Latest posts
ИнвестократЪ | Георгий Аведиков
13 Nov, 04:20
☁️ Selectel рассказал о результатах за 9 мес 2026Инвестиции в расширение инфраструктуры оправданы ростом выручки, но сдерживают FCF и дают видимый эффект на долговой нагрузке, давайте подробнее посмотрим на отчет.📈 Начнем с основных метрик. За 9 месяцев 2026 года выручка увеличилась на 18% г/г, до 15,9 млрд руб., скорректированная EBITDA выросла на 12%, до 8,6 млрд руб., чистая прибыль на 3%, до 2,8 млрд руб.✔️ Маржа EBITDA незначительно снизилась до 54% из-за опережающего роста операционных расходов. Но бизнес сохраняет высокую рентабельность даже на фоне активного расширения. Клиентская база за год выросла на 72%, до 53,5 тыс. заказчиков. Преимущественно за счет небольших клиентов, поэтому аналогичного скачка выручки ждать не стоит, но база для дальнейших продаж становится шире.🏗 Самое интересное здесь — инвестиции. Капзатраты достигли 11,4 млрд руб., рост примерно на 90% г/г. Из них 8,2 млрд руб. направили на серверное оборудование. Компания увеличивает закупки, в том числе под клиентские задачи, связанные с ИИ. Хотя часть прироста затрат связана и с подорожанием комплектующих.⚖️ Текущие результаты бизнеса сейчас во многом отражают затраты на будущее. Скорректированный свободный денежный поток составил −7,1 млрд руб. против −0,9 млрд руб. годом ранее. Операционный бизнес приносит деньги, но инвестиционная программа продолжает требовать дополнительного финансирования.💰 Несмотря на высокую маржинальность, основная часть инвестиций идет за счет заимствований. Чистый долг с начала года увеличился с 16,8 млрд до 27,8 млрд руб., а ND/скорр. EBITDA — с 1,7х до 2,6х. В октябре компания разместила облигации еще на 10 млрд руб. для финансирования инвестпрограммы.✔️На этом фоне 10 ноября АКРА снизило рейтинг Selectel с A+(RU) до A(RU) со стабильным прогнозом. Еще в сентябре агентство поставило рейтинг под наблюдение после новости о покупке M1Cloud и планах новых заимствований. Снижение рейтинга важно учитывать, но оно не отменяет операционных показателей.❤️ Поддержите пост лайком — продолжим разбирать эмитентов.⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! @investokratИнвестократЪ | Георгий Аведиков
12 Nov, 08:40
☑️ B2B-РТС: в чем секрет стабильности?📈 Третий квартал можно смело заносить в копилку успешных для B2B-РТС: совокупный доход (комиссионный + финансовый) по итогам 9 месяцев вырос на 15,8% г/г; EBITDA на 16,5%; чистая прибыль на 11,5%.👌 Медленно, но верно, B2B-РТС увеличивает долю рынка, не теряя при этом маржинальность.👍 С операционной точки зрения 3 квартал прошел чуть слабее первых двух. Но менеджмент хорошо поработал с расходами. А разовые вложения в проведение IPO (184,8 млрд руб.) постепенно размываются.📊 В разрезе по сегментам бизнес ведет себя разнонаправленно, но в среднем результаты радуют:✔️ Комиссионный доход от закупок по 223-ФЗ (компаний с госучастием) вырос на 17,9% г/г на фоне повышения узнаваемости бренда B2B-РТС. Размер и надежность торговой площадки имеют большое значение для госкомпаний.✔️ Доход от госзакупок в рамках 44-ФЗ вырос всего на 2,2% г/г. Вероятно, тут сказался дефицит бюджетов (федерального и региональных). Многие субъекты РФ сейчас затягивают пояса.✔️ Доход от закупок малого объема (упрощенного формата госзакупок) вырос на 39,4% г/г благодаря индексации тарифов платформы и повышению интереса к данной схеме.✔️ В сегменте закупок для капитального ремонта выручка прибавила 17,9% г/г на фоне увеличения капвложений в ЖКХ. Но в масштабе общего комиссионного дохода в регулируемых закупках данное направление занимает очень маленькую долю: ~2%.📲 Парадоксально, но несмотря на застой в экономике, сегмент коммерческих закупок отлично себя чувствует и растет по выручке на 21,3% г/г. Тут помогает рост популярности закупок в цифровой форме и их проникновение в бизнес.По прогнозу Kept, рынок коммерческих закупок на независимых цифровых платформах будет расти в среднем по 20% в год следующие 4-5 лет. Для B2B-РТС это возможность!✔️ На 20,9% просел доход от имущественных торгов. Но нужно понимать, что данный сегмент самый волатильный и зависит от распределения крупных сделок по году.💰 За 1 и 2 кварталы было выплачено 5,19 и 4,61 рублей дивидендов на акцию соответственно. При сохранении пэйаута в 89% прибыли, за 3 квартал можно ждать ~4,5 рубля на акцию. Итого, уже более 10% доходности за 9 месяцев.📌 Резюмируя, акции B2B-РТС остаются крепкой дивидендной фишкой с перспективой умеренного роста прибыли. Главный риск — изменения законов, влияющих на процедуры закупок. Например, с 1 октября заработала экспериментальная схема с использованием маркетплейсов. На мой взгляд, текущую позицию в акциях можно удерживать (я покупал в сентябре и октябре основную позицию). А для новых покупок лучше дождаться коррекции и оценить влияние нового закона.#BTBR❤️ Поддержите пост лайком — это лучшая мотивация для новых разборов.⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! @investokratИнвестократЪ | Георгий Аведиков
12 Nov, 05:38
💰 Где держать деньги, которые могут понадобиться в любой момент?Оставлять деньги на карте невыгодно, вклад ограничивает доступ к срествам, а облигации при продаже до погашения могут принести убыток.🏦 Для управления свободными накоплениями Т-Банк предлагает интересный инструмент — Счет под ключ с доходностью до 13% годовых.☝️ Сразу важное уточнение: открыть Счет под ключ могут только клиенты Premium и Private.⚖️ У меня временами возникают ситуации, когда вклад закончился, но открывать новый или покупать акции прямо сейчас не хочется. При этом деньги могут понадобиться через неделю или месяц, если на рынке появятся интересные цены. Поэтому внимательно слежу за инструментами, которые позволяют капиталу продолжать работать, сохраняя гибкий доступ к нему.🧐 Несмотря на название, Счет под ключ — это не банковский счет. Деньги инвестируются в фонд Т-Капитала «Денежный рынок», который размещает их в надежных инструментах, включая займы под залог ОФЗ и бумаг государственных компаний.📊 Доходность таких инструментов меняется вслед за ключевой ставкой ЦБ. Сверхдохода ждать не стоит, основная задача — получать результат на уровне денежного рынка, сохраняя доступ к капиталу. При этом цели и срок использования счета могут быть разными , данный продукт не ограничен только краткосрочным размещением денег.📈 Ключевым плюсом является то, что инвестиционный результат начисляется ежедневно. Пополнять счет и выводить деньги можно каждый день с 07:00 до 23:55 мск, включая праздники. Средства переводятся на карту Т-Банка или брокерский счет без комиссии и потери уже накопленного дохода.✔️ Для меня в этом главный плюс такого инструмента. Если на рынке появляется интересная идея или нужны деньги на другие цели, не приходится досрочно закрывать вклад и терять проценты — средства можно быстро вывести на брокерский счет или использовать для текущих расходов.❗️Но, как писал выше, это инвестиционный продукт, а не вклад в традиционном понимании. Стоимость паев может немного колебаться, как и финальная доходность, а полученный доход облагается НДФЛ.📌 Резюмируя, в моем случае Счет под ключ использую как парковку для денег между инвестиционными решениями или перед крупными покупками. Но цели могут быть разными, а держать средства на счете можно столько, сколько потребуется. Полностью заменять им вклады и финансовую подушку я бы не стал, но как инструмент с гибким доступом к капиталу он выглядит весьма удобно.👉 Подробнее о Счете под ключ и условиях открытия смотрите здесь#вклады #инвестиции❤️ Поддержите пост лайком — это лучшая мотивация для новых разборов.⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! @investokratИнвестократЪ | Георгий Аведиков
11 Nov, 07:05
🏗 А101: один из самых надежных эмитентов в секторе?В девелопменте сейчас важно не только наращивать объемы продаж, но и не надорваться под весом обязательств. Поэтому продолжаю внимательно следить за рейтингами застройщиков. Это важно в том числе для владельцев облигаций, чтобы можно было спать спокойно.✔️ 10 ноября АКРА подтвердило рейтинг А101 на уровне А+(RU), прогноз — стабильный. В нынешних условиях, когда рейтинги либо снижают, либо отзывают, сохранение высокой оценки заслуживает внимания. Разберемся, на чем она держится и что предлагают облигации компании.🧐 Главное, чем отличается бизнес от многих конкурентов — полное покрытие проектного долга средствами на эскроу, которое группа сохраняет на протяжении нескольких лет, писал про это недавно. АКРА также отмечает сильный денежный поток, ликвидность и высокое покрытие процентных платежей.☝️ Напомню, чем лучше наполнены эскроу, тем устойчивее бизнес и дешевле проектное финансирование. Но считать эти деньги свободной кубышкой для погашения облигаций нельзя, они привязаны к конкретным проектам и раскрываются после выполнения установленных условий.🏘 Также бизнес поддерживают сильные позиции в Новой Москве, высокая распроданность строящихся объектов и земельный банк более 2,4 тыс. га. При этом, по оценке НКР, земля сформирована без бридж-кредитов. Это хороший задел, компании не нужно обслуживать дорогой заем только ради того, чтобы участок ждал начала строительства.⚖️ А что говорит Эксперт РА? У агентства тоже рейтинг ruA+ со стабильным прогнозом. Оценку повысили 21 ноября 2025 года благодаря финансовым результатам и адаптации строительной программы, позволившей сохранить низкую долговую и процентную нагрузку.💰 Теперь пару слов про сами облигации эмитента. Все платят купоны ежемесячно.🟢 А101 БО-001Р-01 #RU000A108KU4 Погашение — 16.05.2027, постоянный купон 17%. При цене 101,3% эффективная доходность к погашению — около 15,31%. Самый короткий выпуск, деньги возвращаются примерно через полгода. Но цена выше номинала, поэтому надо оперировать не размером купона, а эффективной доходностью к погашению. Но это уже поинтереснее обычного фонда ликвидности по доходности. Среднедневной объем торгов около 500 тыс. руб.🟢 А101 БО-001Р-02 #RU000A10DZU7 Погашение — 16.12.2027, постоянный купон 17%. Цена 100,75%, эффективная доходность — около 17,51%. Для тех, кто готов инвестировать на год, выпуск выглядит интереснее первого. Доходность выше примерно на 2,2 п.п. А при снижении рыночных ставок фиксированный купон сохраняется. Здесь ликвидность повыше, более 9 млн руб. среднедневной оборот.🔵 А101 БО-001Р-03 #RU000A10DZT9 (флоатер) Погашение — 16.12.2027, купон — ключевая ставка + 4 п.п. Цена 101,69%, расчетная доходность по последнему купону — около 17,52%. Но это не зафиксированная доходность до погашения, будущие купоны зависят от ставки ЦБ. Выпуск интересен на случай, если высокая ставка задержится. Обратная сторона — снижение купонов при смягчении политики и потеря уплаченной премии к номиналу при погашении. Условный аналог фонда ликвидности, но с более высокой доходностью. Среднедневной объем торгов около 500 тыс. руб.📌 Резюмируя, А101 остается финансово устойчивым заемщиком внутри непростого сектора, что подтверждают и рейтинги от АКРА и Эксперт РА. Но А+ — не ААА, отсюда и премия к более надежным бумагам, но и сроки до погашения вполне приемлемые. Из выпусков мне ближе БО-001Р-02 для фиксации доходности и БО-001Р-03 как защита от затяжной высокой ставки. Продолжаю следить за сектором, буду держать вас в курсе важных событий.❤️ Если интересны разборы облигаций — поддержите пост лайком.⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! @investokratИнвестократЪ | Георгий Аведиков
11 Nov, 04:23
🛡 Кибербезопасность: что происходит в секторе?На фоне охлаждения экономики компании экономят на многом. Но когда остановка бизнеса из-за кибератаки может обойтись дороже годового бюджета на защиту, откладывать расходы становится сложнее. Это поддерживает спрос, хотя бесконечного роста без конкуренции и ограничений бюджетов здесь тоже нет.📝 Результаты Positive Technologies, «Солара» и F6 показывают разные стадии развития бизнеса. Сравнивать только темпы роста неправильно, ведь продажа программных продуктов и обслуживание клиентов имеют разную экономику.📈 Positive Technologies За 9 месяцев 2026 года отгрузки выросли на 54% г/г, до 18,3 млрд руб., в третьем квартале на 68% г/г. Расходы при этом сократились на 4% г/г. Наконец-то началось уверенное восстановление.✔️ Выручка увеличилась на 48% г/г, до 16,1 млрд руб. EBITDA вышла в плюс 2,7 млрд руб. против убытка 1,9 млрд руб. годом ранее. Но чистый убыток по МСФО пока сохраняется — 0,7 млрд руб.🧐 Менеджмент подтверждает отгрузки 40–45 млрд руб. за год. Значит, в четвертом квартале нужно получить еще 21,7–26,7 млрд руб. С учетом сезонности, когда основные продажи приходятся на конец года, задача выглядит выполнимой.💰 ND/EBITDA снизился до 0,76х против 2,56х годом ранее. К концу первого квартала 2027 года компания стремится обнулить чистый долг. На дивиденды направляют 50–100% NIC, но за девять месяцев он пока отрицательный: −2,1 млрд руб. Весенняя выплата 28,08 руб. относилась к результатам прошлого года.☀️ «Солар» — кибербезопасность Ростелекома Пока в наличии есть только управленческая отчетность за первое полугодие 2026 года. Выручка выросла на 13,2% г/г, до 9,61 млрд руб., во втором квартале рост ускорился до 24,1% г/г. Основным драйвером стали сервисы и комплексные проекты, их доходы прибавили 21% г/г.✔️ OIBDA увеличилась на 12,2% г/г, до 1,09 млрд руб. Полугодовая маржа почти не изменилась. 11,4% против 11,5%. Во втором квартале она достигла 28%, прибавив 3,2 п.п. г/г.🧐 Менеджмент ожидает двузначный рост выручки за год и повышение эффективности. Ставка на комплексную защиту: мониторинг атак, реагирование, собственные продукты и сервисы.💰 Отдельно купить акции «Солара» на бирже пока нельзя. Через Ростелеком получаем косвенное участие вместе с телекомом, долгом и инвестпрограммой.🚀 F6 Еще один относительно крупный игрок. Последняя опубликованная МСФО тоже за первое полугодие. Выручка выросла на 156% г/г, до 2,58 млрд руб., EBITDA составила 827 млн руб. при марже 32%. Чистая прибыль — 977 млн руб. против убытка 511 млн руб.☝️ Но часть результата обеспечило признание выручки по крупному многолетнему договору, расходы по которому будут распределяться в будущем. Поэтому автоматически удваивать полугодовую прибыль для оценки года я бы не стал.✔️ Чистый долг сократился с 4,62 млрд до 131 млн руб. на фоне допэмиссии на 4,46 млрд руб.☝️ Менеджмент делает ставку на новые продукты и международные рынки, численного годового прогноза в релизе нет. Ранее заявлялись планы выхода на биржу, включая DPO. Пока рассматриваю F6 как историю роста, а не дивидендную фишку.📌 Резюмируя, сектор остается перспективным, но одного растущего спроса мало. У Позитива ждем выполнения годового плана, у «Солара» улучшения эффективности, у F6 подтверждения устойчивости прибыли. Но поучаствовать пока можно только в POSI, по остальным ждем детали IPO.#POSI #RTKM #F6❤️ Поддержите пост лайком — продолжим разбирать российский IT.ИнвестократЪ | Георгий Аведиков
10 Nov, 04:14
🛒 Лента: растет все, кроме прибыли👌 Отчет Х5 показал, что продуктовый ритейл в 3 квартале начал оживать. Рост выручки ускорился, как и продуктовая инфляция.📈 В случае Ленты динамика выручки выгляди внушительно: +34,3% г/г. Из чего она складывается?✔️ Сопоставимые LFL-продажи прибавляют 8,1% г/г. Что интересно, средний чек растет слабее продуктовой инфляции (+3,8% против +4,8%), а трафик на 4,2% г/г. На мой взгляд, это связано с изменением потребительских привычек (люди активно ищут скидки, пользуются программами лояльности) и государственным контролем за ценами социально-значимых товаров. Покупателей такое привлекает, но бьет по прибыльности бизнеса.✔️ Но главная причина — не органический рост, а многочисленные сделки M&A. Лента активно поглощает конкурентов, пользуясь своим положением на рынке: Окей, Реми, OBI ... Вероятно, список скоро пополнится сибирской сетью "Мария-Ра". Х5 себе такого позволить не может в силу размера и законодательных ограничений.➖ С другой стороны, агрессивная экспансия ожидаемо приводит к просадке маржинальности. Операционные расходы растут опережающими темпами (+38,1% г/г). Да и некоторые покупки вызывают вопросы к их целесообразности: так ли нужны проблемные гипермаркеты Окей или непрофильные магазины OBI? Я в этом не уверен. Остается лишь надеяться на профессионализм менеджмента, которому предстоит интегрировать новые активы с более низкой рентабельностью и падающим трафиком.❗️На этом фоне EBITDA растет на 12,5% г/г, а рентабельность снизилась с 7,3% до 6,1%.🧮 Приобретения не прошли бесследно и для долговой нагрузки. Соотношение ND/EBITDA выросло до 1,4х (без учета аренды), а чистые процентные расходы подскочили с 1,8 до 5,1 млрд руб., что привело к падению чистой прибыли на 29,8% г/г.📌 Несмотря на снижение прибыли, я считаю отчет умеренно-позитивным. Ритейлеры стараются выжать максимум из тех условий, что есть. Тем не менее, желания купить акции Ленты пока не появилось. На рынке есть более интересные истории с высокими дивидендами и низкой долговой нагрузкой.#LENT❤️ Поддержите пост лайком — это лучшая мотивация для новых разборов.⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! @investokratИнвестократЪ | Георгий Аведиков
9 Nov, 04:28
🔑 Зачем Т-Технологии покупают Циан?Разбирая отчет Циана, я отметил высокую (по меркам нашего рынка) оценку акций. Но, видимо, менеджмент Т-Технологий считает иначе, раз положил глаз на этот актив. Или дело в чем-то другом?🤝 Основные параметры сделки✔️ Т-Технологии выдвинули предложение о выкупе акций Циан по 993,05 рубля за штуку.📈 Премия к рыночной оценке на момент закрытия основных торгов 5 ноября составила 29,3%. Естественно, после выхода новости акции Циан подросли, но потенциальной цены выкупа еще не достигли. Забегая вперед скажу: в этой истории все не так однозначно.✔️ Т-Технологии хотят консолидировать от 50% до 100% акций Циан. Ориентировочный срок закрытия сделки — 1 квартал 27 года.✔️ Предложение направлено на рассмотрение в ЦБ. После проверки оно поступит непосредственно акционерам Циан.✔️ 993,05 рублей за акцию — это 77,1 млрд в абсолютном выражении (при выкупе 100% акций). Финансировать сделку Т-Технологии планируют без допэмиссии, на свои.💵 77,1 млрд руб. — достаточно существенная сумма для Т-Технологий (~78% от полугодовой прибыли). Возможно, на 1-2 квартала придется подрезать или отменить дивиденды.🤨 Но это далеко не главное. Проблема в том, что 77,1 млрд рублей — это 18,8 форвардных прибылей Циана за 26 год! Да, прибыль в последнее время быстро прибавляла на фоне оптимизации расходов и повышения тарифов. Но с операционной точки зрения, Циан — уже не растущий бизнес. И такая оценка выглядит, мягко говоря, завышенной, на мой взгляд.❓ Почему Т-Технологии готовы купить Циан дорого? Замысел предельно ясен, банк хочет добавить еще один пазл в свою экосистему (как ранее было с Авто. ру). Актив Циана — это не столько его прибыль, сколько клиентская база, которой можно предлагать банковские продукты в сфере недвижимости (ипотека, страхование). А еще, Циан активно работает с девелоперами, что для банка тоже может стать интересным источником синергии. Возможно, в долгосрочной перспективе математика сделки и сойдется. Но пока говорить об этом рано.❗️Хочу еще раз отметить, пока это лишь инициатива Т-Технологий. Она должна пройти фильтр ЦБ. А потом акционеры Циан дать согласие. Возможно, они готовились к сделке заранее и хотели продать свои доли подороже. Тогда смысл странного байбэка стал бы более понятен.📌 Резюмируя, для акционеров Циан потенциальная сделка позитивна. Их доли готовы выкупить с премией к и без того высокой оценке. Но рынок уже значительно сократил эту премию ростом котировок. А в случае срыва сделки, акции Циан могут рухнуть — это риск.Что касается Т-Технологий, здесь пока сложно сделать однозначный вывод. Мало кто из крупного бизнеса в России готов сейчас мыслить и действовать на долгую перспективу. Покупка Циан может оказаться как сильным ходом, опередившим время, так и полным провалом. Я пока смотрю на происходящее с осторожностью.#T #CNRU❤️ Поддержите пост лайком — это лучшая мотивация для новых разборов.⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! @investokratИнвестократЪ | Георгий Аведиков
5 Nov, 08:04
⚡️Россети Ленэнерго: старые плюсы и новые риски☝️В кейсе префов Ленэнерго, отчет РСБУ имеет особое значение. По уставу на дивиденды идет 10% прибыли БЕЗ корректировок. А значит, размер выплаты всегда можно точно посчитать заранее (после годового отчета).📊 Первое, что бросается в глаза в РСБУ за 9 месяцев — замедление роста прибыли до 11,2% г/г. Главная причина та же, что и в других сетях: перенос индексации тарифа с июля на октябрь.🏦 Помимо тарифа, негативно влияет снижение чистых процентных доходов на 24% г/г. Чистый долг у Ленэнерго отрицательный, а ставки по депозитам ниже, чем в прошлом году.🔄 Сальдо прочих доходов и расходов ухудшилось с -0,95 млрд руб. годом ранее до -2,03 млрд. Для сетевых компаний с тонкой маржой даже такие колебания (на первый взгляд несерьезные) имеют большое значение.❗️Опережающий рост прочих расходов произошел на фоне ускоренного резервирования под сомнительные долги и благотворительность (на нее расходы подскочили с 2,9 до 556,3 млн рублей.📄 Также отмечу свежую регистрацию выпуска облигаций с лимитом в 35 млрд руб. При ставке 18% (гипотетической, реальная пока неизвестна) это добавит 6,3 млрд процентных расходов, что на фоне прибыли в 32,2 млрд за 9 месяцев — очень существенно. Но не факт, что лимит будет выбран сразу и полностью. Бить тревогу рано, но держать этот момент на карандаше стоит.4️⃣ В 4 квартале Ленэнерго ждет два важных, но разнонаправленных события. Со знаком плюс — двузначная индексация тарифа. Со знаком минус — обесценение основных средств (оно бумажное, но влияет на дивидендную базу). Учитывая выросшую доходность ОФЗ, размер списаний может неприятно удивить, так как ставка дисконтирования для стоимости основных средств зависит от доходности ОФЗ.📌 Резюмируя, Ленэнерго остается интересной дивидендной фишкой с растущими выплатами. План на 26 год (42,9 рубля на акцию) выглядит реалистично. Но котировки забрались уже довольно высоко, а новых рисков стало больше.#LSNGP❤️ Поддержите пост лайком — это лучшая мотивация для новых разборов.⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! @investokratИнвестократЪ | Георгий Аведиков
22 Sept, 04:31
🏦 Сбер: резервы начинают поджимать📈 Сбер отчитался по РПБУ за август. За 8 месяцев чистая прибыль выросла на 19% г/г. Однако, темпы постепенно затухают. В августе прибыль прибавила 14,2% г/г.💳 Розничный кредитный портфель вырос на 8% с начала года и 1,3% за месяц. В августе активизировалось потребительское кредитование и выпуск кредитных карт.💼 Корпоративный портфель вырос на 5,3% с начала года и 1,4% за август. Спрос на кредиты оживает, что заставляет ЦБ действовать более осторожно.👌 Качество совокупного портфеля за месяц не изменилось, доля просроченной задолженности сохранилась на уровне 2,9%. На более длинном отрезке идет постепенное ухудшение, но пока ситуация под контролем. Благодаря ужесточающимся нормативам ЦБ, крупные банки частично изолированы от волны неплатежей и дефолтов.✅ Сейчас некоторые СМИ разгоняют тему "жесткого дефицита ликвидности в банках" на фонеИнвестократЪ | Георгий Аведиков
17 Sept, 10:32
⛴ Совкомфлот: форвардная доходность растет💪 После сильного отчета за 1 квартал, второй оказался еще более сильным!🔥 Ближний Восток продолжает полыхать в прямом и переносном смысле, что приводит к росту ставок на фрах и дефициту танкеров, позволяя Совкомфлоту хорошо зарабатывать даже в условиях жестких санкций. В общем, по сравнению с прошлым годом, история развернулась на 180 градусов, благодаря действиям Трампа.📈 По итогам 1 полугодия выручка подскочила на 66% г/г в долларах. Рост операционных расходов (+18,8%) сложно назвать низким. Но когда выручка выстреливает достаточно резко, такие шероховатости нивелируются. Главное, что EBITDA увеличилась более чем вдвое!✔️ Скорректированная чистая прибыль составила 20,1 млрд руб. Сравнивать с 25 годом смысла нет, там прибыль была минимальной. Гораздо интереснее, что она выросла по отношению к 1 кварталу (13,5 против 6,6 млрд). ПервыйИнвестократЪ | Георгий Аведиков
17 Sept, 07:28
🏦 Отличная новость. На рынке появляется возможность поучаствовать в кредитном бизнесе Сбера через облигации секьюритизации, обеспеченные пулом потребительских кредитов. Это классическая секьюритизация: выданные кредиты «упаковываются» в пул, под который выпускаются облигации. В результате инвесторы получают купон, а выплаты обеспечены платежами тысяч заёмщиков.❗️Доступ открыт как квалифицированным, так и неквалифицированным инвесторам.📌 Ключевые параметры выпуска: ▪️Купон: 16% годовых с ежемесячной выплатой ▪️Минимальный лот: 1 000 ₽ Ожидаемый срок обращения- 1 год 9 месяцев.▪️Книга заявок открыта до 29.09.26Почему это может быть интересно: Ответ на самом деле лежит на поверхности: доходность по этому продукту выше классических ОФЗ и большинства корпоративных бондов первого эшелона — 17,19% годовых. При этом здесь важно понимать: обеспечение — это не абстрактная «гарантия», аИнвестократЪ | Георгий Аведиков
17 Sept, 04:29
🔻 Магнит: распад акционерной стоимости?☝️Есть такой мультипликатор — EV/EBITDA. Числитель дроби называется полной стоимостью (enterprise value) и считается как сумма капитализации и чистого долга бизнеса.❗️Этот мультипликатор наглядно показывает, что может произойти с эмитентом, набирающим много долга. Стоимость акций (капитализация) падает и создает ложное ощущение дешевизны. В это же время, общая стоимость (EV) может не меняться или даже увеличиваться! Работает и в обратную сторону, когда долг снижается и приводит к росту акций (делеверидж).💔 К сожалению, Магнит пошел по пути уничтожения стоимости и загнал многих инвесторов (даже опытных) в ловушку. За прошлый год котировки упали ~ на 40%, а EV/EBITDA вырос с 4,5х до 4,7х. Ловушка захлопнулась, а котировки продолжили падать.🛒 Особенно обидно, что это все происходит на фоне не самых плохих по нынешним меркам операционныхИнвестократЪ | Георгий Аведиков
16 Sept, 07:03
🤖 ИИ против человека: почему одних навыков уже недостаточноНа выходных с помощью ИИ решил построить разные модели дальнейшего развития мира. В том числе хотел понять, если ИИ продолжит активно заменять человеческий труд, то к чему мы придем и что стоит делать уже сейчас. Решения, предложенные самим ИИ были достаточно интересными и заставили задуматься. Решил посвятить этому небольшой пост и приложил выдержку самого ИИ (не поленитесь прочитать).👨🎓 Мы привыкли к тому, что первые 20-25 лет жизни учимся и следующие 30-40 лет жизни получаем результат от наших знаний и умений в виде зарплаты. Но в ближайшие 10–15 лет эта стратегия может стать менее надежной. И причина этому искусственный интеллект.🧐 Я не думаю, что ИИ оставит человечество совсем без работы. Скорее он позволит выполнять тот же объем задач меньшим количеством людей. Компания не обязательно уволит весь отдел. Но еслиИнвестократЪ | Георгий Аведиков
16 Sept, 04:25
🏗 Самолет: ждать ли выход из штопора?🤷♂️ Ключевая ставка немного снизилась, однако это пока не помогает акциям Самолета оттолкнуться ото дна. К сожалению, если пружину сжать слишком сильно, она может сломаться...❌ На мой взгляд, многие проблемы Самолета уже привели к необратимым последствиям:✔️ К сентябрю 26 года объем текущего строительства упал на 20% от пиковых значений 24 года. Новые проекты замораживаются, а старые часто сдаются с задержками.✔️ Условия семейной ипотеки ужесточаются, а рыночная ставка еще не опустилась до комфортных уровней, что приводит к снижению спроса на первичное жилье. Выручка Самолета в 1 полугодии упала на 31,3% г/г.✂️ Но в случае Самолета дело не только в спросе, но и режиме тотальной внутренней экономии. Компания пытается достроить начатые проекты, расходы на развитие и численность штата режутся. Коммерческие и административные расходыИнвестократЪ | Георгий Аведиков
15 Sept, 04:29
💼 Конвертация старого ИИС в ИИС-3: пошаговая инструкцияПерешел с ИИС-А на ИИС-3 и рассказываю, что необходимо сделать, чтобы не потерять налоговый вычет. Разберем весь процесс пошагово, от проверки статуса счета до передачи сведений в ФНС.Детально остановимся на следующих вещах: — как проверить статус ИИС; — какие документы могут потребоваться; — как сообщить налоговой о трансформации договора; — какие сроки нельзя пропустить; — какие ошибки могут привести к потере всех ранее полученных вычетов.⚠️ Важно: одного заявления брокеру недостаточно! Смотрите видео до конца, там ответы на все вопросы.🌐Youtube - https://youtu.be/K_uzb5LH4L0🌐 VKVideo - https://vkvideo.ru/video-142674707_456239586🎬 Rutube - https://rutube.ru/video/private/4a3fd0a7f951430c810f70079ae122f7/?p=cly_3UlC4SoYouTubeКонвертация старого ИИС в ИИС-3: пошаговая инструкция | Аведиков ГеоргийПерешел с ИИС-А на ИИС-3 и рассказываю, что необходимо сделать, чтобы не потерять налоговый вычет. Разберем весь процесс пошагово, от проверки статуса счета до передачи сведений в ФНС. В видео пошагово показываю: — как проверить статус ИИС; — как сообщить…ИнвестократЪ | Георгий Аведиков
14 Sept, 04:30
📈 Индекс растет, но радуются не все. Итоги неделиИндекс Мосбиржи прибавил за неделю около 2,5%. Наконец-то безостановочное падение в течение 19 недель начало сменяться аккуратным ростом. Но не все так однозначно, разные сектора и эмитенты чувствуют себя совершенно по-разному. Так, например, Роснефть выросла на 8,55%, а Евротранс потерял почти треть стоимости.☝️ Рост индекса еще не означает, что рынок готов прощать компаниям долги и корпоративные риски. Давайте разбираться, куда идут деньги и почему.🏦 ЦБ оставил ставку на уровне 14%. Начнем с важной новости для всего рынка. Регулятор взял паузу в смягчении ДКП, отметив усиление ценового давления. Более того, по словам Набиуллиной, снижение ставки на этом заседании содержательно даже не обсуждалось. В следующих обзорах разберу детальнее.✔️ Затяжной период высоких ставок компания с устойчивым денежным потоком может переждать. АИнвестократЪ | Георгий Аведиков
11 Sept, 04:35
⚓️ Транснефть и НМТП: большой разборПродолжаем изучать полугодовые отчеты. Транснефть и НМТП манят многих дивидендами, но почему не восстанавливаются котировки? Попробуем сегодня разобраться.🛢 Обе компании зарабатывают на транспортировке нефти и нефтепродуктов. Транснефть управляет трубопроводной сетью и владеет 60,6% НМТП, который работает в двух экспортных портах: Новороссийске и Приморске.✔️ Транснефть #TRNFP 📊 Выручка за 1 полугодие выросла на 3% при индексации тарифа на 5,1%. Рост сдерживало снижение производства нефтепродуктов.🛡 EBITDA сократилась на 4% г/г, операционные расходы выросли на 8,1%. Зарплаты приходится индексировать быстрее тарифов, затраты на материалы увеличились на 19,1% г/г. Дополнительных расходов требует защита объектов от БПЛА.🧮 Чистый финансовый доход снизился с 49,4 до 40,2 млрд рублей на фоне снижения ставки. Процентные доходы составляют ~15% отИнвестократЪ | Георгий Аведиков
10 Sept, 04:31
📱МТС: бумажная прибыль и дивидендная неопределенность💰 МТС планирует анонсировать новую дивидендную политику до конца сентября. Из обрывочных заявлений представителей компании можно сделать два вывода:✔️ Выплаты станут более частыми (квартальными или полугодовыми)✔️ Практика фиксированного дивиденда в 35 рублей на акцию уйдет в прошлое. Вместо этого появится привязка к одному из финансовых показателей.🤔 К сожалению, этих сведений пока недостаточно, чтобы понять: снизится или вырастут дивиденды в абсолютном выражении и насколько они будут волатильны. Выбрать нужный показатель и скорректировать его можно в любую сторону. Бухгалтерам МТС уже не привыкать показывать чудеса изобретательности.📈 Но я думаю, учитывая потребность АФК Системы в денежном потоке (которая в последнее время стала еще больше), что МТС дивидендами не обидит. Вероятно, дивидендная база будет выбрана такимИнвестократЪ | Георгий Аведиков
9 Sept, 05:04
🤯 Русагро: почему обнулилась прибыль?❌ На фоне неплохих операционных результатов за 2 квартал и роста выручки на 9,1% г/г в 1 полугодии, финансовые результаты Русагро неприятно удивили: от прибыли за полугодие почти ничего не осталось!🤔 Что это: разовые факторы или структурные проблемы? Давайте разбираться.❗️Первое, что бросается в глаза — опережающий рост себестоимости на 15,6% г/г. Он привел к снижению валовой прибыли на 33,8%.🌾 Движемся к примечаниям, ищем структуру расходов. Основная статья (сырье и материалы) даже снизилась. А подвел рост расходов на приобретение товаров для перепродажи с 21,3 до 48,7 млрд рублей. Судя по всему, трейдинговый сегмент Русагро закупил зерно или другие культуры и ждет более выгодных цен для реализации. Если так, рентабельность должна вернуться в следующих кварталах. Но нужно понимать, что мы не знаем этого наверняка и могут вмешаться проблемыИнвестократЪ | Георгий Аведиков
8 Sept, 17:03
Как добавить блеска инвестициямСлиток или металл на брокерский счёт? А может, обезличенный металлический счёт — и никаких сейфов?Если от одного списка вариантов уже появляются вопросы, приходите на марафон «Блестящие инвестиции».Разберём без сложных терминов, что такое драгоценные металлы и почему инвесторы выбирают золото, серебро, платину и палладий. А ещё — какими способами в них можно вложиться, чем они отличаются, какие есть риски и как считать налоги.Чтобы слова «инвестиции в металлы» звучали не загадочно, а понятно. Начать обучение.
A feedback bot for your channel — free
Followers write to the bot, you answer by reply, your account stays hidden. Created in one tap.
How it works →Related Channels
Other channels in the same section of the catalogue.
