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13 Nov, 07:08
[SK증권 반도체 한동희, 손 건]1. 메모리 4사 12MF P/E 업데이트 (11/13) 삼성전자 3.3X SK하이닉스 2.7X SK증권 추정치 기준마이크론 4.6X CXMT 10.6X Bloomberg consensus 기준2. SK하이닉스 본주 & ADR 간 괴리율: 50.2%SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteamTelegram[ IT는 SK ]최도연, 박형우, 한동희, 이동주, 박제민 (SK증권)[ IT는 SK ]
13 Nov, 04:40
# 리노공업 (시총: 4조 87억) - 3Q26 실적공시[SK증권 반도체 소부장 이동주]▶️ 실적 공시: - 매출액 827 억원 (-15% YoY) (컨센 매출 989 억원, 컨센 대비 -16.4%)- 영업이익 394 억원 (-18% YoY) (컨센 OP 471 억원, 컨센 대비 -16.4%)- OPM: 47.7% (컨센 OPM: 47.7%, 컨센 대비 +0.0%p)▶️ URL: https://buly.kr/CB7jPMBSK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam[ IT는 SK ]
13 Nov, 00:14
[SK증권 반도체 한동희, 손 건]안녕하세요, SK증권 반도체 한동희입니다.AI 우려의 완화 국면 진입과 AI 메모리가 만들어낼 ‘이익의 고원’ 전망을 유지합니다.핵심 거래선의 오더컷은 부재하며, 일부 거래선의 속도 조절 우려는 수요 기반이 아닌, 병목 부품의 수급 실패 리스크가 핵심이라 판단합니다.고객 대부분 목표 물량을 확보하지 못한 상태이므로 핵심 거래선에서의 LTA 강화, 확장으로 대응될 것입니다.메모리 이익 절벽 우려는 과도하며, 과거 답습된 증설 이후의 다운턴 기억은 이익으로 증명하는 과정에서 자연히 희석될 것입니다.속도보다는 방향, 비중확대 의견을 유지합니다.되돌림 (11/12)코어위브에서 확인된 우려의 완화, J-Curve 기대AI 우려의 핵심은 고금리 및 CDS 스프레드 급등에 따른 네오클라우드 자금조달 불안, 수주잔고 실행 실패 우려코어위브 실적을 통해 가중평균조달금리 하락, 임대가격 인상, 수주잔고 및 매출 성장세 강화 확인2028년 용량 판매를 서두르지 않는 전략은 GPU 임대가격 상승에 대한 낙관적 전망에 기반가격 상승 및 비용 증가율 둔화로 수주잔고의 매출 전환을 위한 자금 부족 우려 완화진행 중 DC 인허가 완료. 향후 계획 적극 협상 의지AI 인프라 가치 상승, 명분 강화. 극단적 우려 되돌림 전망핵심 거래선 오더컷 부재, LTA 강화과거 메모리 다운턴은 주가 고점 형성 → 3개월 후 오더컷 → 추가 3개월 후 메모리 가격 하락의 패턴2015년 그리스 디폴트 사태, 2018년 미·중 무역분쟁, 2022년에도 유사 패턴 반복하지만 6월 고점 이후 핵심 거래선 오더컷 부재오히려 기존 3+2년 구조의 LTA는 5년으로 확장 중[ IT는 SK ]
12 Nov, 23:02edited
[ SK증권 박형우, 정영환 ] IT하드웨어, 배터리삼성전기 - NDR 후기: "가격 저항이 없다 & 기판 탑2 도약”🎯 결론 - MLCC 풀가동·역대 최저 재고. 내년 1분기 가격 일괄 인상 - 가격인상률이 기대되는 MLCC & 계약구조가 안전한 기판 - 국내 기판 중 압도적 경쟁력. 리스크는 ‘AI CAPEX 둔화’📌 NDR Update - 투자자들의 최대 관심사는 ① MLCC 가격 인상 속도, ② 기판 투자·계약 구조, ③ 27년 수요 가시성 ① MLCC: 3분기부터 풀가동. 이미 쇼티지와 다름없는 상황. 재고는 역대 최저 수준. 가격 올리는 데 거의 저항이 없음. 올해 블렌디드 ASP는 20~30% 상승 전망(믹스 효과 위주). 주요 고객사 협상은 대부분 완료, 내년 1분기부터 일괄 인상 본격화 ② 기판: 올해부터 3년간 약 10조원 투자. 캐파는 현재의 두 배. 28~32년 5년 계약 기준, 주요 고객사들과 협상 완료. 고객사로부터 선수금 수취로 투자 안정성 확보. FCBGA 수익성은 3분기에 이어 4분기에 추가 상승 ③ 수요: IT디바이스 부품 수요 부진을 AI 수요가 상쇄. 데이터센터 비중은 26년 20% 중반 → 27년 40~50% - 일부 투자자들은 회사측의 낙관적 전망에도, 'AI CAPEX 불확실성 영향' 질문📌 주요 내용 (Implication) - 가격인상률이 기대되는 건 MLCC - 고객사와의 계약구조가 안전한 건 기판 - MLCC: 27년 인상률(보수적 관점 40~50%)은 현재 시장의 눈높이와 같은 수준. 공격적인 기대가 현실화되면 추정치와 눈높이 모두에 업사이드가 존재 - 기판: MLCC는 과거 탑5 경쟁에서 무라타와의 2강 구도로 압축됨. 기판에서도 같은 일이 시작되는 중. 선수금 기반 10조원 투자, 5년 장기계약, 캐파 두 배는 후발주자가 따라올 수 없는 조합임📌 애널리스트 의견 - IT하드웨어 대형주 중 최선호주 의견을 유지한다 - 27년 업사이드는 시장 눈높이 위에 있다고 판단. MLCC 블렌디드 ASP의 27년 40~50% 인상은 이미 시장의 눈높이. 승부처는 그 위의 구간일 것. 동일제품 일괄 인상이 내년 1분기부터 시작되는 만큼, 상반기 중 추정치 상향 여지 존재 - 또한, 실리콘캐패시터와 MLCC를 임베딩 가능한 커스터마이즈드 기판은 향후 동사의 독보적 경쟁력으로 부상할 것 - 삼성전기는 과거 글로벌 탑5~6 기판 업체에서 현재는 최소 탑3, 궁극적으로는 탑2를 향해 도약 중이라 평가됨 - LTA보다 중요한 것은 선수금 계약, 그보다 더 중요한 변수는 선수금의 수취 시점(리스크: AI CAPEX 둔화 우려, 매크로·전방 불확실성, 고객사들의 LTA/선수금 계약 준수 여부)[ IT는 SK ]
12 Nov, 22:52
[SK증권 반도체 소부장 이동주]테스 수익성 좋아집니다▶️ 3Q26 Review매출액 1,241억원(QoQ +0.4%, YoY +83.7%), 영업이익 246억원(QoQ -5.4%, YoY +192.5%) 매출액은 컨센 부합, 영업이익 하회는 통상 4분기 반영되던 성과급 비용이 분산 배분된 영향. 일회성 제거 시 눈높이 부합 삼성전자 P4 장비 입고 증가, 중국향 출하도 확대▶️ 견조한 수주 흐름, 신규 팹 수주도 개시SK하이닉스는 높은 기저로 소폭 감소 추정되나 삼성전자 P4·중국 수주는 꾸준 3Q26 말 수주잔고 1,653억원(YoY +111%)으로 높은 수준 유지 4Q26 SKH 신규 팹 Y1 발주 시작, 삼성전자 P5 발주도 1H27 예상. 강한 수주 흐름 최소 내년 하반기까지 지속 전망▶️ EPS 조정은 수익성 상향에서 먼저4Q26 신규 장비 매출 반영 본격화. 고객사 국산화 theme의 고부가 영역 중국 고객사 매출 비중도 20%에 육박하며 수익성 개선 기여 확대 4Q26 OPM 22%(QoQ +2%p)예상하나 일회성 제거시 실제 효과는 역대 최고 수준인 25% 상회 추정 27년 점유율 확대와 고정비 레버리지까지 고려시 수익성은 추세 우상향. 전공정 장비 내 최선호 관점 유지▶️ URL: https://buly.kr/Ezlr0tbSK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam[ IT는 SK ]
12 Nov, 22:52
[SK증권 반도체 소부장 이동주]ISC 시의적절한 증설 대응▶️ 3Q26 Review잠정 매출액 718억원(QoQ -2%, YoY +11%), 영업이익 218억원(QoQ +2%, YoY +25%)으로 컨센 하회 후공정 검사 공정 병목으로 110억원 이연, 원화 강세 환율 영향도 부정적 이연분은 10월 중 반영. 3분기 AI GPU·CPU·ASIC 대량 수주로 4Q26 QoQ 크게 개선 전망▶️ 수주 확대에 따른 적극적 CAPA 대응10월 베트남 1공장 램프업 시작, 연간 CAPA 200만개 → 245만개 확장. 2공장은 27년 2분기 가동 계획 연간 생산 CAPA 26년 200만개 → 27년 300만개 → 28년 400만개로 순차 확대 베트남 라인 생산 자동화 도입으로 원가 구조 개선에 따른 수익성 개선도 점진적 반영▶️ 신제품으로 초고부가 시장 진입대형 패키지 대응 ‘Wider-Max’가 기대감 큰 신제품 패키지 대형화와 복잡해지는 칩 구조·배치에 대응 가능한 모듈러 타입으로 부가가치 상당 회사는 27년 전사 매출의 10% 비중 목표 제시. 멀티플 하락에 따른 TP 조정은 불가피하나 실적 전망치 조정은 없으며 캐파 확장 속도에 따른 업사이드 가능성 상존▶️ URL: https://buly.kr/2Um3MvkSK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam2,070Open in Telegram[ IT는 SK ]
12 Nov, 22:52
[SK증권 반도체 한동희, 손 건/해외주식 박제민]Cisco Systems FY1Q27 컨퍼런스콜▶️ 주요 코멘트FY1Q27 Revenue $18.5B — +24% YoY / EPS +40%: Revenue $18.5B(+24% YoY), Non-GAAP EPS $1.40(+40%)로 15년래 가장 강한 성장률. Non-GAAP OPM 37.8%로 Operating Leverage 확대.Networking Revenue +43% / Orders +28%: Networking Revenue +43% YoY, Product Orders +28%로 9개 분기 연속 두 자릿수 성장. Data Center·Campus·Routing·Wireless 전 제품군 동반 성장.FY27 AI Hyperscale Revenue $9B — 기존 $7.5B에서 상향: FY27 Hyperscaler AI Infrastructure Revenue를 $9B로 상향, FY26 대비 2배 이상. Q1 중 신규 AI Design Win 3건, 최근 5개 분기 누적 18건 확보.Silicon One + Acacia Optics — Scale-out·Scale-across 동시 확대: P200 기반 Scale-across 2건, 1.6T Optics Scale-out 1건 신규 수주. Hyperscaler AI Revenue 내 Systems는 사실상 Silicon One 기반, Optics와 Systems Mix는 대략 50:50.Scale-across Bandwidth — 향후 14배 증가 전망: AI Cluster 간 연결 확대로 Scale-across Bandwidth Requirement가 14배 증가할 것으로 전망. Cisco는 Silicon One·Acacia Optics·Multi-rail System으로 End-to-end Fabric 대응.Enterprise AI Cycle도 초기 단계: Campus Refresh는 신규 Portfolio 전환율이 아직 10% 미만. Enterprise Data Center Networking도 최근 11개 분기 중 9개 분기 두 자릿수 Order 성장으로 Hyperscaler 외 AI 투자 확대 확인.Neocloud Exposure는 제한적: Neocloud Exposure는 상대적으로 비중이 작고, FY27 $9B AI Revenue에도 Neocloud는 미포함. $9B는 순수 Hyperscaler 기준.Supply — Memory·Silicon·PCB 대부분 확보: Silicon·Memory·PCB·Power Supply 전반에 장기 Supply Agreement 체결. 현재 주요 Bottleneck은 Optics, 향후 분기 내 개선 예상.FY27 Guidance 상향: FY27 Revenue $74.8~75.8B, Non-GAAP EPS $5.47~5.53. Revenue Growth는 약 +19%, 이 중 Hyperscale이 약 8%p, Core Business가 11%p 기여 전망.핵심 — Hyperscaler + Enterprise가 동시에 만드는 Networking Supercycle: Cisco는 AI Network Cycle을 Hyperscaler Scale-out/Scale-across + Campus Refresh + Sovereign AI + Private AI DC가 동시에 진행되는 Multi-year Cycle로 판단. AI Revenue뿐 아니라 Core Networking까지 동반 가속 중▶️ 주요 Q&AQ: FY27 AI Revenue를 $7.5B → $9B로 올린 이유는? A: 기존 Customer Deployment 확대와 추가 90일의 Visibility 확보 영향. Q1 Order Flow가 견조해 Guide 상향에 자신감 강화.[ IT는 SK ]
12 Nov, 22:51
[SK증권 반도체 한동희, 손 건/해외주식 박제민]Applied Materials FY4Q26 컨퍼런스콜▶️ 주요 코멘트FY4Q26 Revenue $10.4B — +53% YoY: Revenue $10.4B(+53% YoY, +14% QoQ), Non-GAAP EPS $4.16(+92% YoY)로 사상 최대. Non-GAAP Operating Margin도 35.3%(+670bp YoY) 기록.Semiconductor Systems $8.0B — +64% YoY: Semi Systems Revenue $8.0B(+64% YoY). DRAM·Advanced Packaging 모두 Record Revenue 기록했으며 PVD·CVD·ALD·Epi·Etch·CMP·Process Control 전반에서 사상 최대 매출.CY26 Semi Systems +40%+ / Advanced Packaging +90%: CY26 Semiconductor Systems +40%+, Advanced Packaging 약 +90%, Inspection & Metrology +50%+ 성장 전망. AI가 Leading-edge Logic·DRAM·Advanced Packaging 수요를 동시 견인.CY27 WFE +30%+ — Applied 추가 Outperform 전망: 2027 WFE Market +30% 이상 YoY 성장 전망. Leading-edge Foundry Logic·DRAM·Advanced Packaging이 2030년까지 WFE Growth의 약 75%를 견인하며 Applied가 다시 시장 성장률 상회 예상.Demand > Supply — 고객들은 오히려 Delivery Pull-in 요청: Leading-edge Logic·DRAM은 공급 부족 지속. 고객들은 Equipment Delay가 아니라 더 빠른 출하를 요청하고 있으며, Applied는 2027년 매 분기 Output 확대 계획.FY1Q27 Guidance: Revenue $11.1B ±$0.5B(+58% YoY), Non-GAAP EPS $4.35 ±$0.20(+83%), Semi Systems 약 $8.7B(+69%), GPM 약 50.8% 전망.2027 Mix — DRAM·Leading Logic·Advanced Packaging 중심: FY1Q27 및 2027년에도 Leading-edge DRAM·Logic·Advanced Packaging이 가장 강한 성장축. Mature Logic인 ICAPS도 2027년부터 투자 회복 예상.Capacity — 2028 Systems Output 2배: Applied는 FY4Q26 수준 대비 2028년 Systems Output 2배, 2030년 Manufacturing·Lab Capacity 2배 이상 확보 계획. 고객 Fab Ramp도 2027년에만 20개 이상 추적 중.핵심 — AI WFE Cycle의 핵심 3축 모두 Exposure: Applied는 Leading Logic + DRAM + Advanced Packaging에서 동시에 Share Gain 진행 중. 2027 WFE +30% 이상 성장 속에서도 추가 Outperform 및 Margin Expansion 전망▶️ 주요 Q&AQ: 최근 3개월 Demand가 둔화된 신호가 있나? A: 반대. 3개 분기 연속 10개+ 신규 Fab·Expansion Project가 Tracker에 추가됐으며 고객들이 Capacity와 Tool Delivery를 앞당기려는 상황.Q: 2027 WFE +30%보다 더 성장할 수도 있나? A: 가능. 핵심 제약은 Demand가 아니라 Clean Room Capacity. 고객들이 Fab 증설·Conversion·Yield 개선으로 Clean Room과 Output을 더 빠르게 확보하면 Upside 가능.[ IT는 SK ]
22 Sept, 08:15
[SK증권 배터리/IT하드웨어 박형우, 정영환]포스코퓨처엠, SK온향 LFP 양극재 공급계약 체결 공시▶️ 계약 개요- 계약 내용: 이차전지용 LFP 양극재 공급 - 계약 상대방: SK온 - 판매·공급지역: 미국 등 - 계약금액: 1조 742억원 (최근 매출액 대비: 36.6%)▶️ 계약 조건- 계약기간: 2027년 1월 1일 ~ 2029년 12월 31일 - 계약금·선급금: 없음 - 대금지급 조건: 판매 진행에 따른 수금 - 계약수주일자: 2026년 9월 22일 - 고객사 협의를 통해 공급기간을 2031년 12월 31일까지 연장 가능[ IT는 SK ]
22 Sept, 06:43
[SK증권 반도체 한동희, 손 건]1. 메모리 3사 12MF P/E 업데이트 (09/22) 삼성전자 4.6X SK하이닉스 4.4X SK증권 추정치 기준마이크론 7.1X CXMT 19.8X Bloomberg consensus 기준2. SK하이닉스 본주 & ADR 간 괴리율: 36.4%SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteamTelegram[ IT는 SK ]최도연, 박형우, 한동희, 이동주, 박제민 (SK증권)[ IT는 SK ]
22 Sept, 04:56
[SK증권 반도체 소부장 이동주]리노공업 노조 "전면파업 풀고 23일 현장 복귀"▶️ 복귀 결정 내용- 리노공업 노조, 22일 전면파업 중단 및 23일 현장복귀 발표 - 노조 간부 제외 조합원 약 300명 복귀 예정 - 노조 측, "투쟁 포기·요구사항 철회 아닌 전술 변경"이라며 교섭·대응은 계속 이어갈 방침▶️ 파업 경과- 지난 7/23부터 무기한 총파업 시작(실근무 대상 665명 중 340여명 참여) - 9/8 노사 임단협 잠정합의안 도출했으나 문구 확인 과정서 이견으로 최종 무산 - 이후 사측이 기존 논의사항 전면 백지화 입장 표명, 공식교섭 중단 상태▶️ 향후 계획- 추석 연휴 이후 예정된 고용노동청 특별근로감독 예의주시 - 국회 국정감사에 회사 대표 등 증인 채택 추진[ IT는 SK ]
22 Sept, 03:45edited
[SK증권 반도체 한동희, 손 건]SK하이닉스 ADR, 美 반도체지수 조기편입…SOXL에도 담겼다▶️ 지수 편입 현황 • SKHY(SK하이닉스 ADR), NYSE 반도체지수(ICESEMI) 추종 SOXX 구성종목에 신규 편입 • 9/18 기준 보유물량 816만7,602주(약 15.3억달러), 비중 3.32%(30개 종목 중 13위, TSMC 3.05% 상회) • 3배 레버리지 SOXL도 9/21 기준 237만6,150주(약 4.45억달러, 비중 2.06%) 편입 완료▶️ 이례적 조기 편입 배경 • ICESEMI 방법론상 신규상장 종목은 상장일로부터 최소 3개월 거래기간 필요, 7/10 상장 SKHY는 원칙상 이번 심사 대상 아님 • 당초 증권가는 내년 9월 정기변경(늦어도 올해 12월 분기 리밸런싱) 편입 예상했으나 약 1년 앞당겨짐 • MVIS 반도체지수(SMH 등 추종)도 신규상장 특례 적용해 약 4.8% 비중 편입▶️ 유입 자금 규모 • MVIS 계열 유입분 약 34억달러 + SOXX·SOXL 편입분 약 20억달러 = 9월 리밸런싱 총 유입 50억달러 이상 추산▶️ 국내 서학개미 간접투자 확대 • SOXL 국내 투자자 보관금액 56.3억달러(해외주식 전체 4위) • 최근 1개월 매수결제금액 35.35억달러로 해외주식 전체 1위(2위 마이크론 3.56억달러 대비 약 10배)[ IT는 SK ]
22 Sept, 00:32
[SK증권 반도체 한동희, 손 건]D5 Spot premium update64GB RDIMM: 115% 32GB RDIMM: 145% 16Gb: 33%RDIMM의 Spot premium이 강세를 보이기 시작한 시점은 AI Scale out이 시작된 25년 4분기였습니다. AI 메모리 업황을 가늠하기 위한 지표는 RDIMM이 적절합니다.참고: DRAMeXchange는 고용량 RDIMM인 128GB 이상의 가격은 집계하고 있지 않습니다.[ IT는 SK ]
21 Sept, 23:31
https://dealsite.co.kr/articles/169433딜사이트SK하이닉스, GDDR7 기판 공급망 넓힌다…코리아써키트 합류 - 딜사이트SK하이닉스가 GDDR7용 패키지 기판 공급망 확대를 위해 코리아써키트와 품질인증 테스트를 진행 중이다. 고성능 메모리 수요 증가에 따른 벤더 다변화 전략의 일환으로, GDDR7은 열 저항을 이전 세대 대비 74% 낮추기 위해 방열기판을 4층→6층으로 늘렸다. 테스트 통과 시 코리아써키트는 세 번째 공급사로서 양산에 돌입하며, 서버용 제품 공급을 통해 사업 및 실적 확대가 기대된다.[ IT는 SK ]
21 Sept, 22:52
[SK증권 반도체 한동희, 손 건]2026.09.22 주요 뉴스AMD, 시총 1조 달러 돌파…엔비디아·브로드컴·마이크론 이어 네 번째 주가가 9.6% 오른 613.31달러로 사상 최고를 기록했고 올해 상승률은 185%로 나스닥(15.8%)을 크게 상회. 개별 칩을 넘어 프로세서·네트워킹을 묶은 시스템 판매로 전환하고 추론용 서버 CPU에서 인텔 점유율을 잠식한 것이 배경이며, 인텔 11.8%·퀄컴 4.5% 등 반도체주 전반이 동반 강세 https://buly.kr/CB7QT6z소프트뱅크, 오픈AI 투자 재원으로 110억 달러 규모 채권 발행 달러채 100억 달러(3.5·5.5·7.5년 3개 트랜치)와 유로채 10억 유로(4·6년)로 구성되며 S&P·피치 기준 BB+ 예상, 29일 결제 예정. 오픈AI 추가 투자 300억 달러 중 3차 100억 달러가 10월 1일 예정이며 이번 발행으로 브리지론 잔여 100억 달러는 사용하지 않을 계획 https://buly.kr/2fgVUmv메타 'Muse' 앱, 美 iOS·구글플레이 무료 앱 1위…출시 6일간 90만 다운로드 전작 메타 AI 앱(77만3000건)을 웃도는 초기 성과로, 페이스북 마켓플레이스·인스타그램 등 소셜 콘텐츠와 지메일·오픈테이블 등 외부 서비스 연동이 차별점. 에버코어가 "메타의 2000억 달러 AI 투자가 헛되지 않았다는 증거"라고 평가하며 메타 주가는 11% 급등, AMD(약 10%)·인텔(12%)·Arm(17%) 등 공급망도 동반 상승 https://buly.kr/ChrhPYX구형 H100 임대료도 25% 인상…국내 네오클라우드까지 연산비용 급등 베슬AI가 이달 1일 H100 시간당 요금을 2.39→2.98달러로 24.7% 올렸고, 거래 플랫폼 온 기준 H100 대여료는 한 달 새[ IT는 SK ]
21 Sept, 06:52
[SK증권 반도체 한동희, 손 건]1. 메모리 3사 12MF P/E 업데이트 (09/21) 삼성전자 4.5X SK하이닉스 4.5X SK증권 추정치 기준마이크론 6.9X CXMT 20.2X Bloomberg consensus 기준2. SK하이닉스 본주 & ADR 간 괴리율: 37.7%SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteamTelegram[ IT는 SK ]최도연, 박형우, 한동희, 이동주, 박제민 (SK증권)[ IT는 SK ]
21 Sept, 01:13
[SK증권 반도체 한동희, 손 건]9월 1~20일 반도체 수출액 잠정치DRAM 106.4억달러 (+9% MoM, +43% QoQ) DRAM 모듈 83.9억달러 (+247% MoM, +91% QoQ) NAND 15.3억달러 (-12% MoM, +25% QoQ) MCP 78.2억달러 (+14% MoM, +7% QoQ) SSD 20.7억달러 (+2.1% MoM, -26% QoQ)[9월 1~20일/8월]전월 대비 비중DRAM 68% DRAM 모듈 107% NAND 54% MCP 64% SSD 35%위 내용은 공개 발표 내용으로 별도의 승인절차 없이 제공합니다.[ IT는 SK ]
20 Sept, 22:54
[SK증권 반도체 한동희, 손 건]2026.09.21 주요 뉴스앤트로픽, IPO 앞두고 신모델 출시 검토…오픈AI 아스트라 기업시장 약진에 대응 램프 집계 기준 기업 AI 지출에서 GPT-6 아스트라가 약 13%, 클로드 페이블이 약 8%를 차지했고 오픈라우터에서도 2년 반 만에 오픈AI가 앞서며 투자자들이 앤트로픽의 우위를 재평가하는 중. 아모데이의 속도조절 제언 직후라 안전성 검증과 출시 시점을 함께 저울질하고 있으며, IPO는 11월 중간선거 이후로 미뤄질 가능성 https://buly.kr/DPWixF6CXMT, D램 미세공정 11.95nm로 진입…5세대 공정 양산 개시 메모리 배열 핵심 구조 간격을 11.95nm로 좁혀 8Gb 기준 웨이퍼당 칩 생산량이 이전 세대 대비 50% 이상 증가했고, 해당 공정으로 24Gb LPDDR5X 신제품 2종을 공개. 삼성·SK하이닉스가 2010년대 후반 양산하던 수준이며, 7월 IPO 이후 본토 증시 시총 1위에 올랐고 LPDDR6 양산도 공식화 https://buly.kr/15RgJJkSK하이닉스, '중국통' 서진우 부회장 전진 배치…우시·다롄 전략에 관심 SK㈜ 소속이던 서진우 중국 담당 부회장과 유정준·이형희 부회장이 합류하며 글로벌 대관 기능이 강화되는 구도로, D램·낸드 전체 생산의 약 30%가 우시·다롄에서 나옴. 인텔 낸드 인수 당시 중국이 내건 가격 제한 조건이 올해 12월 종료돼 면제 신청이 예정된 가운데 다롄 2공장 투자 재개가 맞물림 https://buly.kr/Gvpsajo트렌드포스 "TSMC CoWoS-L, 2028년까지 AI칩 패키징 주류 유지" 단일 칩 대형화와 HBM 탑재량 증가로 실리콘 인터포저가 한계에 부딪히며 브리지 다이를 내장한 CoWoS-L로 세대교체가 진행 중이고, 엔비디아·AMD[ IT는 SK ]
20 Sept, 22:44
[SK증권 반도체 소부장 이동주]에프에스티 (Not Rated) 스케치는 끝났다▶️ 기존 장비/재료 모두 리바운드- 1H26 매출 1,589억원, 영업이익 110억원으로 흑자 전환 - 메모리 가동률 회복·삼성전자 P4 PH3/PH4 셋업, 향후 P5·Y1 증설 수혜 기대 - 2027년 매출 3,910억원(+20%), 영업이익 372억원(+51%) 전망▶️ EUV 장비/재료 모멘텀- 1Q27 EUV 인프라 장비의 고객사 최선단 파운드리 라인 셋업 전망 - ASML 인증 연내 확보 예정, CNT EUV 펠리클 고객사 검증도 막바지 단계 추정 - EUV 펠리클 시장 규모는 2027년 350억원 → 2028년 900억원+ 성장 전망▶️ 소재/장비 국산화 지속- 핵심 반도체 소재·장비의 일본 의존도 여전히 높은 상황[ IT는 SK ]
20 Sept, 22:38
[SK증권 반도체 소부장 이동주]코미코 (매수 유지, TP 4만원 유지) 미코세라믹스도 성장 가속▶️ 미코세라믹스, 히터와 ESC의 콜라보- 2Q26 미코세라믹스 매출액 802억원(YoY +36%), 역대 최대 분기 매출 기록 - AI CAPEX 사이클 속 ASM·Naura 등 장비사향 히터 공급 증가, 중국 장비 국산화 낙수효과까지 더해지며 외형 성장 가속 - G6 가공라인 증설 연내 마무리 예정, ESC 공급도 2027년 크게 확대될 전망 - 중국 장비사향 핫프레스 타입 ESC 신규 프로젝트 진행, 빠르면 4Q26부터 매출 기여 예상 - ESC 매출 비중 2025년 14% → 2027년 35% 전망. 세라믹 히터 대비 판가도 약 1.7배 높아 믹스 개선에 따른 수익성 상승 여력▶️ 세정/코팅, 안정적 우상향- 안성 법인 가동률 풀캐파에 근접, 추가 증설 시점 검토 단계 - 자동화 투자 부담에도 매출 증가에 따른 영업 레버리지 효과로 연말 수익성 10% 후반 수준 전망 - 미국 비메모리 고객 업황 회복 수혜 지속. 힐스보로 법인 2Q 흑자전환 → 3Q 증익 확대 전망 - 피닉스 법인 가동 전까지 T사 관련 물량을 오스틴에서 선제 대응하며 오스틴 가동률 우상향 - 일부 중국 법인 고정비 부담은 존재하나 글로벌 거점 가동률 회복 뚜렷, 첨단 패키징 신규 증설의 본격 램프업은 2027년부터 예상
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