Hipo đã trở lại với hoạt động xác thực TON và tăng trưởng từ 571 nghìn lên 10 triệu GRAM chỉ trong chưa đầy năm tháng

Từ ngày 30 tháng 5 đến ngày 5 tháng 6, giao thức liquid staking Hipo đã bỏ lỡ chín vòng xác thực TON liên tiếp: sau một đợt rút tiền lớn, chỉ còn khoảng 600 nghìn GRAM trong đó, và mức thấp nhất là vào ngày 5 tháng 6, với 571.127 GRAM. Vào ngày 6 tháng 6, đội ngũ đã nói lời tạm biệt với các staker, nhưng chưa đầy tám giờ sau, họ lại gửi stake vào hoạt động xác thực. Tính đến ngày 27 tháng 10, kho bạc (treasury) của giao thức có 10.317.600 GRAM, gấp 18 lần so với mức thấp nhất. Điều này ảnh hưởng đến khoảng 23,2 nghìn địa chỉ đang nắm giữ hGRAM, token staking của Hipo.

Hipo hoạt động như thế nào và tại sao nó cần một ngưỡng tối thiểu

Hipo nhận GRAM vào hợp đồng kho bạc và đổi lại phát hành hGRAM. Phần thưởng không được tích lũy riêng mà được cộng dồn vào tỷ giá. Theo mô tả hợp đồng, kho bạc biết hai số tiền: số GRAM trong pool và số hGRAM đã được phát hành. Phần thưởng làm tăng số tiền đầu tiên, trong khi số tiền thứ hai vẫn giữ nguyên, do đó mỗi hGRAM theo thời gian sẽ có giá trị ngày càng nhiều GRAM hơn. Vào ngày 27 tháng 10, một hGRAM có giá 1,18974 GRAM.

Bản thân kho bạc không thực hiện xác thực. Mỗi vòng, nó cho các validator vay pool: một hợp đồng riêng biệt được triển khai trong masterchain cho mỗi khoản vay, và không thể rút coin từ đó, chỉ có thể gửi chúng làm stake vào elector, hợp đồng hệ thống cho các cuộc bầu cử. Sau vòng, khoản vay được trả lại kho bạc cùng với phần thưởng. Các vòng diễn ra chồng chéo, một vòng mới bắt đầu khoảng mỗi 18 giờ.

Mức stake tối thiểu chính thức trong mạng là 300.000 GRAM (tham số cấu hình 17). Điểm vượt qua cao hơn: không có quá 400 vị trí trong bộ, và elector sẽ loại bỏ các stake nhỏ nếu tổng stake hiệu quả của bộ trở nên thấp hơn. Vào ngày 27 tháng 10, có 382 validator trong bộ, và stake nhỏ nhất được chọn là 785.727 GRAM.

Tại sao 300 nghìn là không đủ

Elector sắp xếp các yêu cầu theo kích thước và tính tổng các stake cho mỗi số lượng validator có thể. Một stake lớn hơn mức tối thiểu trong bộ 4,5 lần trở lên chỉ được tính đến mức trần này (tham số max_stake_factor, 294.912/65.536). Bộ có tổng các stake được tính nhiều nhất sẽ được chọn. Một yêu cầu nhỏ sẽ làm giảm mức trần cho tất cả các yêu cầu lớn, do đó elector sẽ không chọn nó, ngay cả khi nó cao hơn mức tối thiểu chính thức.

Pool đã cạn kiệt như thế nào

Cho đến cuối tháng 5, kho bạc mỗi vòng cho vay khoảng một triệu GRAM: vào ngày 29 tháng 5 lúc 06:01 UTC, 1.020.294 GRAM đã được cho vay, và vào ngày 30 tháng 5 lúc 11:52, 1.021.018 GRAM đã được trả lại. Cùng phút đó, kho bạc đã thanh toán 416.864 GRAM cho một đợt rút tiền, và trong pool còn lại 604.726 GRAM.

Từ vòng ngày 30 tháng 5 (18:25 UTC) đến vòng ngày 5 tháng 6 (20:05 UTC), kho bạc đã chín lần liên tiếp đi qua điểm phát hành khoản vay mà không phát hành bất kỳ khoản nào. Vào ngày 1 tháng 6, đội ngũ thông báo rằng để tham gia bầu cử với các cài đặt mạng hiện tại, cần khoảng một triệu GRAM. Trong khi đó, pool tiếp tục giảm: 585.466 GRAM vào ngày 2 tháng 6, 578.078 GRAM vào đêm ngày 5 tháng 6, 571.127 GRAM vào tối ngày 5 tháng 6.

Ba ngày trước khi đóng cửa

Vào ngày 3 tháng 6, đội ngũ tiết lộ rằng một người nắm giữ lớn sẵn sàng đóng góp đủ GRAM nếu stake của họ không bị tính phí. Đổi lại, họ sẽ nhận được một nửa phần doanh thu của giao thức mà trước đây được phân phối cho những người nắm giữ token quản trị HPO. Bài đăng nói rằng nếu không có thỏa thuận này, giao thức có thể phải ngừng hoạt động. Những người nắm giữ HPO đã bỏ phiếu đồng ý, nhưng khối lượng cần thiết vẫn không đạt được.

Vào ngày 6 tháng 6 lúc 06:27 UTC, đội ngũ đã đăng một bài viết tạm biệt: không thể thu thập đủ khối lượng cần thiết, các staker được đề nghị rút GRAM sang các giao thức khác, và tương lai của HPO cùng quỹ Hipo sẽ được quyết định riêng.

The post on Telegram — @HipoFinance

Vào lúc 10:36 UTC cùng ngày, đội ngũ thông báo rằng các staker đã đưa pool lên khoảng 800 nghìn GRAM. Bài đăng nói rằng cơ hội được chọn trong các cuộc bầu cử đã tăng lên do các tham số mạng mới. Phí giao thức đã được đặt về 0: tất cả phần thưởng đều thuộc về các staker. Vào lúc 14:15 UTC, kho bạc đã phát hành khoản vay 800.748 GRAM. Vào ngày 7 tháng 6 lúc 20:07, khoản vay này đã được trả lại với 801.327 GRAM, nhiều hơn 578 GRAM, nghĩa là stake đã được chọn.

The post on Telegram — @HipoFinance

Pool đã tăng lên 10 triệu như thế nào

Pool tăng trưởng theo từng đợt, và gần như mỗi đợt tăng trưởng đều đến từ một địa chỉ. Khối lượng trong kho bạc, GRAM:

Đội ngũ đã thông báo mốc 4 triệu GRAM vào ngày 10 tháng 7, một tháng sau khi trở lại hoạt động xác thực. Một tuần sau, pool lại giảm xuống còn hai triệu. Đợt rút tiền ngày 17 tháng 7 lúc 06:44 UTC diễn ra vào giữa chu kỳ: các khoản vay của vòng ngày 16 tháng 7 đã được tính toán dựa trên 4 triệu GRAM trước đó, và tính theo năm, lợi suất cho vòng này là 37,66%, sau đó một vòng đã diễn ra mà không có sự tham gia.

Người nắm giữ hGRAM lớn nhất là multisig. Họ có 4.122.835 hGRAM, khoảng 4,9 triệu GRAM theo tỷ giá hiện tại, hoặc 47,5% pool. Cùng với địa chỉ lớn thứ hai, tổng cộng là 66,5%.

Nguồn gốc lợi suất

Lợi suất hàng năm của hGRAM là 16,01%, trung bình trong 30 ngày là 16,94%.

Phí giao thức trong kho bạc vẫn bằng 0. Có một khoản phí khác — phí người vay: một nửa phần thưởng mà validator giữ lại sẽ được dùng để mua lại và đốt HPO. Bản thân thu nhập của các staker được xác định bởi đấu giá: các validator muốn vay pool cạnh tranh bằng cách hứa hẹn khoản thanh toán, và người chiến thắng có thể hứa hẹn nhiều hơn số tiền mạng trả cho mỗi vòng. Lời hứa được đảm bảo bằng tài sản thế chấp của người vay, và khoản lỗ vượt quá tài sản thế chấp, theo mô tả hợp đồng, được ghi vào một bộ đếm thâm hụt riêng. Vào ngày 27 tháng 10, bộ đếm này bằng 0.

Vị trí trong liquid staking của TON

Theo dữ liệu tổng hợp vào ngày 27 tháng 10, 12:32 UTC, Hipo có $12,65 triệu. Đây là vị trí thứ ba trong số các giao thức liquid staking trên mạng TON:

Vào mức thấp nhất ngày 5 tháng 6, Hipo có ít hơn $0,9 triệu. Giá token hGRAM có thể xem trên trang token.