Latest posts
War, Wealth & Wisdom
21 Sept, 16:01
Распродажа в А-облигацияхПохоже, что кредитный кризис в стране выходит на новый этап. Впервые инвесторы устроили распродажу облигаций компании с кредитным рейтингом АА-, более чем 10% недельное падение цен прошло сразу по четырем крупным эмитентам с общим объемом выпущенных облигаций >260 млрд. рублей.Что произошло? Облигации Самолета, крупнейшего девелопера РФ, и так неважно себя чувствовавшие, подверглись тотальной распродаже после публикации в Коммерсанте о том, что Сбербанк может поручить одной из своих структур заняться управлением частью бизнеса «Самолета». В переводе на русский язык «заняться управлением частью бизнеса» означает, что спасать целиком компанию – слишком накладно, эффективнее забрать конкретные строительные проекты, оставив облигационеров наедине друг с другом. На этом фоне цены на отдельные выпуски Самолета упали ниже 70% от номинала, доходность к погашению
War, Wealth & Wisdom
18 Sept, 13:18edited
❗️В Турции дефолтнул самый популярный ПИФ денежного рынкаВ Турции прямо сейчас разворачивается беспрецедентный кризис в индустрии коллективных инвестиций. Регулятор (SPK) принял экстренное решение о принудительной ликвидации 131 инвестиционного фонда, оказавшегося в дефолте по возврату средств своим пайщикам. Дефолт затронул более 353 тысяч розничных инвесторов с общим объемом средств более $18,3 млрд (890 млрд лир). Самое вопиющее в этой истории — крах популярнейшего ПИФа денежного рынка «Tera Portföy Money Market Fund (TP2)». Совокупные активы под управлением дефолтных фондов группы Tera составили $7,5 млрд (366 млрд лир), львиная доля которых пришлась именно на этот фонд ликвидности.🔍 Что произошло? Формально действуя в рамках законодательства, группа частных управляющих компаний под вывеской ПИФов построила скрытую схему перекрестного инвестирования (Cross-investing). СредстваWar, Wealth & Wisdom
13 Sept, 12:56
Трейдеры поставили против аналитиков в прогнозе ставки ФРСВ следующую среду ФРС объявит очередное решение по ставке. Рынки уверены в повышении: фьючерсы прайсят ужесточение с вероятностью 88% (по данным на закрытие пятницы). Большинство аналитиков, опрошенных Bloomberg, наоборот, считает более вероятным сохранение ставки. Трейдеры делают ставку против аналитиков? В пятницу эта интрига начала разрешаться – аналитики стали резко менять прогнозы с сохранения на повышение ставки, а консенсус Bloomberg пока запаздывает, отражая в том числе старые прогнозы. Однако трейдеры и аналитики действительно делали ставки друг против друга еще в середине прошлой недели (до всплеска цен на нефть в четверг, окончательно убедившего и тех, и других в неизбежности ужесточения монетарной политики). До прошлого четверга почти никто из аналитиков не ждал повышения ставки, а фьючерсы оценивали вероятностьinvestingLiveJPMorgan now sees the Fed hiking in September and DecemberCongrats on seeing the obviousWar, Wealth & Wisdom
11 Sept, 09:02edited
Верить в наше время нельзя никому, порой даже себе... Polymarket можноЕсли неделю назад вероятность паузы и снижения оценивалась на платформе Polymarket в 60% и 40% соответственно, то непосредственно перед заседанием вероятность паузы выросла до 80%.С практической точки зрения игнорировать это неэффективно и вопреки собственным ожиданиям, изложенным в посте, перед заседанием мы приняли решение делать ставку не на снижение, а на паузу.
War, Wealth & Wisdom
9 Sept, 16:09
War, Wealth & Wisdom
9 Sept, 16:02
Несмотря на опасения аналитиков, ждем от регулятора хорошие новости⚡Полагаем, в эту пятницу Банк России продолжит цикл смягчения и снизит ключевую ставку на 0,25% пункта с 14,0% до 13,75%.Несмотря на опасения по поводу сохраняющегося дефицита топлива, ускорения инфляции, более высокого бюджетного дефицита и т.п., по большому счету, с июльского заседания, на котором именно эти риски могли бы заставить ЦБ сделать паузу (но не заставили), ухудшений не произошло:✔ Итоговая июльская инфляция вышла чуть ниже прогнозов аналитиков (0,54% vs 0,6%), а в годовом выражении замедлилась до 5,98% (с 6,02% в июне). В августе 2026 года наметилась месячная дефляция на уровне -0,08%.✔ Федеральный бюджет в августе был сведен с профицитом +660 млрд. руб., что компенсировало июльский дефицит в -540 млрд. Т.е. суммарно за два месяца ситуация с бюджетными доходами/расходами улучшилась.❌ ГлавныйWar, Wealth & Wisdom pinned «08/2026 Результаты фондов под управлением УК Арикапитал за месяц Август оказался неоднородным для российских активов. Индекс Мосбиржи полной доходности снизился примерно на 2%, тогда как корпоративные облигации прибавили около 1%. Ключевая ставка после июльского…»
7 Sept, 09:13
War, Wealth & Wisdom
7 Sept, 09:13
08/2026 Результаты фондов под управлением УК Арикапитал за месяцАвгуст оказался неоднородным для российских активов. Индекс Мосбиржи полной доходности снизился примерно на 2%, тогда как корпоративные облигации прибавили около 1%. Ключевая ставка после июльского снижения оставалась на уровне 14%, что продолжало поддерживать долговой рынок. Одновременно заметно ослаб рубль: курс доллара вырос примерно на 7%. Во второй половине месяца давление на акции усилили геополитические риски и атаки на российскую инфраструктуру. Активность инвесторов также снизилась: объем торгов акциями на Московской бирже в августе оказался примерно на 21% ниже июльского.Общим решением управляющих в августе было снижение риска российского рынка акций и сохранение или увеличение позиции в иностранной валюте.В «Харизматичных идеях» эффективная акционная экспозиция с учетом фьючерса MIX была снижена примерно сWar, Wealth & Wisdom
6 Sept, 12:53
Citigroup ждет эскалацию конфликта в Персидском заливе с последующим снижением цен на нефтьCitigroup опубликовал очередной квартальный обзор по сырьевым товарам. С начала года почти все виды сырья неплохо выросли: впечатляющее ралли показали энергетические товары из-за войны в Персидском заливе, но сельскохозяйственные виды сырья и промышленные металлы также прибавили в среднем 10-20%. Аналитики остаются bullish по многим видам сырья, особенно отмечая отставшие от промышленных металлов золото и серебро. Сельскохозяйственные товары на фоне рекордного Эль-Ниньо, по их мнению, могут продолжить рост.Наиболее нетривиален взгляд Citigroup на нефть: в краткосрочной перспективе аналитики ждут эскалации конфликта в Персидском заливе, так как текущая ситуация блокады иранских портов и существенных потоков нефти через Ормузский пролив от других экспортеров слишком негативна для Ирана (ИранBOE ReportCiti revises Q3 2026 Brent forecast to $86/bblCiti on Thursday said it raised its mark-to-market Brent average forecast for the third quarter of 2026 to $86 a barrel from $80 a barrel previously, citing a longer-than-expected timeframe for the reopening of the Strait of Hormuz. Citi said it is maintaining…War, Wealth & Wisdom
30 Aug, 14:49
Цены на медь на максимумах из-за инвестиций в дата-центрыМедь с начала года подорожала примерно на 15%, обновив исторические максимумы. Медь является ключевым сырьем для электрификации и строительства дата-центров. Бум инвестиций в искусственный интеллект (ИИ) привел к дефициту не только видеокарт и памяти, но и металлов, необходимых для дата-центров. “Picks and shovels” для ИИ – это не только чипы Nvidia и память, но и провода для дата-центров. Проблема в том, что медь (как и большинство других сырьевых товаров) сильно недоинвестирована по сравнению с полупроводниками, поэтому предложение может отставать от спроса очень длительное время. По прогнозам экспертов, дефицит меди будет только нарастать: например, Bloomberg цитирует оценки аналитиков S&P Global о росте спроса на медь на 50% к 2040 году и дефиците порядка 25% (!) ожидаемого спроса в 2040 году.Bloomberg обсуждает разныеYahoo FinanceWhere to Invest Now as Data Centers Turn Copper Into a Hot CommodityThe metal has hit record highs in 2026 after soaring more than 45% over the past year.War, Wealth & Wisdom
29 Aug, 07:36edited
Российский рынок валютных облигаций и курс $ обсудили на РБКНесмотря на ослабление рубля с 70 до 85 по-прежнему считаю валютные облигации наиболее привлекательным сегментом российского рынка.Почему? ✔️Рубль вышел из состояния переукрепленности, но ещё не перепродан. Текущий USD/RUB = 85 с поправкой на разницу в накопленной инфляции соответствует 79,9 начала 2025 года и 66,5 конца 2021 года - все ещё дискомфортный уровень для крупных экспортёров.Обычно, когда рубль начинает падать, он падает, пока власти не начинают принимать меры поддержки, например, ЦБ повышает % ставку. До этого очень далеко. Наоборот, пока государству нужен более слабый рубль для поддержки бюджета и о мерах поддержки никто не заговорит, пока $ не дойдёт хотя бы до ₽100. Мы сохраняем среднесрочный прогноз USD/RUB = 92-100, лично склоняюсь к верхней границе этого коридора.✔️Доходности по ААА валютным облигациямWar, Wealth & Wisdom
26 Aug, 06:01edited
💥 Жесткая монетарная политика в Бразилии привела к беспрецедентной волне дефолтов.По данным ведущего кредитного бюро страны, за лето 2026 года общее число бразильских компаний с просроченной задолженностью достигло беспрецедентной отметки 9,1 млн. юридических лиц.Долговые проблемы захватили все слои экономики от потребителей и малого бизнеса до крупнейших промышленных компаний.В августе объявил дефолт флагман бразильской промышленности - Braskem, крупнейший в Латинской Америке нефтехимический холдинг. Ещё в 2023 году Braskem обладал кредитным рейтингом инвестиционного уровня - BBB- от международных агентств S&P и Fitch, а арабский гигант Adnoc пытался приобрести компанию за $7,6 млрд. долл.Ранее, весной 2026 допустил дефолт Raizen, мировой лидер по производству тростникового сахара и этанола. Совместное предприятие нефтегазового супермейджора Royal Dutch Shell и холдингаGround NewsBusiness Defaults Hit Highest Number, with 9.1 Million CNPJs (Brazilian Company Tax IDs).Brazilian companies in default reached 9.1 million CNPJs (Brazilian taxpayer identification numbers) with negative credit records in June 2026, totaling R$ 232.9 billion in overdue debts. These two figures represent the highest levels in the historical series…War, Wealth & Wisdom
23 Aug, 13:30edited
Первая в мире вакцина от рака? Взгляд со стороны инвестораСамая интересная новость прошедшей недели – созданная Moderna персонализированная вакцина позволила сократить распространение меланомы (рака кожи). Вакцина основана на технологии mRNA, которая широко использовалась для защиты от коронавируса. Важно отметить, что речь идет об использовании вакцины в сочетании с популярным противораковым препаратом Keytruda – одним из самых продаваемых лекарств в мире, а не о полноценной вакцине хотя бы от одного вида рака.Аналитики оценили новость позитивно, но достаточно осторожно, так как пока речь идет об ограниченном сегменте рынка. Рынки отреагировали на новость с большим энтузиазмом: акции Moderna взлетели почти в 3 раза за день! Акции Merck (производителя Keytruda) за день подорожали на 12%, практически весь сектор фармацевтики хорошо подрос вслед за Moderna и Merck. По-видимому, рынокCNBCCancer vaccine from Moderna, Merck shows promise in late-stage trial; both stocks soarThe combination regimen significantly extended the time patients lived without their melanoma returning, compared with Keytruda alone.War, Wealth & Wisdom
20 Aug, 09:36
Валютные спекулянты устроили распродажу своих позицийСудя по статистике Московской биржи вчера инвесторы – физ. лица провели рекордную продажу валютных фьючерсов. Совокупная нетто-позиция сократилась на 535 млн. долл. (на 2,7 млрд. юаней, 128,5 млн. долл. и 5,7 млн. евро).В целом физ.лица продолжают занимать через фьючерсы длинную валютную позицию, но ее объем ($1,489 млрд.) опустился до минимума с весны 2025 года.По видимому, именно массовый выход спекулятивных инвесторов из своих валютных активов и стал причиной вчерашнего резкого укрепления рубля (нац. валюта укрепилась на 2% с 12,65 до 12,40 за юань).Кол-во физ. лиц, имеющих длинные открытые позиции во фьючерсах на китайский юань за вчерашний день сократилось с 18 423 до 8 364, т.е. больше половины розничных инвесторов полностью вышли из валюты.Мы не видим существенных причин для разворота тренда на ослабление рубля. В
War, Wealth & Wisdom
18 Aug, 16:39edited
Распродажа на рынке внутренних валютных облигацийРанее мы писали о том, что решение Банка России на заседании 23 июня уменьшить шаг снижения процентной ставки до 0,25% спровоцировало сильнейший в истории отток из фондов облигаций. Неожиданно самым пострадавшим российского облигационного рынка оказался сегмент внутренних валютных облигаций. С 23 июня доходность по 10-летнему выпуску суверенных долларовых замещающих облигаций РФ ЗО 35 Д выросла с 7,4% до 9% годовых. Это результат падения цены почти на 10% с 86% до 78% от номинала. Для сравнения, падение стоимости 10-летнего выпуска рублевых ОФЗ 26245 оказалось вдвое меньше, примерно 5%.Долларовая доходность 9% по суверенным облигациям последний раз наблюдалась в декабре 2024 года - в разгар паники на российском fixed income рынке.Если рост доходности по рублевым долгосрочным облигациям объясняется увеличением инфляционных рисков и
War, Wealth & Wisdom
16 Aug, 11:54
В Бразилии политические риски стали перевешивать эффект высоких ставокНа прошлой неделе бразильские активы резко снизились из-за опросов, показавших большое ожидаемое преимущество нынешнего президента на выборах в октябре. Инвесторы стали переоценивать политические риски страны, топовые инвестбанки посоветовали фиксировать прибыль. Аналитики Citigroup исключили BRL из рекомендуемой глобальной корзины carry trade, аргументировав это ожиданием увеличения премии за политический риск перед выборами. JP Morgan снизил рекомендацию по бразильским акциям до нейтральной:“With the October elections likely to reprice volatility — and equities/BRL still very range-bound — we would rather stay on the sidelines than pay for uncertainty,” analysts write in a note… policy prospects remain uncertain, and whoever wins the election will have to face “high-single-digit real interest rates and fiscalBloomberg.comBrazil Assets Slide as Election Worries Start to Grip InvestorsBrazilian assets trailed global peers on Tuesday as political concerns start to weigh on investor sentiment two months before the presidential election.War, Wealth & Wisdom pinned «07/2026 Результаты фондов под управлением УК Арикапитал за месяц Месяц контрастов. 📉 В первой половине месяца продолжали падать как акции, так и облигации на фоне активизации атак украинских БПЛА на промышленные объекты в глубине России. Индекс Мосбиржи…»
13 Aug, 15:00
War, Wealth & Wisdom
13 Aug, 15:00
07/2026 Результаты фондов под управлением УК Арикапитал за месяцМесяц контрастов. 📉 В первой половине месяца продолжали падать как акции, так и облигации на фоне активизации атак украинских БПЛА на промышленные объекты в глубине России. Индекс Мосбиржи опускался до 1900 пунктов, повторяя минимумы осени 2022 года.📈 В 20-х числах июля начался рост, поддержанный неожиданным решением ЦБ снизить ключевую ставку с 14,25% до 14,0% (мы, как и большинство инвесторов, ожидали паузу), в результате индекс акций закрылся с минимальным минусом, а индекс гособлигаций вырос на 2,5% относительно конца июня.Результаты месяца определили два ключевых решения: ⚡️Мы резко увеличили позиции в акциях 20 июля, практически идеально определив минимум рынка (о чем написали в канале), ⚡️и сохранили, а также увеличили валютную позицию на коррекции начала июля.Это позволило заработать и увеличить опережениеTelegraph07/2026 Результаты фондов под управлением УК Арикапитал за месяцМесяц контрастов. В первой половине месяца продолжали падать как акции, так и облигации на фоне активизации атак украинских БПЛА на промышленные объекты в глубине России. Индекс Мосбиржи опускался до 1900 пунктов, повторяя минимумы осени 2022 года. В 20-х…War, Wealth & Wisdom
2 Aug, 12:49
Южнокорейские акции стали волатильнее биткойнаПо расчетам Bloomberg, историческая волатильность южнокорейского индекса Kospi с начала года заметно выше, чем у биткойна – актива, славящегося своей волатильностью. Для сравнения, индекс японских акций в этом году почти в 2 раза менее волатилен, чем Kospi. Причина – Kospi наполовину состоит из акций всего 2 компаний (Samsung и SK Hynix), оказавшихся в эпицентре бума инвестиций в инфраструктуру для искусственного интеллекта (ИИ). Инвестиции в ИИ разогнали цены на память, что привело к взлету акций их производителей (включая Samsung и SK Hynix) и эпическому ралли Kospi – с лета 2025 года до начала июня этого года Kospi вырос примерно в 3 раза. В июле рынки стали осторожнее относиться к теме ИИ, американские индексы скорректировались. На экстремальном перегретом после трехкратного ралли Kospi коррекция была намного сильнее, чем в США: сBloomberg.comWhy South Korea’s Stock Index Is More Volatile Than BitcoinInvesting in South Korea’s stock market has yielded huge returns this year, but it’s been a wild ride. Volatility on the benchmark Kospi Index has topped 60%, almost double that of Japan’s Nikkei 225. It’s even put the notoriously unstable cryptocurrency…War, Wealth & Wisdom
29 Jul, 12:53
Снижение ставки ЦБ пока не повлияло на настроения пайщиков облигационных ПИФов, но всё в руках управляющих!7 июля мы писали про то, что в ПИФах рублевых облигаций с фиксированной доходностью начался беспрецедентный отток пайщиков после решения Банка России снизить ставку всего на 0,25%: ❗️Только по пятерке крупнейших ПИФов данной категории наблюдается погашение темпами порядка 4 млрд. рублей в день. Накопленный чистый отток с 23 июня из них превысил 38 млрд. рублей.❗️❗️Это в несколько раз больше, чем отток из всех облигационных ПИФов за любой месяц за всю историю рынка, включая 2022 год!За прошедшие три недели накопленный нетто-отток вырос более чем в два раза!Примечательно, что инвесторов не остановило ни позитивные новости о приостановке Минфином аукционов по размещению ОФЗ, ни снижение ключевой ставки Банка России.Ни в одном из крупнейших ПИФов с 23 июня не было ни одного
Related Channels
Other channels in the same section of the catalogue.
