Latest posts
Просто про IPO Pre IPO
22 Sept, 09:20
Запрет на риск или на рынок капитала?Каждый раз после неудачного IPO рынок проходит через один и тот же ритуал. Инвесторы недовольны, аналитики ищут виноватых, чиновники обсуждают новые меры защиты. Где-то на заднем плане обязательно звучит: раз инвесторы потеряли деньги, значит, кого-то не проверили, чего-то не запретили и где-то недорегулировали...В этот момент теряется важное: инвестор потерял деньги не из-за "поломки" рынка, просто реализовался риск. А риск - это и есть сырье, из которого сделан рынок капитала.Заметили, мы все чаще пытаемся относиться к IPO как к особой зоне, где инвестор должен получать прибыль по умолчанию? Если размещение прошло хорошо - значит, компания качественная. Если акции упали - значит, кто-то допустил ошибку, которую теперь нужно исправить новыми правилами. Но ведь рынок так не работает.Компания может быть абсолютно честной, полностью раскрыватьПросто про IPO Pre IPO
21 Sept, 07:20
Не бойтесь ЦФА, полезных и важных!Мы много говорили о ЦФА, цифровом рубле, о перспективах. И дискуссия часто сводилась к вопросу: "А это вообще кому-нибудь нужно?" Кто-то говорил, что рынок слишком маленький, кто-то сомневался в ликвидности. Третьи считали ЦФА модным экспериментом, который так и останется нишевым инструментом.А некоторые компании тем временем уже используют ЦФА, правда, немного не так, как предполагалось, а в качестве полноценного элемента подготовки к выходу на публичный рынок.Показательный пример - Askona Life Group. Компания десятилетиями развивалась без публичного долга. Но руководство начало задумываться о будущем IPO, и логика сложилась - сначалsа выйти на рынок капитала, научиться работать с инвесторами, протестировать инфраструктуру публичных размещений, а уже затем двигаться в сторону биржи.Как рассказал директор по корпоративным финансам АлександрПросто про IPO Pre IPO
18 Sept, 10:20
Все ждут снижения ставки. А бюджет спросили? 😎Какая будет ставка и инфляция? Надо ждать конца сентября, увидим проект бюджета и все поймем… А сейчас не нужно гадать, когда ЦБ снизит ставку с нынешних 14%, надо смотреть на проект бюджета.Ставка - это во многом уже ответ: ответ на инфляцию, спрос, кредитование, курс, инфляционные ожидания и, в том числе, на то, сколько денег государство добавляет в экономику.ЦБ 11 сентября оставил ставку 14%. Инфляция в августе была 6,3%, а устойчивый рост цен регулятор сейчас оценивает в 5–6% в пересчете на год. При этом сам ЦБ отдельно сказал – параметры бюджетной политики обновятся в конце сентября и это важно для дальнейших решений по ставке.То есть даже ЦБ сейчас ждет бюджет 😎 Если государство увеличивает расходы быстрее возможностей экономики производить товары и услуги, дополнительные деньги конкурируют за тот же объем предложения –
Просто про IPO Pre IPO
17 Sept, 08:20
Пока все обсуждают рынок, кто-то его строит!Друзья мои, ровно неделя осталась до 24 сентября, когда в Москве пройдет XVIII Российский конгресс Private Equity и XIV Форум венчурных инвесторов. Разговор там будет весьма интересным.Наш рынок переживает сложный период. С одной стороны, мы постоянно слышим про необходимость развития рынка капитала, новых IPO, привлечения инвестиций и технологического роста. С другой - стоимость капитала высокая, сделки все сложнее, а инвесторы все более внимательны к рискам.Сейчас интересно обсудить не абстрактные прогнозы, а вполне практические вопросы: куда сегодня реально идет капитал, что происходит на рынке M&A, как меняются подходы к оценке компаний, какие возможности открывает редомициляция и как выглядит инвестиционный ландшафт ближайших лет.Лично для меня важна возможность услышать разные точки зрения: рынок редко развивается по сценарию,Просто про IPO Pre IPO
16 Sept, 09:20
Минфин придумал, как вывести региональные компании на IPO. Неужели?То, о чем я говорю несколько лет (о потенциале региональных компаний) услышано? Неужели государство обнаружило еще один способ развивать фондовый рынок? Какая неожиданность - оказывается, региональные компании тоже могут выходить на биржу. Правда, есть нюанс: сначала придется изменить законодательство.Много лет никто не замечал, что закон о приватизации вообще не позволяет регионам продавать свои пакеты через организованные торги. Теперь Минфин готовит поправки, чтобы снять это ограничение. Законопроект планируют включить в программу развития финансового рынка. Знаю по опыту, что региональные власти давно проявляют интерес к IPO своих компаний, и новость сама по себе хорошая, только вот другое плохо.Вы заметили, что в последние годы развитие нашего рынка капитала какое-то странное - бесконечная череда регулированияПросто про IPO Pre IPO
15 Sept, 07:20
Хотите больше IPO? Перестаньте делать вид, что эмитенту всё равно, сколько стоит публичностьВ дискуссии вокруг нового Положения Банка России о допуске ценных бумаг к организованным торгам есть один очень удобный аргумент: "Эмитент хочет меньше требований, потому что ему так выгоднее". Разумеется, выгоднее. А кому вообще выгодно выходить на биржу?Компании, которая привлекает капитал; инвестору, который получает новый актив; бирже, которая получает новые бумаги и обороты. В итоге, экономике, которая получает капитал для развития бизнеса.Честно, напрягает логика типа “любое возражение эмитента автоматически предлагается воспринимать как попытку обмануть инвестора”. Ну нет же! Иногда возражение эмитента означает ровно то, что оно означает: ребята, вы сейчас делаете публичный рынок слишком дорогим, сложным и зарегулированным.А потом удивляемся, почему компании не спешат на IPO. Хотим
Просто про IPO Pre IPO
14 Sept, 08:20
Кто заработает на ИИ? Те, о ком мы не знаем!Сейчас инвестировать в ИИ кажется довольно просто - купить производителей чипов, дата-центры, энергетику и тех, кто строит инфраструктуру. Но открою вам страшную тайну - “главные деньги” заработают вообще не они!История больших технологий повторяется. Сначала появляется новая технология, потом огромные деньги идут в инфраструктуру, а настоящие победители часто появляются позже, среди тех, кто придумал, как использовать ставшую дешевой технологию для обычного бизнеса.Вот давайте посмотрим на исторических примерах:- Железные дороги сначала обогатили строителей и операторов железных дорог, потом дешевый транспорт дал огромные возможности производителям, фермерам и ритейлу.- Электричество сперва было бизнесом генерации и сетей, но гораздо сильнее изменило экономику, когда компании перестроили под него заводы и создали новые продукты.- А
Просто про IPO Pre IPO
11 Sept, 08:20
Главное за неделю – дайджест по пятницамВсе аналитики пишут посты-предсказанья... Строят печально свои деловые прогнозы... Ставку оставит ЦБ или снизит немного? Как трудно выбрать, мон шер, инфляция иль кризис!..…Судя по новостному фону последних недель, компании все активнее готовят инфраструктуру для будущих IPO: усиливают корпоративное управление, наращивают IR-функцию и начинают заранее знакомить инвесторов со своей историей. Рынок постепенно учится тому, что IPO начинается задолго до публикации ценового диапазона.Инициативы🌟 Банк России продолжает обсуждение реформы IPO. В проекте новых правил – минимальный объем размещения для котировальных списков, требования к free-float, обязательное привлечение двух независимых аналитиков и усиление требований к корпоративному управлению. Одновременно регулятор предлагает упростить саму процедуру эмиссии и сократить сроки выхода на
Просто про IPO Pre IPO
10 Sept, 07:20
IR работает тихо. Пока не посмотришь на цену денегУчаствовал в IR Форуме Московской биржи в Центре событий РБК. И поймал себя на мысли, что у многих компаний до сих пор очень странное отношение к IR. Когда речь заходит об инвестициях в производство, новый завод или оборудование, вопросов обычно не возникает. Когда речь заходит об инвестициях в отношения с инвесторами, сразу появляется сакраментальное: “А какая от этого отдача?”На форуме прозвучал хороший ответ. Управляющий партнер Insight Ridge Виктор Дроздов рассказал о результатах исследования более 200 облигационных выпусков. Вывод: компании, которые системно общаются с рынком задолго до размещения, занимают дешевле. Конечно, вы понимаете, что речь идет не о красивых презентациях за месяц до выпуска облигаций, а о постоянном присутствии в информационном поле и регулярном диалоге с инвесторами.Ничего удивительного. Представьте,
Просто про IPO Pre IPO
9 Sept, 07:20
Биржа или музей? Кто останется за дверью IPOНе кажется ли вам, друзья мои, что рынок IPO напоминает новый элитный жилой комплекс? Кто недавно покупал недвижку, тот поймет, о чем я. Уточню для тех, кто не покупал. Сначала обещают красивый двор без машин, удобный вход и современную инфраструктуру.Потом появляется охрана, “умный дом”, который не узнает собственников, турникеты, пропуска, видеонаблюдение, три проверки документов и согласование с УК, если к тебе приехала машина с мебелью. В какой-то момент выясняется, что внутрь мало кто может попасть.Вот и вокруг новых требований к IPO идет похожий спор. Конкретно - сколько будет стоить весь этот набор требований для компании, которая хочет привлечь не 50 млрд рублей, а, например, 500 млн?Вспомним JetLend. Компания привлекла менее 500 млн рублей на IPO. Для такого эмитента каждая дополнительная статья расходов гораздо болезненнее,
Просто про IPO Pre IPO
8 Sept, 07:20
Самая опасная защита инвестораВсе любят футбол? Я не могу сказать, что фанат, но порой увлекаюсь. И родилась однажды такая аналогия - представьте футбольный матч, где для безопасности игроков убрали мяч. Травм меньше, но непонятно, что делать игрокам на поле. Они уходят в раздевалку!Правда, похоже на то, что у нас происходит на рынке IPO? После бума 2024 года рынок заметно остыл. В 2025 году на биржу вышло несколько компаний вместо ожидаемых десятков. Высокие ставки и дорогой капитал сократили поток размещений.Но есть и хорошие примеры: GloraX все-таки вышел на IPO в сложнейший для рынка период. Компания предложила инвесторам оферту, активно работала с раскрытием информации, готовила рынок к размещению заранее. Многие эмитенты в такой ситуации вообще отложили выход на биржу.Но что случится, если добавятся еще несколько обязательных процедур, еще несколько согласований и ещеПросто про IPO Pre IPO
7 Sept, 08:20
Умеют ли “двое из ларца” в чудеса?Признайтесь честно, вы в школе получали двойки? Стирали их резинкой? Или обводили красивой рамкой и писали рядом “перспективный ученик”? Думаю, даже ребенку такое вряд ли пришло бы в голову, но ведь это порой делают наши “двое аналитиков”! Вопрос на засыпку - стала ли двойка пятеркой?Я снова о двух обязательных независимых аналитических отчетах, если вы не поняли. В принципе, идея здравая. Но иногда есть ощущение, что часть рынка ждет от аналитиков магии. Словно два отчета способны превратить любой бизнес в инвестиционный бриллиант.У многих компаний перед IPO - шикарные презентации, отличные прогнозы, занимательные встречи с инвесторами и восхитительная аналитика! Компании привлекают миллиарды рублей. А затем акции уходят значительно ниже цены размещения. И по итогам года торгуются чуть ли не вполовину ниже цены IPO.В чем проблема, разве в вПросто про IPO Pre IPO
4 Sept, 07:20
Аудитор подписал - значит ли это, что все хорошо? Не дайджест!Неделя, ожидаемо, прошла в планах и ожиданиях, и обозревать особенно нечего. Но есть одно событие, о котором стоит поразмышлять. Мы много обсуждаем качество IPO, требования к эмитентам, рейтинги и защиту инвесторов, но кто проверяет тех, кто должен проверять эмитента?Ассоциация инвесторов АВО попросила ЦБ проверить аудит отчетности МГКЛ. Сразу оговорюсь, это позиция Ассоциации, нарушений пока никто не установил, но цифры прелюбопытные… В отчетности МГКЛ около 2,3 млрд рублей гудвилла - примерно столько же, сколько весь собственный капитал группы.Отдельно АВО обращает внимание на покупку "Ломбарда Аквамарин". Компания приобретена за 941 млн рублей при отрицательных чистых активах –32 млн, после чего на балансе возник гудвилл 973 млн… 941 – (-32) = 973! Минус на минус дал почти миллиардный плюс 😱С арифметикой, как
Просто про IPO Pre IPO
3 Sept, 07:20
И снова третье сентября!
Просто про IPO Pre IPO
2 Sept, 08:19
Главный риск IPO сегодня - не слабый бизнесВы до сих пор думаете, что самая опасная ситуация для инвестора - когда прибыль падает? Вовсе нет. Гораздо опаснее момент, когда прибыль продолжает расти, но ожидания растут ещё быстрее.Такие у нас дела: компания показывает отличный результат, ее выручка, маржа и прибыль растут. А рынок, как хорошо нам известный старик с Золотой рыбкой, все требует большего. И случается так, что хороший бизнес превращается в "разочарование". Компания не стала хуже, ожидание цены стало слишком “требовательным”.Участник IPO не может купить отчетность за прошлый год, ее просто нет. Естественно, он покупает прогноз на несколько лет вперед. И ему придется переформатировать вопрос в своей голове с "Насколько хороша компания?" на "насколько хорошей она должна оказаться, чтобы оправдать свою оценку?" Это две принципиально разные вещи. Поэтому, друзья, смотрим,Просто про IPO Pre IPO
1 Sept, 08:19
GloraX спустя год после IPO: обещания или результаты?Когда компания выходит на IPO, инвесторы покупают отчетность обещания: обещания роста, масштабирования и увеличения стоимости бизнеса. Посмотрим на отчет GloraX за I полугодие 2026 года: выполняет ли компания то, что рассказывала инвесторам во время IPO?Отчет вызывает смешанные чувства. Чистая прибыль снизилась на 32% до 1,6 млрд руб. Да, эта цифра первой бросается в глаза, но надо смотреть глубже. Выручка выросла на 45% до 27 млрд руб., EBITDA прибавила 11%, а рентабельность сохранилась на высоком уровне около 32%.Вспомните, компания продавала инвесторам историю агрессивного роста и региональной экспансии. И этот вектор выглядит убедительно: за год объем текущего строительства вырос более чем в два раза, компания - в числе крупнейших застройщиков страны, расширяет присутствие в регионах. Еще весной руководство говорило, чтоПросто про IPO Pre IPO
31 Aug, 08:20
ИИ уже почти готов захватить мир. Но сначала ему нужно выучить русский языкХочу повеселить вас в понедельник - глядишь, и работаться будет легче! Решил сделать простую картинку для пятничного дайджеста по IPO. Что может быть проще? Светлый фон, график, пара надписей.Сказал своему ИИ-агенту: "Напиши "Дайджест" и "Каждую пятницу". Мгновенно получил изображение с надписью: ДАЙЛЖЕСТ. Ладно, бывает, поправил. Следующая версия выдала что-то вроде: КАЖДУЮ ПЯТНИУУ. В этот момент я начал подозревать, что кто-то внутри нейросети прогулял школу. Очередная итерация - и слово КАФЕИН на моей чашке.Плюсом на картинке внезапно появились какие-то загадочные цифры, графики и диаграммы, которые ничего не измеряют, и документы с финансовыми показателями, существующими исключительно в воображении алгоритма. Особенно мне понравилась одна таблица, она выглядела так убедительно, что я почти поверил.ИИ,
Просто про IPO Pre IPO
28 Aug, 09:20
Главное за неделю – дайджест по пятницамИнициативы🌟 Банк России продолжает перестраивать правила выхода компаний на биржу. В проекте новых требований к листингу появились обязательные независимые аналитические отчеты, минимальный объем размещения для попадания в котировальные списки, требования к free-float и корпоративному управлению. Регулятор хочет повысить качество IPO, но рынок уже спорит о цене таких улучшений.🌟 В России появился экзамен на статус квалифицированного инвестора. Теперь получить статус можно не только благодаря капиталу или доходу, но и подтвердив знания о рынке через специальное тестирование. Для рынка размещений это потенциально означает расширение базы инвесторов, способных участвовать в более сложных сделках. Записаться можно через платформу Финуслуги, где также доступен бесплатный демо-тест.🌟 Дискуссия вокруг новых правил IPO набирает обороты. После
Просто про IPO Pre IPO
27 Aug, 07:20
forwarded from @expert_ra
❗ Молодые специалисты, внимание!«Эксперт РА» и «Эксперт Бизнес-Решения» объявляют конкурс для джунов в сфере финансовой аналитики.Что нужно сделать:🔴Написать аналитическую работу – эссе объемом от 4 до 10 страниц формата А4. Темы – от «Расхождения между теоретическими моделями и практикой финансового анализа» до «Устойчивости долговой нагрузки эмитентов в условиях высоких процентных ставок». Все интересующие нас темы указаны в пресс-релизе конкурса, он находится ЗДЕСЬ. 🔴Обязательно использовать в работе наши данные (любые)! Все необходимое есть на сайте «Эксперт РА» - https://www.raexpert.ru/ 🔴Прислать работу нам. Электропочта: konkurs-esse@expert-business.ru. Срок до 21 сентября, не опаздывайте!Кто может участвовать:
Просто про IPO Pre IPO
26 Aug, 08:20
Когда одна встреча стоит года перепискиКогда-то я ходил на конференции, чтобы послушать спикеров. Сейчас, если честно, хожу за разговорами в коридорах: самые интересные сделки, новые фонды, будущие IPO и неожиданные партнерства рождаются не на сцене. Они рождаются между сессиями, за чашкой кофе или вечером после официальной программы. Как-то так, друзья.24 сентября собираюсь на XVIII Российский конгресс Private Equity и XIV Форум венчурных инвесторов. Будет большой разговор о рынке.Рынок сейчас меняется очень быстро. Венчур переживает перезагрузку, Private Equity ищет новые точки роста. Меняются правила игры для капитала, M&A и технологических компаний. В программе как раз то, что меня волнует больше всего:– Куда движется рынок PE&VC; – Что происходит с венчуром в России; – Как меняется рынок M&A; – Где капитал ищет новую доходность; – Какие возможности появляются для
Related Channels
Other channels in the same section of the catalogue.
