Последние посты
Твердые цифры
11 нояб., 19:33
Декомпозиция недельного ИПЦ@xtxixtyТвердые цифры
11 нояб., 18:01
Росстат: ИПЦ с 3 по 9 ноября вырос на 0.12% н/н@xtxixtyТвердые цифры
10 нояб., 15:37
Федеральный бюджет в октябре: идет по уточненному плану• В октябре федеральный бюджет был примерно сбалансированным• Дефицит за месяц составил 48 млрд руб., а накопленный с начала года дефицит остался на уровне 5.2 трлн руб.• Доходы и расходы находились в рамках своих сезонных норм и соответствовали обновленным в сентябре планам Минфина на текущий год• Нефтегазовым доходам в октябре помог квартальный НДД, а ненефтегазовые доходы оказались ближе к нижей границе сезонной нормы@xtxixtyТвердые цифры
9 нояб., 04:30
Макро – week ahead🗓Чего ждать на этой неделе?• С понедельника суммарный объем покупок валюты со стороны Минфина / ЦБ вырастет до 15 млрд руб. в день в эквиваленте с прежних 12.1 млрд руб. в день• ЦБ во вторник опубликует обзор рисков финансовых рынков, в среду – материал о денежно-кредитных условиях по итогам октября и данные о внешней торговле товарами в сентябре• Росстат в среду (19.00) планирует отчитаться об оценке ИПЦ с 3 по 9 ноября (ждем от +0.03% до +0.10%)• Главное число недели появится вечером пятницы (19.00) – инфляция за октябрь (наша оценка составляет 1.1% м/м | 7.0% г/г – основной вклад в это число внесла индексация тарифов ЖКХ). Тогда же Росстат опубликует предварительную оценку динамики ВВП в 3к26 (оценка Минэкономразвития составила 0.6% г/г)• В среду пройдет совместный семинар РЭШ и ЦБ о цифровых валютах⏪Новости российского макро прошлой недели• Динамика денежной массы в октябре была сдержанной• Сдержанной была и динамика ИПЦ на отчетной неделе по 2 ноября – по нашим расчетам, текущие темпы были отрицательными📊Курсы ЦБ USDRUB и CNYRUB на конец прошлой недели – 82.1 и 12.3, индекс Мосбиржи по итогам прошедшей рабочей недели снизился на 1.3%@xtxixtyТвердые цифры
7 нояб., 06:58
Бензин уравновесил недельный ИПЦ@xtxixtyТвердые цифры
7 нояб., 05:11
Росстат: ИПЦ с 27 октября по 2 ноября снизился на 0.04% н/н@xtxixtyТвердые цифры
6 нояб., 20:36
Денежные агрегаты в октябре вели себя сдержанно💡Накопленный с начала года прирост как M2, так и M2X остался посередине между средними траекториями успешного с точки достижения цели по инфляции эпизода 2017–19 гг. и волатильного периода 2020–24 гг.@xtxixtyТвердые цифры
5 нояб., 09:24
❔Что с валютными операциями?• С 9 ноября по 4 декабря чистые покупки валюты составят 15 млрд руб. в день в эквиваленте против чистых покупок в объеме 12.1 млрд руб. в день 7 октября по 6 ноября❔Из чего складывается это число?i) покупки валюты на 19.6 млрд руб. в день – Минфин ожидает, что в ноябре нефтегазовые доходы будут на 391 млрд руб. выше базового уровняii) продажи валюты на 3.9 млрд руб. в день – дополнительные нефтегазовые доходы в октябре сложились на 78.5 млрд руб. ниже ожиданий Минфинаiii) продажи валюты на 0.6 млрд руб. в день в рамках нерегулярных операций по зеркалированию инвестиций из ФНБ@xtxixtyТвердые цифры
10 апр., 18:50
О ВВП в 4к25 по производству в графиках💡Уже известно, что в 1к26 экономика охлаждается• Масштабы этого охлаждения с высокой вероятностью выше масштабов всплеска экономической активности конца прошлого годаУровни в реальном выражении с поправкой на сезонный и календарный факторы против трендов, измеренных HP-фильтром@xtxixtyТвердые цифры
10 апр., 16:01
Инфляция в марте: +0.6% м/м | 5.9% г/г👆Годовая динамика основных компонент – в таблице💡По нашим предварительным оценкам, текущие темпы составили около 6% SAARSAAR = с поправкой на сезонность в пересчете на год@xtxixtyТвердые цифры
9 апр., 13:11
❔Почему мы не стали писать про недельный ИПЦ?💡Потому что отклонения накопленных недельных приращений против факта за месяц в последние полгода в среднем были неприлично большими=> информации в недельных данных о том, что будет с месячным изменением ИПЦ, становится все меньше@xtxixtyТвердые цифры
8 апр., 16:00
Росстат: ИПЦ с 31 марта по 6 апреля вырос на 0.19% н/нза исключением 2022 г.@xtxixtyТвердые цифры
8 апр., 07:00
❔Можем ли мы на основании имеющихся данных уже сейчас сказать, что произошло с производительностью труда в 2025?💡Да – ее рост существенно замедлился👆На графиках показываем:i) оригинальные данные о производительности труда от Росстата – ведомство оценивало производительность труда еще до существенного пересмотра вверх роста ВВП за 2024 г. (с 4.3% г/г до 4.9% г/г)ii) оценку исходя из человеко-часов работниковiii) оценку исходя из числа занятых в экономикеiv) расчет по методике Росстата исходя из СЗТ и ВВП – здесь значения в основном совпадают с i), а существенное расхождение 2024 г. объясняется тем, что оригинальные данные Росстата пересмотр ВВП еще не учитывают• Пока полных данных о производительности труда нет, как и данных о СЗТ, прокси для производительности труда могут служить только оценки ii) или iii)💡Из оценок ii) и iii), которые возможно сделать для 2025 г.,Твердые цифры
8 апр., 06:45
❔Какие вообще есть меры затрат труда в экономике?💡Росстат отчитывается о:i) числе отработанных часов на одного работника (без субъектов малого предпринимательства)ii) совокупных затратах труда (СЗТ) – к работе в организациях добавляются затраты труда в домохозяйствах, строительство и ремонт собственного жильяi) появляется довольно оперативно, а ii) – с большими лагами......но именно ii) используется, например, для расчета производительности трудаИндекс изменения производительности труда по экономике в целом рассчитан как частное от деления индексов физического объема ВВП и индекса изменения совокупных затрат труда@xtxixtyТвердые цифры
8 апр., 06:31
❔В чем еще проявляется снижение напряженности на рынке труда?💡В сокращении нагрузки на имеющиеся трудовые ресурсы• В 2025 г. число отработанных человеко-часов в экономике впервые со времен пандемии снизилось – см. графикДанные Росстата о числе отработанных часов не учитывают субъекты малого предпринимательства – мы делаем предположение, что в малом бизнесе в среднем годовое рабочее время не отличается от других организаций@xtxixtyТвердые цифры
7 апр., 16:18
Профессиональные аналитики так и не разобрались, как работает бюджетное правилоhttps://d8.capital/research-note/?id=680• Напомним, цена отсечения в бюджетном правиле задает предельный уровень расходов как раз с тем, чтобы нетто-объем заимствований равнялся стоимости обслуживания госдолга и сальдо квазибюджетных операций под чертой💡Снижение цены отсечения предполагает соответствующую оптимизацию расходов и, следовательно, в первом приближении не меняет объем заимствований ОФЗ• Вторичные же эффекты, связанные с оптимизацией расходов и, как следствие, более низким долгосрочным уровнем нейтральной КС, как раз работают в обратную сторону – в пользу уменьшения объема заимствований@xtxixtyТвердые цифры
7 апр., 15:45
🍏Репрезентативность выборки: яблоко раздора• МВидео назвала самые популярные смартфоны среди россиян https://www.cnews.ru/news/line/2026-04-06_mvideo_nazvala_samye_populyarnye💡Репрезентативность выборки – необходимое условие несмещенности ИПЦ• На всякий случай напомним, что iOS != Android@xtxixtyТвердые цифры
6 апр., 16:03
Денежная масса в марте похудела из-за налогов• В марте денежные агрегаты сократились в сравнении с февралем – рублевая денежная масса M2 на 0.7 трлн руб., широкая денежная масса M2X – на 1 трлн руб. с исключением валютной переоценки• Динамика объясняется – как и в феврале – сдвигом срока уплаты налогов за февраль на первый рабочий день марта@xtxixtyТвердые цифры
6 апр., 04:30
Макро – week ahead🗓Чего ждать на этой неделе?• Вечером пятницы Росстат расскажет об инфляции за март (наша оценка 0.6% м/м | 5.9% г/г, около 6% SAAR) и ВВП в 4к25• Недельная оценка ИПЦ с 31 по 6 апреля появится в среду (ждем от +0.08% до +0.14% н/н)• ЦБ в среду опубликует обзор рисков финрынков, в четверг – материал о денежно-кредитных условиях и мониторинг финпотоков. Также на неделе можем увидеть предварительную оценку динамики денежной массы за март• Минфин может отчитаться об исполнении федерального бюджета за март. Накопленный с начала года дефицит с очень высокой вероятностью расширился с февральских 3.4 трлн руб. – на 0.5–1 трлн руб. (неопределенность связана с объемом расходов в последние дни месяца)⏪Новости российского макро прошлой недели• Средняя цена российской нефти для уплаты налогов в марте составила 77 долл./барр., а к концу месяца приближалась к 100Твердые цифры
3 апр., 16:51
❔Как выглядит конец напряженной эпохи на рынке труда?👆Ответ на графикахi) потребность в работниках устойчиво снижается со своих пиков, а отношение числа вакансий к числу занятых постепенно уменьшается практически во всех отрасляхii) скрытая безработица (сумма числа работников, находящихся в простое и намеченных к высвобождению в следующем отчетном периоде) оказалась примерно на уровнях 2017–19 гг. – около 0.3% от всех занятых@xtxixty
Бот обратной связи для своего канала — бесплатно
Подписчики пишут боту, вы отвечаете реплаем, ваш аккаунт скрыт. Создаётся в одно касание.
Как это работает →
