Друзья, а вы обратили внимание на то, как сейчас друг за другом начинаются проблемы у закредитованных компаний?Сегодня пришла новость про Самолет, что Сбер, как крупнейший займодатель застройщика, может поручить одной из своих структур заняться управлением частью бизнеса компанииДо этого посыпался Евротранс, и даже дивидендный динозавр МТС вынужден был изменить свою дивидендную политику ибо дальше столько платить было уже невозможно (100 раз об этом предупреждал) https://t.me/put_investor/6880Я не говорю о долговом рынке, где мы видим резкое увеличение числа дефолтов. За первые шесть месяцев 2026 года 13 компаний не смогли исполнить свои обязательства перед инвесторами, в первой половине 2025 года было всего восемь подобных случаевЭто естественный ход событий, действия ЦБ привели к кризису стоимости и доступности долга для уязвимых секторов бизнеса в первую очередь. При этом ЦБ
Путь инвестора (Давыдов Артем)
16 сент., 11:26
И еще важно70% на 30% от OIBDA на дивиденды это не всегда железное правило например следующая выплата в январе будет 100% это дивиденды и 0% байбек, а выкупать планируют на дивидендных гэпах
Путь инвестора (Давыдов Артем)
16 сент., 11:23
МТС анонсировала новую дивполитикуВозврат капитала теперь состоит не только из дивидендов, но и из байбека (обратный выкуп акций)На 2027–2028 годы МТС планирует направлять на возврат капитала акционерам до 20% OIBDA (70% это дивиденды, 30% это байбек). Минимальный объем это 70 млрд в год (столько же было и раньше)Фактически дивиденд в 35 рублей превратился в дивиденд в 25 рублей и 10 рублей байбека. Дивиденды теперь будут три раза в год (январь, июль октябрь). Первая выплата по новой политике может состояться уже в январе 2027Я много раз говорил, что постоянные дивиденды в долг это плохая идея, и вот сегодня на звонке это проговорил фин директор МТС. Перед менеджментом стояла задача привязать дивиденды к результатам бизнесаПочему же акции сегодня упали на 7%Дело в том, что раньше инвесторы получали 35 рублей железно, то теперь возможно будут получать 25, то есть меньше. А в
Путь инвестора (Давыдов Артем)
16 сент., 11:22изменён
Знаю, что народ у нас любит МТС за регулярные дивиденды и сегодня специально погрузился в новую див политику по компании , плюс онлайн послушал презентацию для акционеров и ответы на вопросы и решил с вами поделиться своим мнениемКто не видел то можете сам посмотреть, только закончилась https://rutube.ru/video/44ca9caf25140172cebb28c830105a9d/RUTUBEПАО «МТС»: Встреча с аналитиками и инвесторамиСмотрите видео онлайн «ПАО «МТС»: Встреча с аналитиками и инвесторами» на канале «MOEX - Московская биржа» в хорошем качестве и бесплатно, опубликованное 10 сентября 2026 года в 13:37, длительностью 01:31:36, на видеохостинге RUTUBE.
