Latest posts
БРК - Блог Рынков Капитала
22 Sept, 09:35
🏛 Бюджет-2027: уточнения по планам на 2026 г.📢 Продолжаем собирать информацию по обновленным параметрам бюджета на 2026–2029 гг. Выступая на Московском финансовом форуме, глава Минфина А. Силуанов сообщил, что по итогам 2026 г. федеральный бюджет может быть исполнен с дефицитом в пределах 3% ВВП, или ~6,9 трлн руб.🧮 Это примерно на 1,6 трлн руб. выше показателя в текущей редакции Закона о бюджете – 5,1 трлн руб. При этом новый ориентир укладывается в наш прогноз дефицита на 2026 г. в размере 6,5–7,5 трлн руб.✍️ Для оценки влияния новых параметров на ДКП важен не столько общий дефицит, сколько структурный первичный дефицит (т.е. дефицит без учета процентных расходов и сверхплановых нефтегазовых доходов). По нашей предварительной оценке, озвученнаяБРК - Блог Рынков Капитала
21 Sept, 14:15
🔥 Топ-пики рынка акций на неделю с 21 по 25 сентября🖥 Технологии: Хэдхантер Акционеры одобрили промежуточный дивиденд в размере 200 руб./акц. (доходность – 7%). Дата закрытия реестра – 28 сентября. Приближение дивидендной отсечки может оказать поддержку акциям.🏛 Банковский сектор: ДОМ.РФ Во вторник, 22 сентября, Группа «ДОМ.РФ» представит финансовые результаты по МСФО за 8М26. Сохранение сильной динамики, продемонстрированной по итогам 1П26 (ROE - 23,8%), может поддержать интерес инвесторов к акциям Группы.⚡️ Электроэнергетика: Россети Приближающееся повышение тарифа на передачу электроэнергии в среднем по стране на 16% с 1 октября, несмотря на свой плановый характер, может позитивно отразиться на восприятии рынком инвестиционной истории Россетей.
БРК - Блог Рынков Капитала
21 Sept, 08:05
БРК - Блог Рынков Капитала
19 Sept, 11:02
⚡️ Наиболее важные публикации недели на случай, если вы пропустили💼 Экономика и долговой рынок: - Монитор ИПЦ: в августе нормализация - Внешний сектор: июль без сюрпризов 🔥 - Валютный рынок в августе: предложение валюты сокращается - Аукционы Минфина: максимальные уровни доходности с мая 2025 г. - Монитор ИПЦ: ослабление ценового давления - Свежие данные: жесткость ДКУ и оперативные данные по бюджету 🔥 - Монитор ИПЦ: топливная дефляция против индексации ЖКХ - Бюджет-2027: первые новости📈 Рынок акций и корпоративные события: - Лента: переговоры о покупке сети «Мария-Ра» - МТС: дивиденды меньше, но чаще. Поддержка за счет обратного выкупа - ГК «Самолет»: Сбербанк может получить контроль над частью компании - ИтогиБРК - Блог Рынков Капитала
18 Sept, 16:40
📊 Итоги недели на финансовых рынках: 14-18 сентября🔁 Американские акции завершили неделю небольшим снижением (S&P 500: -0,3%). В начале недели рынок опускался под давлением высоких цен на нефть. Решение ФРС повысить ставку на 25 б.п. и сохранить жесткую риторику, хоть и совпало с ожиданиями рынка, привело к усилению негативного тренда. При этом к концу недели большая часть падения была отыграна на фоне снижения нефтяных цен.⤵️ Европейские акции двигались вслед за рынком США (EuroSTOXX: -1,3%). Снижение было более сильным в связи с опасениями относительно дальнейших поставок энергоресурсов с Ближнего Востока. Кроме того, состоялось заседание Банка Англии, по итогам которого, как и ожидалось, ставка осталась без изменения.🛢 Цена Brent снизилась к
БРК - Блог Рынков Капитала
18 Sept, 15:06edited
🏛 Бюджет-2027: первые новости📢 На совещании правительства, посвященном экономическим вопросам, которое состоялось 17 сентября, президент В. Путин озвучил предварительные параметры федерального бюджета на 2027 г.: до уточнения всех параметров в начале октября дефицит предполагался на уровне ~2% ВВП, ~5 трлн руб. В актуальном Законе о бюджете дефицит в 2027 г. предполагается на уровне 1,2% ВВП, или 3,2 трлн руб.🧮 Судя по новым вводным, структурный первичный дефицит может составить всего ~0,5% ВВП (или ~1,3 трлн руб.). Эта оценка получена из общего дефицита с учетом того, что обновленная цена отсечения может составить 50 долл./барр. на уровне озвученного прогноза правительства (те же 50 долл./барр.), а также за вычетом процентных платежей по долгу (~4 трлн руб., или ~1,5% ВВП).
БРК - Блог Рынков Капитала
18 Sept, 14:56
🛒 Монитор ИПЦ: топливная дефляция против индексации ЖКХ📄 Годовая инфляция сейчас составляет 6,3% г/г. В октябре показатель может вырасти на 0,7 п.п. из-за индексации тарифов ЖКХ, которая в этом году была перенесена с июля на октябрь.📍 Потенциальный рост годовой инфляции до 7% г/г в начале октября уже привлек внимание ЦБ, поскольку находится на верхней границе актуального прогноза ЦБ по инфляции на конец текущего года. Это важно, поскольку выход инфляции за пределы прогнозного диапазона можно трактовать как дополнительное ограничение на продолжение цикла снижения ставки.⭐️ Однако одновременно формируется фактор, способный улучшить инфляционную траекторию - топливная дефляция. На второй неделе сентября рост розничных цен на бензин уже прекратился
БРК - Блог Рынков Капитала
17 Sept, 15:15
📊 Свежие данные: жесткость ДКУ и оперативные данные по бюджетуЧасть 2/2: госрасходы замедляются в первой половине сентября📍 Переход от дефицита в 0,7 трлн руб. в июле к профициту в 0,7 трлн руб. в августе был обусловлен прежде всего сокращением расходной части (-1 трлн руб. м/м) и только в малой степени – увеличением доходной (+0,4 трлн руб. м/м) из-за крупного разового зачисления дивидендов.🔎 Определяющая значимость динамики расходов заставляет нас внимательно следить именно за ней. По оперативным данным за первую половину сентября, расходы бюджета оказались ниже на ~0,2 трлн руб. м/м. При сохранении текущей динамики расходы в целом за сентябрь могут снизиться на 0,5 трлн руб. м/м.🧮 С учетом возможного замедления расходов, а также с поправкой
БРК - Блог Рынков Капитала
17 Sept, 15:15
📊 Свежие данные: жесткость ДКУ и оперативные данные по бюджетуЧасть 1/2: ДКУ остаются жесткими в 3К26💡 Разработанный нами ранее индикатор ШИМУ (широкий индикатор монетарных условий) позволяет количественно оценивать состояние жесткости ДКУ.✍️ В 3К26 жесткость ДКУ сохранилась: индикатор ШИМУ оставался в положительной зоне (0,7 п. в среднем за 3К26, как и до этого – за 1П26), где он находится с 3К24 из-за повышения ключевой ставки и укрепления рубля. В среднем за 3К26 на состояние жесткости ДКУ разнонаправленно влиял ряд факторов:⤴️ Ужесточению ДКУ способствовали: ухудшение ожиданий предприятий по спросу (7,9 п. -> 3,9 п. в среднем за 3К26) и ухудшение неценовых условий кредитования (вероятно, под давлением проводимого ужесточения
БРК - Блог Рынков Капитала
17 Sept, 09:55
✈️ ГК «Самолет»: Сбербанк может получить контроль над частью компании📢 По данным газеты «Коммерсант», Сбербанк, как крупнейший займодатель застройщика, может поручить одной из своих структур заняться управлением части бизнеса Самолета.🔎 По словам источников газеты, детали и формы вхождения банка в капитал застройщика пока не определены. Но речь может идти о реструктуризации кредитов, при которой залогом могут выступить активы бенефициаров группы, не имеющие отношения к бизнесу Самолета.📊 По итогам 1П26 соотношение «Чистый долг с учетом эскроу-счетов/скорр. EBITDA» Самолета выросло до 3,88х против 2,98х на 31.12.25 и 3,10х на 30.06.25. В конце августа компания скорректировала прогнозы по объему продаж недвижимости на 2026 г. на фоне слабой динамикиБРК - Блог Рынков Капитала
17 Sept, 07:00
🛒 Монитор ИПЦ: ослабление ценового давления✍️ Цены на потребительские товары и услуги за период с 8 по 14 сентября выросли на 0,02% н/н после 0,05% ранее. Годовая инфляция осталась без изменений на уровне 6,3% г/г.🧮 Ослабление ценового давления было обусловлено разнонаправленными факторами:⤵️ прекратился рост цен на бензин (+0,0% н/н после +0,3% неделей ранее), а цены на дизельное топливо - перешли к снижению (-0,3%/0,0%), что может отражать недавнее снижение биржевых цен (о чем мы писали ранее);⤵️ ускорилось снижение цен на авиабилеты (-4,0%/-1,4%);⤴️ при этом темпы снижения цен на овощи замедлились (-1,0%/-1,8%), а импортные товары продолжили расти высокими темпами (смартфоны
БРК - Блог Рынков Капитала
16 Sept, 17:01
💼 Аукционы Минфина: максимальные уровни доходности с мая 2025 г.🏛 В ходе сегодняшних аукционов Минфин разместил два классических выпуска совокупным объемом 140 млрд руб. по номиналу или 119 млрд руб. в деньгах (66 млрд руб. в деньгах на прошлой неделе).⭐️ Поддержку итогам аукционов могло оказать погашение ОФЗ-26219 (362 млрд руб.), о чем мы писали ранее. Ввиду реализовавшейся на рынке коррекции доходности в ходе размещения впервые с мая 2025 г. перешагнули отметку в 16%, что также способствовало росту объема размещения.📍 Основной объем размещения пришелся на более короткий ОФЗ-26252 (2033 г.) – 117 млрд руб. при спросе 132 млрд руб. На две крупнейшие сделки пришлось 28% размещения, еще 30% – на 7 одинаковых заявок по 5 млрд руб.
БРК - Блог Рынков Капитала
16 Sept, 09:40
☎️ МТС: дивиденды меньше, но чаще. Поддержка за счет обратного выкупа📢 Компания МТС опубликовала новую дивидендную политику на 2027-2028 гг., согласно которой будет возвращать акционерам до 20% OIBDA, но не менее 70 млрд руб. в год в виде дивидендов и обратного выкупа. Частота выплат будет повышена до не менее 3 выплат в год.⬆️ Из общей суммы возврата 70% планируется выплачивать в виде дивидендов, а на 30% – осуществлять обратный выкуп. Предыдущая редакция дивидендной политики, действовавшая в 2024-2026 гг., подразумевала выплаты не менее 35 руб./акц.💡 Наше мнение:✍️ Исходя из минимального объема возврата, совокупный возврат на акцию составит 35 руб. (доходность – 18%), из которых 24,5 руб. будет приходиться наБРК - Блог Рынков Капитала
16 Sept, 05:35
💼 Аукционы Минфина: поддержка от погашения ОФЗ🏛 В ходе аукционов ОФЗ Минфин предложит участникам рынка два классических выпуска: 📍 ОФЗ-26252 (2033 г., остаток – 200 млрд руб.); 📍 ОФЗ-26238 (2041 г., остаток – 136 млрд руб.).🧮 На прошлой неделе объем размещения пары классических выпусков составил 91 млрд руб. (по номиналу), или 66 млрд руб. в деньгах.💡 Несмотря на коррекцию рынка ОФЗ (доходности выросли на 20 б.п. на дальнем отрезке) после решения ЦБ сохранить ключевую ставку без изменений, а также неформального ужесточения сигнала, мы считаем, что итоги сегодняшних аукционов могут оказаться сильнее и превысить 100 млрд руб.⭐️ Поддержку аукционам
БРК - Блог Рынков Капитала
15 Sept, 11:05
⬆️ Валютный рынок в августе: предложение валюты сокращается📊 В августе темпы ослабления рубля ускорились (+6,9% м/м в среднем за месяц после 5,5% в среднем за июль). К концу месяца официальный курс достиг 12,73/юань (85,6/долл.), обновив максимум с февраля 2025 г.🏛 На основе свежих данных ЦБ можно сделать вывод, что это происходило на фоне продолжившегося сокращения совокупного предложения валюты на 2,9 млрд долл. м/м (~ -2,5 млрд долл. м/м в среднем за май - июль):🔹 Продажи валюты экспортерами сократились на 3,4 млрд долл. м/м на фоне снижения экспортных цен на нефть с учетом лагов поступления выручки: за июнь - июль они опустились до 61,3 долл./барр. с 90,7 долл./барр. за апрель - май, по данным МЭР. Кроме того, по нашим оценкам, могло иметь
БРК - Блог Рынков Капитала
14 Sept, 15:31
⬆️ Внешний сектор: июль без сюрпризов✍️ ЦБ опубликовал оценки платежного баланса за июль, дополняющие предварительные данные по внешней торговле. Текущий счет был сведен с профицитом в 1,7 млрд долл. после профицита в 4,5 млрд долл. за июнь (по уточненным данным). Накопленный за 7М26 профицит составил 33,9 млрд долл. против 21,5 млрд долл. годом ранее.⚖️ Профицит текущего счета сжался на 2,8 млрд долл. м/м, из-за того что рост импорта (+0,9 млрд долл. м/м) и исходящих инвестиций (+3,8 млрд долл. м/м) оказался более существенным, чем рост экспорта (+2,0 млрд долл. м/м):⤴️ Экспорт вырос существенно (+4,2% м/м до 49,2 млрд долл.), несмотря на снижение экспортных цен на нефть в отчетном месяце (-7,1% м/м, по данным МЭР).
БРК - Блог Рынков Капитала
14 Sept, 15:05
🛒 Лента: переговоры о покупке сети «Мария-Ра»📢 Новосибирская деловая газета НГС сообщает, со ссылкой на собственные источники, что Лента ведет переговоры о покупке сети «Мария-Ра». Сделка находится на финальной стадии – ожидается одобрение ФАС.🌱 Мария-Ра — крупнейшая независимая региональная продуктовая сеть за Уралом. На 1 июля 2026 г. она насчитывала 1,3 тыс. магазина в 280 населенных пунктах Алтайского края, Республики Алтай, Новосибирской, Кемеровской и Томской областей.📊 В 2025 г. Мария-Ра получила чистую прибыль в размере 2,6 млрд руб. при выручке 127,5 млрд руб. Расчетная EBITDA за 2025 г. оценивалась примерно в 7,6 млрд руб. (при рентабельности по EBITDA 6,0%).💡 Наше мнение:БРК - Блог Рынков Капитала
14 Sept, 10:01
🛒 Монитор ИПЦ: в августе нормализация✍️ Росстат отчитался по динамике розничных цен за август: их средний уровень снизился на 0,08% м/м (после роста на 0,54% м/м июле) и оказался на уровне недельных данных. Годовая инфляция повысилась до 6,3% г/г после 6,0% в июле.🧮 По нашей оценке, в SAAR-выражении инфляция тоже снизилась: до 7,9% c 11,6% в июле (по уточненным данным). Замедление относительно июля обусловлено главным образом уменьшением вклада промышленных (-2,9 п.п. м/м) и продовольственных товаров (-0,8% п.п. м/м). Это стало следствием сокращения темпов роста цен на бензин (+0,8% м/м после +6,5% ранее), переходом к снижению цен на дизельное топливо (-4,6%/+9,2%).📄 Для анализа ЦБ больший вес имеет динамика базовой инфляции. Ее оценки,
БРК - Блог Рынков Капитала
14 Sept, 09:10
🔥 Топ-пики рынка акций на неделю с 14 по 18 сентября☎️ Телекоммуникации: МТС Во вторник, 15 сентября, пройдет заседание совета директоров, одним из пунктов повестки которого значатся «Результаты стратегических сессий: о стратегии Группы МТС на 2027–2029 гг.». Мы полагаем, что стратегия на 2027–2029 гг. может включать в себя дивидендную политику. Мы ожидаем, что МТС объявят минимальный уровень дивиденда на 2027–2029 гг. в размере 37-38 руб. (доходность ~19-20%).🏛 Банковский сектор: Сбер После паузы в цикле смягчения ДКП выделяем акции Сбербанка, который имеет позитивную чувствительность маржи к высоким ставкам и остается стабильной дивидендной историей (дивидендная доходность – 15%, по нашей оценке).🛒 Розничная торговля: Магнит Сохраняем позитивный
БРК - Блог Рынков Капитала
14 Sept, 06:30
Related Channels
Other channels in the same section of the catalogue.
