Who runs the streets? #1: Coortes

Novas carteiras na TON surgem em ondas: cada onda tem um motivo, e quase todos os motivos foram criados pelo próprio Telegram. Em 14 de janeiro de 2022, Morgenshtern lançou o clipe «ПОЧЕМУ?» (POR QUÊ?) mencionando a TON — o GRAM custava $3,47 na época, e nos cinco meses seguintes, 227 mil carteiras foram criadas na rede, o triplo do que em toda a sua história anterior. Em 26 de outubro de 2022, os leilões de nomes de usuário foram abertos no Fragment com o GRAM a $1,80, e em 6 de dezembro, números anônimos foram adicionados por $1,82. Em 16 de maio de 2024, o Notcoin foi distribuído — o GRAM custava $6,60, e o token foi recebido por 554 mil carteiras no primeiro dia. Em 23 de janeiro de 2025, o primeiro presente colecionável foi lançado na blockchain, e o GRAM havia caído para $5,08 até aquele dia. Hoje, ele vale $1,40. Com base nesses eventos, a história da rede é dividida em dezesseis janelas — o que restou de cada uma delas é analisado a seguir.

Quantas carteiras no total

No total, há 57,5 milhões de carteiras, e 5,1 milhões delas mostram atividade nos últimos 90 dias.

A contagem não é igual ao número de pessoas: exchanges e serviços criam carteiras em massa, então nem todo endereço é criado manualmente por um usuário. No entanto, esses milhões ainda mostram o panorama geral da demanda na rede.

Quem a onda de aplicativos tap-to-earn trouxe

A onda de aplicativos tap-to-earn de 2024 trouxe o maior número de pessoas: Notcoin, Hamster Kombat, Blum, o claim de DOGS com HMSTR e CATI, seguido por Cats, Tomarket e MemeFi. O claim de DOGS aqui se refere às cinco semanas de 26 de agosto a 30 de setembro de 2024, quando DOGS distribuiu o token com base na idade da conta no Telegram, e em seguida HMSTR e CATI foram distribuídos: durante essas semanas, 14,3 milhões de carteiras apareceram na rede — mais do que em qualquer outra janela da grade. Juntos, os aplicativos tap-to-earn criaram 34,2 milhões de carteiras, três quintos de toda a rede. Dessas, 483 mil permaneceram ativas. Nos últimos seis meses, 39 mil dessas carteiras pagaram no Fragment, e juntas gastaram 9,3 milhões de TON lá — em estrelas, premium, publicidade e presentes. Em termos de TON por mil carteiras trazidas, o claim de DOGS gerou 79 TON, e Hamster Kombat, 309.

Nos cartões abaixo, você pode ver o que aconteceu com seus tokens: o preço no dia da distribuição, um mês depois e hoje. Nenhuma fonte aberta fornece a capitalização histórica, então nas duas primeiras colunas ela é calculada manualmente — a oferta do token na rede naquela data, multiplicada pelo preço daquele dia; na coluna "Agora" está a capitalização de mercado. Para HMSTR, parte da emissão foi bloqueada, então seus dois primeiros números estão superestimados.

Quem realmente paga

Contar dinheiro é mais difícil do que contar carteiras. O maior pagador do Fragment nos últimos seis meses é o próprio Telegram: a carteira com a etiqueta telegram/fund enviou 47,02 milhões de TON em dezesseis transações. Em seguida, vêm os revendedores de estrelas: split.tg com 3,04 milhões de TON e 441 mil pagamentos, starsov com 2,03 milhões de TON e 1,03 milhão de pagamentos. Eles não estão incluídos na tabela: ela considera o varejo — carteiras sem etiquetas, não endereços de depósito de exchanges, não sybils da marcação da TON Foundation, e não mais de 500 pagamentos durante toda a vida da carteira.

Os pagamentos não são feitos apenas em TON, mas quase exclusivamente nele. Pela mesma medida de varejo, 2,45 milhões de USDT foram para o Fragment nos últimos seis meses, de 12,4 mil carteiras, contra 48,2 milhões de TON de 192 mil. Há um pagador em dólares para cada dezesseis pagadores em TON.

A onda de Durov

Durov lançou sua primeira onda no outono de 2022, e ela ainda ocupa os dois primeiros lugares: em participação de carteiras ativas e em dinheiro gasto no Fragment. Essa onda foi impulsionada por nomes de usuário e números anônimos — produtos que o Telegram lançou por conta própria, e Durov anunciou pessoalmente. De 29 de agosto a 31 de dezembro de 2022, 113 mil carteiras entraram na rede, 0,2% de todas as já criadas. Quatro anos depois, 17,9% delas estão ativas: este é o melhor resultado entre as ondas concluídas, o dobro da próxima. Para cada mil carteiras dessa onda, há 3.570 TON gastos no Fragment nos últimos seis meses — quarenta e cinco vezes mais do que no claim de DOGS. As pessoas vieram para comprar um nome e ficaram para comprar estrelas, premium e presentes.

A era dos presentes

A era dos presentes se tornou a primeira onda massiva que também paga: 8,8 milhões de carteiras, 49 mil pagadores de varejo, 16,0 milhões de TON em seis meses. Isso representa um terço de todo o varejo nesta contagem.

A emissão dos próprios presentes também é mensurável: nas coleções marcadas na Dune, 1,33 milhão de presentes colecionáveis foram cunhados, e 450 mil deles foram vendidos pelo menos uma vez na blockchain. Já em junho de 2025, Durov observou que, em um mês, os presentes colecionáveis aumentaram de preço várias vezes, e a TON se tornou a primeira blockchain em volume diário de negociação de NFT — a segunda depois do Ethereum, se considerarmos apenas as transações na própria blockchain.

The post on Telegram — @durov

Adesivos

Os adesivos NFT não geraram uma onda separada. Eles não são feitos pelo Telegram, mas por equipes do ecossistema: Open Builders, marketplaces e pequenos estúdios, cada um com seu próprio bot e seus próprios contratos. Desde dezembro de 2024, 6,1 milhões de TON de 93 mil carteiras foram para contratos de adesivos marcados, e 95% desse dinheiro ocorreu entre fevereiro e outubro de 2025. Depois disso, a contagem é de centenas de pagadores por mês: 679 em abril de 2026, quando o Sticker Pad foi aberto para todos, e 151 em agosto. Os adesivos quase não trazem novas pessoas: entre os pagadores, há apenas 304 carteiras criadas em 2026. No entanto, os que vieram permanecem: nos últimos 90 dias, 31,7% dessas carteiras estão ativas, contra 8,9% em média na rede. Tudo isso é uma estimativa mínima: as vendas primárias por estrelas não são visíveis na blockchain, e os pacotes do Sticker Pad são negociados por meio de contratos próprios que não estão na marcação.

As dezesseis ondas completas

As três colunas à direita da tabela descrevem o dia atual, e não o tempo da própria onda: quantas de suas carteiras pagaram no Fragment de março a agosto de 2026 e quanto TON gastaram lá. O próprio Fragment foi lançado em 26 de outubro de 2022, então para as ondas iniciais, este é o dinheiro que suas carteiras estão gastando agora.

O pico de atividade da rede — 11,6 milhões de transações por dia — ocorreu na mesma janela do claim de DOGS. Essa mesma coorte foi a que pior sobreviveu à sua janela: 0,8% de suas carteiras permaneceram ativas.

A linha de 2026 deve ser lida como incompleta: uma carteira criada neste ano é ativa por definição. O que aconteceu com os projetos das próprias ondas pode ser visto no ranking de tokens e no catálogo de mini apps.

Como foi calculado

A onda da carteira é o dia em que ela apareceu pela primeira vez na rede. Uma carteira é considerada ativa se teve pelo menos uma transação nos últimos 90 dias; o corte foi feito em 27 de agosto de 2026. Pagamentos no Fragment são considerados transferências de entrada com um valor não nulo de TON para endereços com a etiqueta fragment nos últimos 180 dias; transferências do Fragment para si mesmo são excluídas, e o USDT é contado separadamente, com base nas transferências do token para os mesmos endereços. Pagamentos por figurinhas são transferências para endereços com as etiquetas sticker_bot, harbor, items, easy, stickerx e adjacentes, a partir de dezembro de 2024. Uma pessoa pode ter várias carteiras, portanto, as coortes são calculadas por carteiras, e não por pessoas. Pagamentos de contratos NFT, pelos quais passam presentes e nomes de usuário, não estão incluídos no varejo. Presentes colecionáveis são contados pelos eventos de cunhagem em coleções da marcação rdmcd no Dune; coleções recentes podem ainda não ter sido incluídas, então esta é uma estimativa mínima.

Fontes

— Dune, ton.accounts: data de criação da carteira e sua última transação.

— Dune, ton.transactions: transações da rede por dia.

— Dune, ton.messages e dune.ton_foundation.dataset_labels: pagamentos no Fragment e contratos de figurinhas.

— Dune, ton.nft_events e marcação result_gifts_collection_addresses (rdmcd): primeiros nomes de usuário, números e presentes colecionáveis, cunhagem e vendas de presentes.

— Dune, ton.jetton_events: primeiro dia da distribuição de Notcoin, pagamentos em USDT e número de detentores nas datas dos cartões, recuperado por entradas e saídas do token.

— DefiLlama: preço do GRAM nas datas dos eventos, mais profundo que o histórico gratuito do CoinGecko.

— Dune, result_custodial_wallets e result_sybil_wallets: filtro de varejo.

— Carteira Telegram no tonviewer, etiqueta telegram/fund.

— Stickers Community: datas de lançamento da plataforma de figurinhas.

— ForkLog: clipe de Morgenshtern.