Latest posts
IF Bonds — Облигации РФ
13 Nov, 15:01
🔄 Зачем нам флоутеры: разбор идеи с +21,72% годовыхФлоутер — это облигация с плавающим купоном. Он не фиксирован заранее, а привязан к рыночной ставке. Например, к RUONIA. Плюс надбавка за риск эмитента.Как это работает: 🔹 Ставка растет — купон растет вместе с ней 🔹 Ставка снижается — купон тоже снижается 🔹 Цена бумаги, при этом, держится около номиналаЗачем это инвестору? Флоутер подстраивается под рынок, и не нужно угадывать, куда пойдет ставка ЦБ — купон сам за ней следует. А стабильная цена позволяет спокойно держать бумагу без сильных колебаний в портфеле.📌 Пример из Подписки IF+ В апреле 2025 года аналитики IF+ открыли идею во флоутере «Евраза» с купоном RUONIA + 1,3%. Покупка — не выше 97,4% от номинала, ожидаемая доходность — не ниже 20,56% годовых.9 ноября 2026 года выпуск погашен по номиналу.Итог: 💰 21,72% годовых с учетом всех купонов 💰 30,16% за 1,5 года — это +30 160 ₽ на каждые 100 000 ₽👀 А куда реинвестировать купоны?В Подписке IF+ на него уже есть ответ: 🔹 Облигационные идеи с доходностью 15–19% годовых от эмитентов с рейтингом А и выше 🔹 Валютные облигации — на случай ослабления рубля 🔹 5 модельных портфелей, где аналитики помогут подобрать вариант под ваш риск-профиль Каждая сделка с объяснением: почему аналитики купили бумагу, когда из нее выходить и какие риски стоит учесть.➡️ ОТКРЫТЬ ИДЕИ ПОДПИСКИ IF+IF Bonds — Облигации РФ
13 Nov, 13:17
🏠 Совкомбанк считает, что дефолт девелопера "Самолет" маловероятенОб этом заявил управляющий директор банка Андрей Оснос.@IF_BondsIF Bonds — Облигации РФ
13 Nov, 12:31
🍋 Лайм больше не хочет быть МФО. А что теперь с облигациями?Лайм совсем недавно уже был у нас в повестке. В октябре ФНС заморозила счета компании из-за спора по НДС на 630 млн ₽. Причём проблема была шире самого Лайма: налоговая заинтересовалась комиссиями за дополнительные услуги МФО, которыми рынок частично компенсировал ужесточение регулирования. Мы тогда разбирали, не станет ли Лайм первым домино для сектора.В итоге дефолта не случилось: 30 октября Лайм полностью погасил очередной выпуск облигаций 001Р-03. А сейчас сама компания говорит, что действующих налоговых обязательств перед бюджетом уже нет, хотя 249 млн ₽ на счетах пока остаются заблокированными из-за юридического спора вокруг обеспечительных мер.И вот теперь Лайм-Займ решил вообще выйти из реестра МФО.❓ То есть группа уходит из микрофинансов?Нет. Здесь, на самом деле, легко запутаться. У Lime Credit Group есть ещё одна микрофинансовая компания — МКК Каранга. Это тоже МФО, просто другая регуляторная форма.Теперь весь новый микрофинансовый бизнес группы будет идти через Карангу: займы под залог авто и спецтехники, обычные беззалоговые займы, кредитные линии и целевое финансирование.А старый Лайм-Займ перестал выдавать новые займы ещё в октябре. После выхода из реестра он просто останется юрлицом, которое собирает деньги по уже выданному портфелю и рассчитывается со своими кредиторами.Зачем это группе? Держать две МФО с пересекающимся бизнесом дорого: нужно дважды поддерживать капитал, нормативы и инфраструктуру. Блокировка счетов Лайма просто ускорила переход, который группа изначально планировала на 2027 год.🔖 Что важно держателям облигацийОблигации в Карангу не переезжают. Эмитентом остаётся Лайм-Займ, условия выпусков не меняются, а владельцы его бондов не становятся кредиторами Каранги или всей Lime Credit Group.В обращении сейчас:➖ 001Р-04 — 280 млн ₽ ➖ 001Р-05 — 2 млрд ₽.Источником погашения должны стать старый портфель займов Лайма и накопленная ликвидность.🐷 А денег хватит?На конец сентября у Лайма было 3 млрд ₽ капитала. За 9 месяцев компания заработала 380 млн ₽ чистой прибыли, выручка составила 6 млрд ₽ против 6,5 млрд ₽ годом ранее. Норматив ликвидности — 241,5% при минимуме 100%. Но есть и очень заметная слабость: NPL 90+ уже 69% портфеля.Компания объясняет это своей моделью взыскания — проблемные займы долго остаются на балансе, зато Лайм самостоятельно проходит весь процесс взыскания. Но теперь, когда именно старый портфель должен стать главным источником выплат по облигациям, качество сборов становится для нас практически главным показателем.Рейтинг ruBB+ сегодня отозвал Эксперт РА без подтверждения — именно потому, что Лайм прекращает деятельность как МФО. Каранга отдельно имеет ruBB− со стабильным прогнозом.🛍 Так может прикупить облигации Лайма?После октябрьской паники бумаги сильно восстановились, но премия осталась большой. 001Р-04 сейчас торгуется около номинала и даёт порядка 33% годовых. Часть тела уже погашена, а главное — оферта будет уже в марте 2027 года.IF Bonds — Облигации РФ
13 Nov, 09:21edited
📊 Первая половина дня принесла инвесторам 2 новых дефолтаРынок облигаций продолжает расхлебывать проблемы в работе Азово-Черноморских портов.🌽 «Агро-Фрегат» не смог полностью закрыть облигационный долгКомпания перечислила держателям облигаций БО-01 только 1,8 млн рублей вместо 50 млн при погашении части номинала12 ноября «Агро-Фрегат должен был погасить 25% первоначального номинала выпуска — 250 рублей на бумагу. Купонный доход за десятый купонный период выплачен полностью: 8,414 млн рублей, или 42,07 рубля на облигацию.Компания объяснила задержку чрезвычайной ситуацией в Крыму и прекращением судоходства в Азово-Черноморском бассейне. Судно с продукцией задержалось в порту, а загруженность железнодорожной инфраструктуры отсрочила поступление экспортной выручки.Эмитент намерен выплатить оставшиеся 48,2 млн рублей в течение десяти календарных дней. Государственные органы готовы организовать сопровождение судна и конвой, но для выхода из порта необходимы согласования.🌽 «Урожай» впервые допустил технический дефолт по 10-му купону облигаций серии БО-04 на 22,44 млн рублейЭмитент с рейтингом кредитоспособности CCC(RU) от АКРА пропустил выплату купонного дохода. Причины неисполнения обязательств на момент публикации не раскрыты.В обращении у «Урожая» находятся два выпуска облигаций общим объёмом 610 млн рублей.@IF_BondsIF Bonds — Облигации РФ
12 Nov, 17:26
⚠️ Не хватило 18,5 млн ₽ на купон. Что происходит с СибСульфуром?СибСульфур допустил первый технический дефолт: 11 ноября компания не выплатила 18,5 млн ₽ четвёртого купона по БО-02-001P.Причина — на счёт не пришли деньги от контрагента. Компания рассчитывает закрыть долг не позднее 25 ноября. По её пояснению ПВО, валютный платёж покупатель отправил ещё в октябре, но перевод завис на проверке комплаенса HSBC в Сингапуре.👀 Что за СибСульфур?Небольшая красноярская торговая компания: продаёт серу, инертные материалы и другую продукцию, значительная часть бизнеса связана с экспортом.На долговом рынке у неё всего два выпуска:➖ БО-01-001P — дебютный выпуск 2024 года на 300 млн ₽, купон 25% ➖ БО-02-001P — выпуск 2025 года первоначальным объёмом 350 млн ₽, именно по нему сейчас пропущен купон.Рейтинг и до дефолта был далеко не инвестиционным комфортом — B(RU) от АКРА. Причём 9 ноября агентство оставило его под наблюдением после сообщения МФК Фордевинд о намерении подать заявление о банкротстве СибСульфура.А ещё весной АКРА отмечало у компании высокий долг, очень слабую ликвидность, низкое покрытие процентов и большой объём дебиторской задолженности.🔜 Что значит этот техдефолт?Техдефолт означает, что компания пропустила дату выплаты, но ещё может исправить нарушение. Обычно после 10 рабочих дней просрочки, если выпуском не предусмотрен более короткий срок, речь уже идёт о полноценном дефолте. Поэтому сейчас ключевая дата — 25 ноября.Но мы бы следили не только за этими 18,5 млн ₽. На фоне намерения кредитора банкротить компанию важнее понять, единичный ли это кассовый разрыв или денег действительно начинает не хватать системно.Тем более рынок уже нервничал заранее: накануне техдефолта БО-01-001P торговался примерно по 62,5% номинала, а БО-02-001P — около 52%.Так что главный вывод простой: технический дефолт ещё можно исправить, но при рейтинге B, слабой ликвидности и уже появившейся угрозе банкротства относиться к нему как к чисто технической задержке мы бы точно не стали.@IF_BondsIF Bonds — Облигации РФ
12 Nov, 11:33
🗣 Эльвира Набиуллина объясняет базу про инфляцию, ключевую ставку и ставки по займамПредседатель Банка России в очередной раз подтвердил отсутствие толерантности к высокой инфляции.Пока не будет 4% по инфляции — ключевая ставка существенно не снизится.@IF_BondsIF Bonds — Облигации РФ
11 Nov, 15:57
📎 Девелопер без драмы? А101 снова подтвердили A+ — глянем их бондыНа фоне того, сколько неприятных историй мы в последнее время видим у застройщиков, есть и более спокойные примеры.АКРА подтвердило А101 рейтинг A+(RU) со стабильным прогнозом. Причём A+ у компании сейчас сразу от трёх агентств — АКРА, Эксперт РА и НКР.✔️ Что нравится агентству?Главное — долг.Проектное финансирование у А101 полностью покрывается деньгами покупателей на эскроу. АКРА по-прежнему оценивает долговую нагрузку как низкую, покрытие процентов — как высокое, а ликвидность и денежный поток — как сильные. Плюс у компании хорошие продажи в Новой Москве: распроданность строящихся объектов выше среднерыночной.При этом идеализировать тоже не будем.В 1П2026 выручка по МСФО снизилась примерно на 18%, чистая прибыль — на 54%, до 6,3 млрд ₽, а чистый долг/EBITDA вырос до 1,6x. Для девелопера это пока не выглядит критично, но напоминает, что А101 работает всё в том же непростом секторе с дорогой ипотекой и высокой ставкой.🏦 А что с облигациями?У А101 сейчас три выпуска, и наиболее интересен 1Р-02:➖ погашение — декабрь 2027 ➖ фиксированный купон — 17% ➖ текущая доходность — около 17,6% ➖ спред к ОФЗ — примерно +3,4 п.п.Для ориентира: рынок сейчас в среднем требует от эмитентов рейтинга A+ около 17,8% на сопоставимом сроке. То есть А101 торгуется примерно по рынку своего рейтинга.Есть ещё короткий 1Р-01 с погашением уже в мае 2027-го и доходностью около 16%, а 1Р-03 — флоатер до декабря 2027 года.✏️ Что в итоге?Сам А101 нам нравится заметно больше многих девелоперов: сильные продажи, покрытый эскроу проектный долг и сразу три рейтинга A+.Но и рынок это уже понимает, поэтому особой премии здесь нет: 1Р-02 под ~17,5% торгуется примерно по рынку своего рейтинга.Не является инвестиционной рекомендацией.@IF_BondsIF Bonds — Облигации РФ
11 Nov, 12:57
📊 АКРА понизила кредитный рейтинг «Балтийского лизинга» из-за ухудшения оценок риск-профиля и ликвидности компанииРейтинговое агентство изменило прогноз с «развивающегося» на «негативный» и присвоило рейтингу статус «Под наблюдением». Агентство ждёт давления на финансовую устойчивость компании в ближайшие 12–18 месяцев.Какие аспекты отмечает АКРА:🔻 Чистые инвестиции в лизинг сократились почти на 15% за первое полугодие 2026 года. АКРА связало это с низкими темпами развития отрасли и более консервативным подходом компании к формированию портфеля.🔻 Дебиторская задолженность по расторгнутым договорам выросла с 9,7 до 13,7 млрд рублей за полгода. АКРА оценило долю проблемных требований в 8,9% от лизингового портфеля и активов в операционной аренде.🔻 Показатель достаточности капитала составил 13% по итогам первого полугодия. Рентабельность снизилась, поскольку доходные активы уменьшались быстрее долговых обязательств, а выплаты материнской структуре в 2025 году были сопоставимы с чистой прибылью.🔻 Ликвидность ухудшилась после снижения денежных средств и работающих активов, в том числе из-за инвестиций в первом квартале. Компании необходимо перестроить график платежей по кредитам из-за отрицательного разрыва ликвидности и крупных выплат по облигациям.Оценивая изменения подходов Компании к работе с лизингополучателями, а также ожидая смягчение условий операционной среды, АКРА допускает, что негативное влияние качества портфеля на кредитоспособность «Балтийского лизинга» в конце 2026 — начале 2027 годов будет ослабевать.Для держателей облигаций статус наблюдения означает повышенную вероятность рейтингового действия в течение 12 месяцев. Сохранение удовлетворительной ликвидности по итогам 2026 года может снять его и подтвердить рейтинг, ухудшение — привести к понижению.@IF_BondsIF Bonds — Облигации РФ
22 Sept, 18:16
💧 Балтийский лизинг: заливная продолжается. Что рассказали инвесторам?Облигации Балтийского лизинга продолжают лить, доходности улетели в небеса.Сегодня компания провела бизнес-завтрак с инвесторами и подробно ответила на вопросы про распродажу облигаций, ковенанты, качество портфеля и ноябрьские оферты. Собрали главное.🔽 Почему падают облигации?По версии самой компании, здесь наложилось сразу несколько факторов.Часть давления пришлась на так называемые клубные выпуски, которые держал ограниченный круг институциональных инвесторов. Менеджмент рассказал, что одним из продавцов была страховая компания и продажи не были связаны с новыми негативными событиями внутри Балтийского лизинга.Плюс под давлением находится весь сектор: рынок лизинга практически перестал расти, дефолтность клиентов увеличилась, а банкиIF Bonds — Облигации РФ
22 Sept, 14:01
🏛 На рынке облигаций скоро может появиться новое имя: «Цифровые привычки» получили рейтинг ruA-«Эксперт РА» присвоило IT-группе рейтинг ruA- со стабильным прогнозом, что открывает «Цифровым привычкам» доступ к более широкому спектру инструментов долгового рынка.Коротко про бизнес: собственные IT-решения и заказная разработка, 10 лет на рынке, 300+ сотрудников, 200+ проектов. Портфель контрактов на конец 2025 года — 7,7 млрд ₽, выручка — 2,13 млрд ₽ (+41% г/г).🟢 Что понравилось агентствуДолг на 31.12.2025 — меньше 1х EBITDA. Для текущей сложной обстановки на рынке такой показатель шикарен. Покрытие процентных расходов EBITDA — выше 5,6х, это максимальная оценка по бенчмаркам агентства. Рентабельность по EBITDA за весь период наблюдения тоже выше бенчмарков, отмечает «Эксперт РА» .Ликвидность комфортная: операционный поток, деньги на балансе иIF Bonds — Облигации РФ
22 Sept, 12:01
Собрались мы тут с авторами хороших Telegram каналов и подумали: «не сделать ли нам подборку?! Где нет воды, бот трафика и соблюдается профессиональная этика». Взяли и сделали:⭕️Влад, где иксы? — трейдер и управляющий активами с 12-летним опытом. В канале показывает, чем торгует сам, делится идеями и объясняет решения. Более 6 лет вместе с командой развивает торговых роботов. Его система Whales+ показала +231% на реальном счёте с апреля 2025 по август 2026. Читайте, как он торгует и какие системы создаёт.⭕️ИнвестократЪ — инвестор с 12-летним опытом и 100 000 руб. пассивного дохода каждый месяц. Находит идеи даже на падающем рынке и делится со своими подписчиками, от акций и облигаций до драг металлов и недвижимости. В закрепе — ТОП компаний, кто выигрывает от высокой ставки. Обязательно загляните!⭕️Торопов Степан — канал с ежедневным обзором новостей, разбором интересных кейсов иIF Bonds — Облигации РФ
22 Sept, 10:00
☄️ Новичок на бирже с доходностью до 20%. Что предлагает ЛОЭСК?В конце августа ЛОЭСК зарегистрировала программу облигаций на 9 млрд ₽ — и первый выпуск ждать себя долго не заставил. На этой неделе компания собирается занять первый миллиард на публичном рынке.Как раз 10 сентября подъехал и дебютный кредитный рейтинг от НКР — A.ru со стабильным прогнозом и теперь ЛОЭСК готов к размещению. Ориентир для такого рейтинга выглядит довольно бодро: до 18,5% купона и 20,15% доходности к оферте.✏️ Параметры ЛОЭСК-001Р-01➖ объём — до 1 млрд ₽ ➖ срок — 3 года ➖ фиксированный купон — до 18,5%, ежемесячно ➖ доходность к оферте — до 20,15% (put-оферта — через 2 года) ➖IF Bonds — Облигации РФ
22 Sept, 06:00
💼 Чужие долги как инвестиция: как банки превращают кредиты в облигации с рейтингом AAAЧто такое секьюритизация? Это превращение кредитов в облигации. Банк отбирает пул из тысяч однотипных кредитов: кредиты наличными, рассрочки «Сплит», кредитные карты. Затем продаёт его специально созданной компании — специализированному финансовому обществу (СФО). У СФО нет сотрудников и другого бизнеса, а обанкротить его могут только сами держатели облигаций.СФО выпускает облигации и платит по ним из денег, которые заёмщики вносят по кредитам. Обслуживает кредиты по-прежнему банк, так что заёмщик ничего не замечает.Инструмент набирает популярность очень быстро. За 2019–2022 годы вышло восемь таких выпусков на 51 млрд рублей. С начала 2023 года по июль 2026 года — уже 64 выпуска на 1,5 трлн, почти в 30 раз больше. В 2025 году секьюритизация в целом обновилаIF Bonds — Облигации РФ
21 Sept, 16:05
🥩 На нервной первичке — спокойное Черкизово. Берём КС + 1,6%?На первичке сейчас как-то неспокойно. Сегодня Полипласт перенес вторичное размещение долларового выпуска на неопределённый срок. НоваБев тоже сдвинула свою книгу с 24 на 29 сентября.Так что на этом фоне Черкизово, с его бодрыми финансовыми результатами и спокойными параметрами выглядит как тихая гавань.Уже завтра компания собирает заявки на новый трёхлетний флоатер. Ориентир — КС + до 160 б.п. Смотрим, насколько это интересно.✍️ Параметры Черкиз-002Р-06➖ объём — 10 млрд ₽ ➖ срок — 3 года ➖ купон — КС + до 160 б.п., ежемесячно ➖ номинал — 1000 ₽ ➖ амортизации и оферты — нет ➖ выпуск доступенIF Bonds — Облигации РФ
21 Sept, 15:01
❓ Вы знаете, когда оферта по вашим облигациям? Если нет — есть риск потерять доходность и даже этого не заметить.ℹ️ Что такое оферта Оферта по облигации — это дата, на которую держатель в соответствии с условиями выпуска может предъявить бумагу к досрочному выкупу, например по номиналу. В некоторых выпусках после оферты эмитент устанавливает новый купон.❗️ Где инвесторы теряют деньги Допустим, вы купили бумагу с купоном 16% и погашением через три года. А через год наступает оферта — и эмитент объявляет купон в разы ниже. Иногда почти символический.Подали заявку на выкуп вовремя — получили номинал и вложились в другую бумагу. Пропустили — остались с облигацией, которая почти ничего не платит, а продать ее получится только дешевле номинала.Заявку подают через брокера в короткое окно перед офертой. Если не успели —IF Bonds — Облигации РФ
21 Sept, 09:06
⛽️ Минфин допускает изменения в законодательстве из-за кейса «ЕвроТранса»Об этом заявил замминистра финансов Иван Чебесков на Московском финансовом форуме.«Сначала надо получить эту обратную связь, разобраться, а потом уже предлагать изменения в законодательство», — сказал Чебесков. Пока, по его словам, ведомство наблюдает за ситуацией.Кейс Евротранса, конечно, взбодрил рынок. Ранее главы набсовета Мосбиржи Швецов говорил, что если ничего не поменять, то пример Евротранса может уничтожить рынок госдолга.Наша команда уже на МФФ. Попытается достать для вас интересные подробности. В том числе касаемые изменения законодательства.@IF_BondsIF Bonds — Облигации РФ
20 Sept, 18:21
forwarded from @investfuture
😳 8 лет, тысячи постов — мы сами уже не помним, где что лежитInvestFuture работает с 2017 года. За это время мы успели написать тысячи постов про деньги, инвестиции, недвижимость, налоги, карьеру и всё, что так или иначе влияет на личный бюджет.Но чем больше полезного контента мы выпускаем, тем сложнее его потом найти. И это обидно.Вы точно помните, что где-то у нас был пост про налоговый вычет. Или инструкция по облигациям. Или разбор вкладов. Или таблица, которая как раз сейчас пригодилась бы.Где искать материал? Конечно, можно воспользоваться поиском.Но мы решили заморочиться и сделать нечто максимально удобное — миниапку. Это приложение, где можно быстро найти уже опубликованную информацию:➖ навигация по темам и тегам ➖ ответы на частые финансовые вопросыIF Bonds — Облигации РФ
18 Sept, 19:08
⬇️ Облигации Полипласта сыпятся. Что происходит?На форумах в последние дни небольшая паника, всё чаще спрашивают: почему бумаги Полипласта падают, ведь причин особых нет. Например, рублёвый П02-БО-16 ещё недавно торговался около номинала, а сейчас стоит примерно 95%, с доходностью к погашению почти 22%. Валютные выпуски просели еще сильнее: П02-БО-09 упал примерно до 89% от номинала и дает доходность к погашению почти 23%! И это в долларах...При этом какого-то одного плохого события нет. Рейтинг A(RU) со стабильным прогнозом АКРА подтвердило только в конце июля, купоны компания продолжает платить в срок. Но все таки есть несколько причин, которыми мы можем объяснить такую переоценку.🍀 Причина №1. Долг и зависимость от рефинансированияСвежую отчётность Полипласта мы подробно разбирали совсем недавно. ОперационноIF Bonds — Облигации РФ
18 Sept, 15:01
📈 Сортировка по доходности — ошибка при выборе облигацийОткрыли скринер, поставили сортировку по убыванию, смотрим что наверху. Логично же — больше процент, больше заработок.А на деле такой список показывает не лучшие бумаги, а самые рискованные.Давайте разбираться, как читать доходность правильно.С чем на самом деле нужно сравнивать У каждой облигации есть свой «эталон» — доходность бумаг такого же кредитного качества и такого же срока до погашения. Вот с ним и надо сравнивать, а не со всеми бумаги на рынке.Смотрим на два параметра сразу: 🔹 Кредитный рейтинг эмитента. Бумага с рейтингом ААА и бумага с рейтингом ВВ не сравниваются в принципе. Разница в доходности между ними — это не выгода, а плата за вероятность дефолта. 🔹 Срок до погашения. Длинная облигация обычно доходнее короткой: дольше живет процентный риск. Сравнивать двухлетнийIF Bonds — Облигации РФ
17 Sept, 18:01edited
🚩 Ошибка брокера стоит вам денегСмотрите на эти спреды. Видите выброс вверху? G-спред 11% при дюрации меньше года. Соседние выпуски того же эмитента дают 7,3–10,3%.Это не аномалия рынка. Это ошибка в данных.❓ Что происходитНекоторые брокерские приложения и аналитические платформы неверно определяют тип купона: указывают переменный там, где по проспекту стоит фиксированный.Одна и та же облигация у разных источников:✅ МосБиржа: фиксированный купон ✅ Corpbonds: фиксированный купон ❌ Rusbonds, Т-Инвестиции, БКС: переменныйДва источника против трёх. При этом правы именно они: МосБиржа берёт данные напрямую из решения о выпуске, Corpbonds верифицирует вручную.Почему это критично
A feedback bot for your channel — free
Followers write to the bot, you answer by reply, your account stays hidden. Created in one tap.
How it works →Related Channels
Other channels in the same section of the catalogue.
