Hipo вернулся в валидацию TON и меньше чем за пять месяцев вырос с 571 тысячи до 10 млн GRAM

С 30 мая по 5 июня протокол ликвидного стейкинга Hipo пропустил девять раундов валидации TON подряд: после крупного вывода в нём осталось около 600 тысяч GRAM, а меньше всего было 5 июня, 571 127 GRAM. 6 июня команда попрощалась со стейкерами, а меньше чем через восемь часов снова отправила стейк в валидацию. На 27 октября в казне протокола 10 317 600 GRAM, в 18 раз больше, чем на дне. Касается это примерно 23,2 тыс. адресов, которые держат hGRAM, жетон стейкинга Hipo.

Как устроен Hipo и почему ему нужен порог

Hipo принимает GRAM на контракт казны и выдаёт взамен hGRAM. Награды не начисляются отдельно, а копятся в курсе. По описанию контрактов казна знает две суммы: сколько GRAM в пуле и сколько выпущено hGRAM. Награды увеличивают первую, вторая остаётся прежней, поэтому каждый hGRAM со временем стоит всё больше GRAM. 27 октября один hGRAM стоил 1,18974 GRAM.

Сама казна не валидирует. Каждый раунд она выдаёт пул в заём валидаторам: под каждый заём разворачивается отдельный контракт в мастерчейне, и вывести с него монеты нельзя, можно только отправить их ставкой в электор, системный контракт выборов. После раунда заём возвращается в казну вместе с наградой. Раунды идут внахлёст, новый начинается примерно каждые 18 часов.

Формальный минимум ставки в сети — 300 000 GRAM (параметр конфигурации 17). Проходной балл выше: мест в наборе не больше 400, и электор отсекает мелкие ставки, если с ними суммарная эффективная ставка набора получается меньше. 27 октября в наборе 382 валидатора, и самая маленькая избранная ставка составляет 785 727 GRAM.

Почему 300 тысяч не хватает

Электор сортирует заявки по размеру и для каждого возможного числа валидаторов считает сумму ставок. Ставка, которая больше минимальной в наборе в 4,5 раза и выше, засчитывается только до этого потолка (параметр max_stake_factor, 294 912/65 536). Выбирается тот набор, где сумма засчитанных ставок больше всего. Маленькая заявка опускает потолок для всех крупных, поэтому электор её не берёт, даже если она выше формального минимума.

Как пул опустел

До конца мая казна каждый раунд одалживала около миллиона GRAM: 29 мая в 06:01 UTC в заём ушли 1 020 294 GRAM, 30 мая в 11:52 вернулись 1 021 018 GRAM. В ту же минуту казна выплатила 416 864 GRAM по одному выводу, и в пуле осталось 604 726 GRAM.

С раунда 30 мая (18:25 UTC) по раунд 5 июня (20:05 UTC) казна девять раз подряд проходила точку выдачи займа, не выдав ни одного. 1 июня команда объявила, что для участия в выборах при текущих настройках сети нужно около миллиона GRAM. Пул тем временем таял: 585 466 GRAM 2 июня, 578 078 GRAM в ночь на 5 июня, 571 127 GRAM 5 июня вечером.

Три дня до закрытия

3 июня команда рассказала, что крупный держатель готов внести достаточно GRAM, если с его стейка не будут брать комиссию. Взамен ему отходила бы половина той части выручки протокола, которая до этого распределялась между держателями токена управления HPO. Без этой сделки, говорилось в посте, протоколу, возможно, придётся прекратить работу. Держатели HPO проголосовали за, но нужного объёма так и не набралось.

6 июня в 06:27 UTC команда опубликовала прощальный пост: собрать нужный объём не удалось, стейкерам предложили выводить GRAM в другие протоколы, а будущее HPO и фонда Hipo обещали решить отдельно.

Пост в Telegram — @HipoFinance

В 10:36 UTC того же дня команда сообщила, что стейкеры довели пул примерно до 800 тысяч GRAM. В посте говорилось, что шансы пройти в выборы выросли и из-за новых параметров сети. Комиссию протокола обнулили: все награды уходят стейкерам. В 14:15 UTC казна выдала заём на 800 748 GRAM. 7 июня в 20:07 он вернулся с 801 327 GRAM, на 578 GRAM больше, то есть ставку избрали.

Пост в Telegram — @HipoFinance

Как пул вырос до 10 миллионов

Пул рос рывками, и почти каждый рывок давал один адрес. Объём в казне, GRAM:

Отметку в 4 млн GRAM команда объявила 10 июля, через месяц после возвращения в валидацию. Через неделю пул снова сократился до двух миллионов. Вывод 17 июля в 06:44 UTC пришёлся на середину цикла: займы раунда 16 июля были рассчитаны на прежние 4 млн, и в пересчёте на год доходность за этот раунд составила 37,66%, после чего один раунд прошёл без участия.

Самый крупный держатель hGRAM — мультисиг. У него 4 122 835 hGRAM, около 4,9 млн GRAM по текущему курсу, или 47,5% пула. Вместе со вторым по величине адресом получается 66,5%.

Откуда доходность

Годовая доходность hGRAM составляет 16,01%, в среднем за 30 дней 16,94%.

Комиссия протокола в казне по-прежнему нулевая. Есть другая — плата заёмщика: половина награды, которую валидатор оставляет себе, уходит на выкуп и сжигание HPO. Сам доход стейкеров определяет аукцион: валидаторы, которые хотят занять пул, соревнуются обещанной выплатой, и победитель может пообещать больше, чем сеть платит за раунд. Обещание обеспечено залогом заёмщика, а потеря сверх залога, по описанию контрактов, записывается в отдельный счётчик дефицита. 27 октября этот счётчик равен нулю.

Место среди ликвидного стейкинга TON

По данным агрегатора на 27 октября, 12:32 UTC, в Hipo $12,65 млн. Это третье место среди протоколов ликвидного стейкинга в сети TON:

На дне 5 июня в Hipo было меньше $0,9 млн. Цена жетона hGRAM — на странице токена.